結論

從 Windows XP 功能面評估，台証認為僅對一般用戶市場具刺激作用，但對帶動在企業用戶市場作用不大。此外，目前全球個人電腦商用市場佔據 65%，而經台証以統計方法計算個人電腦商用市場出貨與企業資訊設備支出之間呈現高度正相關，由於企業資訊服務市場落後景氣約一季時間，故預期短期內個人電腦市場將受全球景氣影響，而今年底更可能呈現旺季不旺的情形。而就長期而言，台証認為 Windows XP 只是微軟 .NET 策略性佈局的其中一環，在這架構下未來個人電腦需求將進一步遭受壓縮，而個人電腦產業也將邁入產品生命週期的最後階段。

本文重點

1. 台証認為 Window XP 在功能上不具重大突破，再加上系統功能 性及穩定性皆未獲得市場認同，故研判短期內將無法帶動企業買氣。
2. 在一般用戶市場的部份，Window XP 功能雖然較過去產品大幅提 升，但由於個人消費習性差異甚大，因此在目前一片不景氣聲 中，是否能刺激需求仍屬未知之數。此外，由於家用電腦市場 僅佔全球個人電腦出貨30 －35%，因此對整體市場影響有限。
3. 根據系統測試報告指出，Windows XP 需要在 256 MB 系統記憶 體的環境下，才能夠展現出較為流暢的運算效能，故預期這將 成為今年底後個人電腦的標準配備。
4. 『Application as Service 』是下一階段軟體的發展趨勢，而這將對 微軟造成重大威脅，因此公司開始著手 .NET 的長期策略佈局 ，而Windows XP 、Visual Studio.NET 以 及.NET Passport 就是 公司的第一階段計劃。
5. NET 的策略佈局代表微軟將捨棄 Fat-Client 的架構而轉投軟體服 務的懷抱，而預期未來個人電腦的重要性將逐漸降低。
6. 個人電腦商用及家用市場出貨分別與 GDP 中的企業資訊設備支 出及個人支出呈現高度正相關，由於企業資訊設備支出落後景 氣，而商用市場又佔全球出貨七成以上，因此研判個人電腦市場同樣落後全球景氣。

一、 前言

全球應用軟體龍頭廠商微軟公司(Microsoft Corp.)即將在今年十月推出全新個人電腦作業系統Windows XP (XP －Experience)，在目前全球資訊產品需求極度疲弱的情況下，市場普遍對軟體老大哥的新產品寄予厚望，希望Windows XP 可以像Windows 95 推出時，為個人電腦市場創造出爆發性的需求，藉此挽救急速下滑的全球經濟。以下將從系統功能面、市場需求面、微軟的策略性佈局以及景氣對買氣的影響作深入的探討。

微軟公司將於今年十月推出整合企業及消費市場的全新作業系統Windows XP ，而在微軟的構想下，Windows XP 會是未來個人電腦的唯一作業系統，也就是說不論是商用或是家用市場，Windows XP 將會在3-5 年內取代過去公司所有曾推出的作業系統產品，像是Windows 2000 、Windows Me 、Windows NT 、Windows 98 及Windows 95 。版本整合對於最終使用者、軟體開發業者以及企業資管人員在操作、開發及管理上都可帶來今日所沒有的方便性，而對微軟來說，產品的整合可大幅降低版本的維護成本，同時也可以將公司在軟體產業的霸業進一步延伸至內容服務、電子商務等市場。目前市場普遍希望微軟的新作業系統能夠挽救需求不振的個人電腦市場，但市場似乎將微軟的佈局過於神化了，對微軟而言Windows XP 其實只是十年計劃的第一階段佈局，.NET架構才是它所認為最理想的應用軟體國度。

Windows XP 與.NET 是微軟在95 年首度推出32 位元作業系統以來最大的突破，因此微軟將會走出過去的DCOM(Distributed Component Object Model)元件溝通及開發架構，轉為投向XML(eXtensible Markup Language)的資料交換、共享的標準架構的懷抱。

雖然微軟公司已經將消費市場及企業市場的作業系統整合在一起，但由於用途不儘相同，其功能仍須有所區隔，因此微軟將XP 劃分成三個版本，分別為用於（1 ）企業市場，用來取代Windows 2000 及Windows NT 的Professional 版本，（2 ）給一般用戶使用，用來取代Windows 98與Windows Me 的Home Edition 版本以及（3 ）切入高階工作站市場的64-Bits 版本。

(一) 企業用戶市場

1. 企業用戶最看重的功能

企業用戶最重視的作業系統功能主要有六大項目，分別為：(1)系統的穩定性、(2)系統可擴充性、(3)網路安全性、(4)管理與操作的簡易性、(5)支援程式數目以及(6)新技術的支援性，而其中又以系統穩性對企業的重要性最高，故台証給予25%的權重，其次則是系統擴充性及網路安全性，重要性皆為20%。表一為Windows NT 與Windows 2000 功能評比。

台証針對上述各項主要功能類別，分別將Windows XP 和Windows 2000 系統與既有系統Windows NT 作比較，結果顯示Window XP 與Windows 2000 對企業而言都不具有強烈的購買，因為企業中的資管人員在『鴻溝理論』中屬於「後期大眾市場」類型的客戶，他們是任何高科技產品中的最主要的買家，但是他們卻是風險的歸避者，因此他們不願意承受任何新系統所帶來的潛在風險，任何新產品都必須要成熟及穩定後才可望得到他們的青睞，所以在系統穩定性及安全性未見重大突破以前，單就從功能面而言，預期企業轉換的意願不高。

表一、Windows NT 與Windows 2000 功能評比

備註：評分說明：

比較對象為Windows NT 7 分以上具強烈的購買意願
X －具重大突破=10 分5 分以上具購買意願
Y －微幅改良＝5 分5 分以下不具購買意願
Z －不具重大突破＝0 分
資料來源：台証

圖一、高科技產品生命週期

資料來源：龍捲風暴

2. 系統功能以外的影響因素－微軟的版本維護政策

雖然Windows XP 及Windows 2000 對企業用戶並不十分具吸引力，但台証認為微軟公司在產品維護政策中所訂定的產品有效維護年限，將成為企業升級的最主要理由。微軟公司推出的所有應用程式產品，包括作業系統以及辦公室自動化工具，其免費有效維護年限為產品發行日起算三年，而在有效保固期後公司僅提供一年期的收費維護服務，以Windows NT 推出時點1996 年8 月計算，目前已超出微軟所提供的維護期間，但由於Window 2000 未能在Y2K 前夕推出Window NT 的延續產品，故在1999 年大部分企業所購買的個人電腦仍然是以Windows98 及Windows NT （Y2K Compliance Version ）為主，但由於Windows XP 推出時點為今年10月，其系統穩定性仍未獲得市場認同，因此研判企業短期內仍然會以將老舊作業平台升級至Windows 2000 系統，待3 －6 個月後才會考慮Windows XP 的解決方案。圖二為微軟產品維護政策；圖三為微軟作業系統系列產品。

圖二、微軟產品維護政策

資料來源：微軟公司

圖三、微軟作業系統系列產品

(二) 一般大眾市場

1. Windows XP 最吸引的地方

(1) 過去不曾擁有的系統穩定性

微軟在六年前首度推出32 位元的個人電腦作業系統，讓一般電腦使用者可以享有多功的作業運算功能，進一步把個人電腦市場推至另一個高峰，是過去十年普及化運算時代的一項重大突破。然而公司在98 年所推出的Windows 98 讓市場大失所望，在新增功能不多的情況下，系統卻失去了基本的穩定性，使用者在使用時常發生無故當機的情形，雖然公司後續不斷推出修復程式，但對使用者而言仍然是不好的經歷。

微軟公司在全新Windows XP Home Edition 版本中，將過去Windows NT 使用者獨享的穩定性移植其中，而台証認為這是新系統相較Windows Me 及Windows 98 最具重大突破的地方。

(2) 操作及使用更為人性化及個人化

在過去Windows 98 及Windows Me 的作業系統架構下，個人電腦的個人色彩十分濃厚，因為這兩個系統不具備完整的帳號管理、個人設定區分以及個人資料隱密性管理的觀念及功能，因此「設備個人化」就成為資料及設定個人化的唯一方法。但在個人電腦的運算效能快速提升的情況下，一台PC 僅供一個人使用就逐漸顯得過度浪費，然而工作環境個人化實際上可以輕易透過軟體技術來解決。

在Windows XP 的作業系統中，可以有效設定使用者帳號及使用權限，這樣不但可以維持系統的安全性(人為或是意外)，同時也可以維護個人資料的隱密性。另外在作業的環境方面，由於每人有不同的工作習慣，同一個應用程式很可能有不同的個人化設定，像是工具列、快速執行路徑、預設儲存資料匣等，這樣的功能雖然並非關鍵性的需求，但卻會影響個人工作的流暢性及舒適性，而在個人運算設備走入標準化、而軟體應用邁入服務化的未來，產品個人化就會變得更為重要。圖四為Windows XP 具個人化的登入畫面。

圖四、Windows XP 登入畫面

資料來源：微軟公司

(3) 新增網路功能是寬頻用戶及SOHO 的最愛

網路寬頻化可說是未來必然的發展趨勢，而隨寬頻服務走入低價時代，普及率將迅速提升，到時候愈來愈多家庭或是SOHO 會採用寬頻的接取方式。在撥接上網的架構下，一條電話線僅能夠提供一個使用者連接上網，因此對於家庭或是小型工作室要能夠提升多人同時上線就十分困難。但在新的作業系統下，使用者可以透過目前最流行的ADSL 寬頻服務，再加上一台安裝了Windows XP 的個人電腦，就可以提供多人上網的服務，不再需要購買昂貴的交換器或是路由路，因此台証認為Windows XP 會是SOHO 族熱愛的產品。此外，Windows XP 除了進一步加強了網路連線的功能外，同時也考慮到寬頻時代將可能引發更多的網路安全性問題，因為連線時間愈長暴露在駭客及電腦病毒侵害的機率也大為提升，但對於一般使用者來說，在家中安裝網路防火牆不但負擔太重且設定太過複雜，但這工作未來就可以交由Windows XP 中附設的小型防火牆負責協助使用者阻隔外來的侵入。

2. 新增媒體功能對刺激需求並無明顯作用

曾有報導指出Windows XP 在多媒體娛樂相關的功能有重大突破，可望因此對個人電腦需求帶來刺激作用；不容否認微軟確實積極補強在Windows 95 以後推出作業系統的多媒體娛樂功能，像是影音播放工具等，但目前多媒體市場最大的發展障礙仍然是網路的頻寬，因為只有在頻寬加大的情況下，數位化及電子化的影音資料才可能輕易透過網路的方式擷取，到那時候，才可望改變目前由硬體所主導的情形。

實際上透過以DVD 播放市場就可清楚了解頻寬才是資訊軟硬體在多媒體市場中發展的最大阻力；今年DVD-ROM 銷售不如預期的主因是市場購買的意願不高，而DVD-ROM 也未如預期成為個人電腦光碟讀取設備的標準配備。其實這樣的情形不難想像，由於目前DVD-ROM 相較CD-ROM 僅多了DVD 碟片的讀取功能，但由於個人電腦不論在視覺或是聽覺效果上，都不如目前發展成熟的影音設備，故消費者寧可選擇購買DVD 播放機與既有的電視及音響搭配使用。但電腦相較電視的優勢應在於網路的連線功能，因此只有在電視內容能夠透過家用電腦輕易擷取時，才可能逐步取代過去的方式及設備，所以台証認為Windows XP新增的多媒體在短時間內對刺激市場需求效用不大。

3. 結論

我們認為在一般用戶市場，就功能面而言Windows XP 確實對新產品的愛好者具有一定程度的吸引力，而台証也對Windows XP 在部分領域的改進表示正面的態度，但由於個人消費習性差異甚大，因此新功能在目前全球一片不景氣聲中是否能帶動全面需求仍是未知之數。表二為Windows XP與Windows Me 功能評比

表二、Windows XP 與Windows Me 功能評比

備註：評分說明：

比較對象為Windows98 7 分以上具強烈的購買意願
X －具重大突破=10 分5 分以上具購買意願
Y －微幅改良＝5 分5 分以下不具購買意願
Z －不具重大突破＝0 分
資料來源：台証

(三) 即使家用市場需求強勁，但仍屬少數需求

圖五、全球PC 出貨商用與自用比重預估

資料來源：Dataquest 、台証整理

雖然Windows XP Home Edition 版本較過去給家用電腦的作業系統有明顯的改進，但根據Dataquest 統計預估個人電腦家用市場出貨比重大約都維持在30-35%左右的水準，僅佔商用市場出貨的一半，即使市場反應熱絡，對整體市場仍十分有限，因此商用市場仍然是市場的觀察重點。而經評估後，新產品在企業用途上未見明顯突破，再加上目前企業所使用的個人電腦都是在Y2K 前夕才汰換的設備，短期內再行更換的可能性不大，因此研判企業在個人電腦及作業系統的採購上，仍然會以整體獲利主要考量因素，而微軟推出Windows XP 系統將無法全面性帶動個人電腦需求。圖五為全球PC 出貨商用與自用比重預估。

(一) 微軟歷年作業系統硬體需求與PC 標準配備比較

表三、歷年微軟作業系統產品的最低硬體需求與個人電腦標準出貨規格比較表

資料來源：Dataquest 、Microsoft 、台証整理
P.S. Shipment Configuration base on Mid-range Category for PC and Mid-range High for Workstations

表三為歷年微軟作業系統產品最低硬體需求與個人電腦標準出貨規格比較表。從上表可以清楚看出微軟作業系統對硬體設備需求遠低於當時個人電腦的標準配備，這代表了在過去五年硬體的演進速度遠超過軟體的發展，而過去兩年所購買的個人電腦應該可以應付XP 的運算需求，因此對硬體市場並不具有刺激的作用。但根據近期韓國電腦雜誌的系統測試報告指出，Windows XP 需要在256MB 系統記憶體的環境下才能夠展現出較為流暢的運算效能，而根據Dataquest 預估，在明年第二季Windows XP 就可望成為中價位個人電腦的標準配備，全球記憶體需求可望因此而有明顯的提升。

(一) .NET 倒底是什麼？Application as Service 又是什麼？

『Application as Service 』的觀念其實是由Oracle 及Sun Microsystems 一同提出對未來軟體及網路的展望及看法，在這樣的構想下，未來任何的應用程式都會透過網路連線的方式擷取使用，而這與ASP （Application Service Provider ）的運作模式十分類似。

目前大多數的應用程式都需要經過安裝的過程才可以使用，而這也意味大部分的應用程式都是依附在微軟的作業平台上（微軟在個人電腦作業平台市場佔有率高達90%），以微軟的作業系統及架構為程式的運作及驅動的基礎。微軟公司能夠有今日的地位，就在於它能夠成功的建立一個開發、應用的良性循環，由於目前微軟擁有最多的程式開發伙伴及支持其平台的開發廠商，這使公司作業系統的使用者能夠得到最完善支援，也幾乎不用去考慮那些惱人的相容性問題，因此即使目前有一套運算效能更好的產品，在沒有週邊程式廠商的支援下，可說是完全沒有生存的空間。

但是如果『Application as Service 』的時代真的來臨，受影響最大的將會是微軟公司，因為今後任何應用程式都將採用網路介面（Web-based ），透過標準的瀏覽器執行及使用，從此將脫離個人電腦的運算主體，因此個人電腦作業系統的重要性將逐漸降低，而微軟將從此失去作業系統市場的優勢，『微軟生態系統－Microsoft Ecosystem 』也可能因此破滅。

在面臨這樣重大的挑戰，微軟最迫切需要的是留住目前數以萬計的程式開發廠商繼續在微軟的架構及體系下開發產品，讓公司目前所握有的優勢能夠成功的移植到下一個軟體的時代。

公司現在所面臨的最主要問題是公司現行的開發工具及架構仍是一套以COM （Computer ObjectModel ）為基礎老舊的系統，同時也不支援所有目前最領先的網路程式語言，像是XML （eXtensibleMarkup Language ）、SOAP （Simple Object Access Protocol ）等等，因此微軟公司於2000 年對外宣佈.NET 計劃及未來佈局，以延續公司多年的霸業。

如先前所說.NET 其實就是要因應『Application as Service 』時代來臨的一個長遠佈局，它的核心概念就是跳脫過去十年普及化運算時代下的Client/Server 架構（Wintel Strategy 實際上是Fat-Client 的架構），全力支援以網路及服務為軟體發展方向，而更重要的是.NET 的理想國度是在希望經.NET 認證的使用者（透過Microsoft Passport ）未來能夠透過不同的設備，這可能是個人電腦、手持式電腦、筆記型電腦、掌上個人數位助或是Smartphone ，在任何時間及地方，透過單一的網路登入程序（Single Sign-on ），就可以自由的在網路上進行任何資料交易及電子交易。然而即使像是微軟這樣的軟體業巨人，要成功的跨越這個產業與技術轉變所造成的科技斷層，仍需要嚴陣以待。

(二) 微軟.NET 策略佈局三步曲

1. 新一代的開發工具Visual Studio .NET

目前微軟的開發工具Visual Studio 仍然是架設在桌上電腦應用程式開發為導向（COM －Computer Object Model ）的架構，在缺少了Wed-based 應用程式所需的開發技術，微軟在.NET佈局中的第一步棋就是推出支援XML （eXtensible Markup Language ）、SOAP （Simple ObjectAccess Protocol ）等網際網路資料交換標準語言及架構的全新開發工具Visual Studio.NET 。圖六為NET 開發架構。

Visual Studio.NET 較過去多了許多新的程式開發語言、程式碼轉換工具、除錯輔助工具等，讓程式人員可以輕鬆的的開發出Web-based 的應用程式；此外，Visual Studio.NET 是完整的OOA （Object-Oriented Architecture ）架構，因此在技術、功能及產品完整性上可說是有重大的突破。

根據Dataquest 預估，至2005 年微軟.NET 系統在程式開發市場佔有率仍可達35%，與目前最熱門的程式語言JAVA 相當，將會是未來市場的兩大主流。圖七為程式開發語言市場分佈預估。

圖六、.NET 開發架構

資料來源：Dataquest

圖七、程式開發語言市場分佈預估

資料來源：Dataquest

2. 整合Client 端平台的利器－Windows XP

要能夠讓使用者在不同Client 端設備透過網路連接都能夠享受同樣的服務，而不會在任何版本或有相容性的問題，最好的方法就是讓Client 端的設備的平台儘可能一致，這樣不但可以簡化使用者的操作程序，同時也可以節省了不少軟體開發廠商在平台與版本相容性所面對的困擾。

過去微軟一直在個人電腦的商用及家用市場推出不同的作業系統，而這主要是因應使用者的不同需求，但實際上二者間的硬體平台差異不大，故微軟決定先以Windows XP 單一產品整合所有個人電腦的作業平台，而在掌上型電腦及資訊家電上仍維持輕薄短小的Win CE 系統。

從這可看出微軟推出Windows XP 全新的作業系統，其實只是它在.NET 策略佈局上的一步棋，而並非為了要刺激帶動目前需求不振、面臨衰退的個人電腦市場。

3. 全球最大的單一身份認證機制－Microsoft Passport

.NET 是最終目的是要完全發揮微軟生態系統的優勢，在目前既有的公用及私有（企業網路等）的網路資源下，以單一作業平台（Windows OS ）、透過單一的架構（.NET Framework ），完成一般使用者或是企業用戶在連接上網路後的一切需求。由於每個人的喜好不同，網路服務也逐漸走到個人化，但在公用的網際網路要能夠提供既安全又便捷的專屬服務，單一的認證機制就顯得十分重要。

在這方面微軟在.NET 的佈局中以既有的MSN（Microsoft Network ）推出單一的個人認證機制Microsoft Passport ，而微軟是希望來自於全球各地的網路使用者可以透過不同的上網設備、單一的網路認證登入（Single Sign-On ），就可以在網路上擷取個人化的工作環境及設定（Personal Profile ），在所有以.NET Framework 開發的網路服務自由的穿梭，而不需記下多組的帳號及密碼，也不需要顧慮什麼安全性的問題。因此微軟.NET 的理想網路國度一旦能夠成功建立，所有網路服務、多媒體娛樂以及電子商務市場都可快速起飛，而到那時候微軟就不再是一家銷售應用軟體的公司，而是一家像電信公司的全方位網路服務業者。

圖八、透過Windows XP 申請.NET Passport 帳號畫面

資料來源：微軟公司

(三) 微軟全新訂價策略的隱含意義

過去微軟公司產品的銷售定價都是採用賣斷的方式，而消費者對產品則在永久的使用權，但如果未來軟體逐漸走向服務導向，定價策略及收費方式就必須作一定程度的改變。目前我們最熟悉的服務業者應屬電信服務業者，而最常見的收費方式就是按照使用量來收取等比例的費用。微軟公司在推出.NET 的同時，也推出新的定價策略，企業或是個人可以選擇過去買斷的交易方式或是以較低的價錢換取具時效性的使用權限，而以下將對公司新的定價方案作簡短的分析評估。

1. 初步教育市場，邁入ASP 的新紀元

.NET 其實就是ASP 的營運方式，因此按照使用量來酌量收取費用是較合理的方式，而微軟推出新的收費方案，其實在某程度上認同了ASP 時代的來臨，同時也表現了公司執行.NET策略的決心。

2. 微軟不看好PC 後續市場！

若產品仍處於高成長期，高單價賣斷的定價方式顯然對公司營收成長比較有利；反之，服務業的長續性的收費方式，明顯較適合擁有龐大用戶基礎、成長趨緩的產業與產品。台証認為微軟推出新的收費方式，並對外表示希望能在5 －10 年能夠完全轉換，實際上就表示了公司對未來個人電腦市場發展持保留的態度，而為了要避免個人電腦銷售對公司帶來的潛在衝擊，故急忙轉變其定價策略使公司營收能夠趨於穩定。

(四) 從微軟推出.NET 看個人電腦後續發展－未來PC 就像是今日的銀行提款機！

不過在微軟.NET 架構或是『Application as Service 』的構想下，未來人類上網的工具將於多元化，資訊家電、手持式電腦、個人數位助理等都將是個人數位運算工具的替代方案，因此未來我們對個人電腦的依賴度將逐漸降低。此外，由於微軟提倡Web Service 的概念，故未來可能大部分的應用程式都將轉換成網路介面（Web-based ），並代管在遠端的伺服器上，因此對Client端設備的運算效能的要求將大幅降低，這將與過去英代爾與微軟在普及化運算時代所提倡的Fat-Client 架構可說完全相反，因此未來高階個人電腦市場將可能逐步萎縮，而個人電腦未來很可能走向標準化及無品牌化，就像是銀行的自動提款機一樣，不需要在乎它的品牌、設備規格，由服務業者在開放空間提供在給人們免費使用。圖九為.NET 架構下的理想網路世界。

圖九、.NET 架構下的理想網路世界

資料來源：台証

(一) 全球個人電腦出貨與微軟作業系統銷售的相關性分析

圖十、微軟公司營收及全球PC 出貨統計

資料來源：Dataquest 、Microsoft 、台証整理

微軟公司為目前最大的個人電腦作業系統及應用程式供應廠商，市場佔有率高達90%以上，在再上公司主要銷售方式仍然是以硬體搭售為主，因此其營收與全球個人電腦出貨具極高的相關性。台証收集了1994 年起到2001 年第二季公司營收及PC 出貨資料，結果顯示二者間相關係數高達0.97 ，但台証認為網際網路的實體建設以及服務的發展不如預期，使應用軟體技術也未見重大突破，因此自從32 位元個人電腦作業系統於1995 年開世後，個人電腦市場似乎都由硬體技術及低價策略所主導，微軟似乎並非市場成長的主要驅動力。圖十為微軟公司營收及全球PC 出貨統計。

(二) 從美國個人電腦出貨與經濟間的連動性推估下半年市場對新產品需求是否存在

既然軟體在過去2 －3 年中對帶動市場需求未見明顯挹注，那我們是否可單純就從硬體功能的提升即可推測出未來個人電腦的需求？難道除了硬體以外，就沒有別的因素可影響市場的買氣？而景氣因此倒地對需求又有什麼樣的影響？

台証認為個人電腦家用市場需求應與個人消費有密切的關係，而由於企業對個人電腦的採購乃歸類於資訊相關的支出，因此應該也具一定程度的關係，因此台証就針對這兩部分作進一步的分析與說明。

1. PC 商用市場出貨與企業資訊設備支出之相關性分析

台証先前曾經指出歷年來企業資訊相關支出明顯落後景氣一季時間，也就是說景氣一旦轉壞將直接影響企業相關預算的執行與編列，而其效應將在一季以後顯現；反之，景氣轉好時對相關支出的刺激作用也需要3 －6 個月的時間方可望完全展現。企業在個人電腦及相關應用軟體的購置同樣歸類為企業的資訊設備支出（IT Spending ），因此企業設備支出與個人電腦在商用市場出貨之間的關連性，對於推估PC 在企業市場的需求就顯得十分重要。台証收集整理來自於Dataquest 從1995 年起，美國地區個人電腦出貨以及Paine Webber 與Dataquest 對商用及自用市場出貨比重，推算出每季美國個人電腦商用市場出貨量，並與此期間的企業資訊設備支出作相關性分析，結果顯示二者間相關係數竟高達0.96 ，幾乎呈現完全正相關，因此台証認為個人電腦在商用市場出貨與資訊設備支出同樣呈現落後景氣的情形，因此預期今年下半年個人電腦商用市場需求可能不如預期，而各廠商第四季出貨是否能展現過去的旺季效應仍值得觀察。圖十一為企業資訊設備支出與GDP 季增率；圖十二為景氣、企業資訊設備支出及個人電腦商用市場出貨相關性說明。

圖十一、企業資訊設備支出與GDP 季增率

資料來源：台証整理

圖十二、國家景氣、企業資訊設備支出及個人電腦商用市場出貨相關性說明

資料來源：Dataquest 、Paine Webber 、台証預估

圖十三、美國企業個人電腦設備支出佔資訊設備支出比重

資料來源：台証

2. PC 家用市場出貨個人消費之相關性分析

圖十四、美國歷年GDP 與個人支出季增率

資料來源：台証整理

一般大眾在個人電腦相關支出都屬於GDP 中的民間消費，以美國市場為例，民間消費佔GDP 比重高達67%，顯見個人消費對國家景氣的重要性及影響力。台証收集了從1987 年起美國GDP 與個人消費資料，而圖十三為美國歷年GDP 與個人支出季增率，從圖中可看出個人消費與GDP 幾乎呈現同步的走勢，未見領先或是落後的關係。另一方面，相關性分析結果顯示個人電腦出貨與個人消費之間相關係數為0.88 ，因此研判景氣對個人電腦家用市場出貨有極高的關連性，因此景氣低迷必對個人電腦需求造成同步而負面的影響。圖十四為美國歷年GDP 與個人支出季增率；圖十五為美國個人消費與個人電腦家用市場出貨統計。

圖十五、美國個人電腦支出佔個人消費比重

資料來源：台証整理

圖十六、美國個人消費與個人電腦家用市場出貨

資料來源：Dataquest 、Paine Webber 台証整理

從Windows XP 的功能面評估，台証認為微軟的新作業系統僅對一般用戶市場具刺激作用，在企業用戶市場方面，Windows XP Professional 版本雖然在部分功能上較Windows 2000 及WindowsNT 改良許多，但一般來說企業基於系統穩定性的考量，對於未經市場認同的新產品的購買意願不高，因此預期對於帶動個人電腦商用市場的效益不大。由於全球個人電腦商用市場佔據65%，而經台証換算此市場與企業資訊設備支出之間相關性高達0.96 ，由於企業資訊服務市場落後景氣約一季時間，在目前全球景氣低迷的情況下，預期短期內個人電腦市場需求低迷，而今年底更可能呈現旺季不旺的情形。

就長期而言，台証認為Windows XP 只是微軟.NET 策略性佈局的其中一環，而.NET 更是微軟轉型走向『Application as Service 』的軟體新世代的長期計劃，在下一階段的軟體世界裡，人們對個人電腦的依賴度將降低，而個人數位運算設備也趨於多元化。此外，Web-based Application 將成為軟體應用及開發的主流，對於個人電腦在運算效能上的要求也將降低，因此過去由英代爾及微軟聯手主導的Fat-Client 時間恐將結束，而個人電腦市場也即邁入產品生命週期的最後階段。