美股一路驚驚漲，台股在十月底收復年線後，表現平淡，始終無法突破季線反壓與站穩9000點，昨天（12日）更跌逾百點，終場以8918點作收，勉力守住年線。中國信託台灣優勢基金經理人呂雅菁表示，大盤相對疲弱，主要受亞幣走跌與滬港通題材排擠拖累，然只要美股續維持緩漲走堅，外資銀彈可望持續挹注，加上「滬港通」正式啟動後，資金排擠效應將會遞減，研判在九合一地方大選觀望氣氛排除，且亞幣貶勢趨緩後，指數往上衝關的機率依然不低，並以中大型股表現空間相對大。

呂雅菁指出，美股從十月中旬反彈以來，漲幅近10%，台股同期僅漲4.6%，關鍵仍在美元重啟漲勢，日圓貶勢加重，使得包括新台幣在內的亞洲貨幣競貶壓力大增，連帶使得外資加碼步伐開始放緩，指數上攻欲振乏力。再者，盤勢上檔遭遇季線、半年線套牢賣壓，需搭配量能放大來逐步消化，偏偏時間進入地方大選決戰前夕，市場對政策性偏多的期待氣氛消退，取而代之是觀望心態轉濃，壓抑盤面熱度與成交量，侷限多頭火力。

不過，呂雅菁強調，與鄰近新興亞股十月中旬以來平均漲幅3.9%相比，台股表現仍算名列前茅，主要是台灣受惠於美國需求升溫與科技新品熱銷，出口持續轉佳，且外資亦以實際行動展現認同，10月17日以來，國際資金流入超過800億元，積極度普遍高於其他新興亞股，顯示對台股前景信心堅定。

展望後市，呂雅菁認為，台股向以美股馬首是瞻，而美國方面佳音不斷，包括失業率亦降至6年低點，標普500指數已公布第三季獲利的451家企業中，有80%表現優於預期，高過上季的75%，加以國際油價下跌，可望提振消費，研判在強勁的基本面支撐下，美股震盪走高的態勢不致於扭轉，也可望牽引台股重回上行的軌道。

另外，目前亞幣指數已逼近3月下旬的波段低檔位置，且先前「滬港通」題材對台股造成資金排擠的影響，將在「滬港通」上路、資金就定位後，逐步淡化。呂雅菁預期，待11月底地方選舉結束後，干擾雜音將進一步降低，從選後至明年農曆年前，應有業績「作夢行情」可期，故當前大盤拉回時，反是投資人著手為明春佈局的理想時機。

投資策略方面，呂雅菁分析，觀察2013年以來，台股5度自低點反彈，收復上方多重均線、直達波段高點前，小型股平均漲幅4.3%，但大型股平均上漲6.2%，顯見在震盪闖關期間，多由中大型股扮演多頭急先鋒。再以2010年地方大選經驗，選前大型股表現亦相對強勁，以選前一周來說，上次大型股以0.3%的漲幅，超越小型股的0.1%，故建議選股方向，應朝向第四季營運動能強、明年展望佳者，且受外資青睞的中大型股為佳。