作者：黃逸仁

近日美股出現落底反彈，讓外資調節賣壓趨緩，近三個交易日反手買進八二億元，使台股短線開始出現反彈，週五中紅走揚後，已突破十日線及半年線反壓，量能也擴增至六百億以上，後續只要量能可持續增溫，將有機會挑戰年線及六千大關，不過因年線以上壓力不輕，成交量宜逾千億元以上方利突破站穩，量能若還是在八百億以下，指數空間不大，宜宜提防短線放量後再度拉回的系統風險。

往年傳統元月資金行情頗受市場津津樂道，去年第四季台股在飽受壓抑下，今年元月資金行情也頗受期待，不過元月台股開高走低，資金行情七零八落，加上地雷股及三十五號公報的衝擊，使大盤一度回測去年十一月低點五七二二支撐。但在近日諸多利空效應暫告一段落，賣壓相對減輕後，在股王茂迪的帶領下，大盤短線反彈上揚，傳統春節紅包行情再度復活，甚至有機會反彈至元宵前後，值得留意。然而，在量能不足加上美股中線明顯轉弱下，預期指數空間應不大，而是呈現個股表現的態勢，甚至不排除以類股輪動的方式將反彈行情推升至元宵前後。

茂迪腳踩風火輪向前衝，利基小型股成短線強勢主流

此波大盤反彈，除台積電及友達權值股出面力挺外，股王茂迪大漲居功厥偉，在突破二五○元關卡後，近日又來挑戰三百元大關，在比價空間拉大下，高價電子股如大立光、亞光及聯詠等紛紛走揚，中小型股氣勢如虹，成為短多主流。不過帶領這些強勢股上揚的茂迪，週五爆出四一七九張天量，開始出現較大幅度震盪，加上來到三百元大關，短線已有震盪甚至修正的風險。同屬茂迪集團的茂綸，因通路股認同度低，股價領先轉弱，以NB為主力的茂訊，本益比來到十倍合理價位附近，週五也見震盪，短線三茂走勢有鈍化的可能。

因茂迪順利大漲拉抬，具獲利成長題材的隱形眼鏡製造商精華光，也複製茂迪走勢屢創新高，去年精華EPS創下四•五元歷史新高，今年在掌握歐美共三家通路商訂單下，仍有二十五％成長空間，成為股價上揚的動力，短線有沿十日線走揚的味道。另外，以視力矯正及保養為業務的大學光，去年EPS達三•三五元，獲利較前年大幅成長一八六％，今年預估仍有三成成長空間，在高成長的加持下，近日也出現大漲，與精華光成為生技類股的強勢指標，但因本益比已高，僅因屬新上櫃股擁有籌碼面優勢，投機力較強，宜以技術面因應為宜。

面板族群仍是電子人氣指標，但短線上零組件類股表現較為強勢，首季市場預估營收可望較上季成長十％的聯詠，因看好元月營運，週五股價大漲再創波段新高，瑞儀因元月LCD TV背光模組出貨可望挑戰八萬片，合併營收可望超越十五億元，連四個月創新高，基本面表現強勢下，週五突破短期盤局再創新高，與聯詠因有首季業績佳加持，是面板的強勢指標，而低價的彩晶及華映，因低價具投機力，週五轉強可留意是否持續補漲。

數位相機族群週五同步轉強，零組件的大立光、亞光及今國光，下游組裝的普立爾及華晶科均出現漲停，短線有轉強的味道。大立光股價在創下一二八元歷史新低後，開始反彈走揚，且公司表示今年首季是營運低檔，第二季可望好轉出現轉機下，中長線低點應已浮現，短中線有機會挑戰季線一七二元反壓。亞光營運相對穩健，股價提前落底，短線爆出近八個月大量大漲後，中線有機會挑戰年線二○四元反壓。今國光去年EPS為八•六八元，達成財測一三○％，在三家零組件股中表現最為出色，且今國光每股獲利達大立光八成，但股價僅有大立光六三％，短線應有補漲空間值得注意。普立爾去年獲利表現雖不佳，不過公司表示首季營收可望較去年第四季成長，第二季又優於首季，轉機力浮現下，深獲外資青睞，近期股價表現強勢，週五放量突破大漲半年底部完成，波段行情可期。

電源供應器廠商至寶，去年EPS達四•○四元，創歷史新高，公司預估今年首季稅前盈餘可達五○三八萬元，每股稅前盈餘達一•九二元，顯示公司對首季營運樂觀及偏多一面，有利股價表現，短線雖陷入整理，但待十日線推升至三十八元發揮助漲力後，有機會再度轉強。同為電源供應器的英格爾，以利基市場為主，去年每股稅前盈餘達六•○八元，高於至寶的五•二元，但股價遠低於至寶，理論上有補漲的空間，只要至寶再度轉強，英格爾可望跟上。

另外，因iPod熱賣，提供零組件的今皓、同協、正崴及英誌短線股價也見轉強。而受惠於全球MP3銷售量可望由去年二三三○萬支成長至三四一○萬支的合邦，在新產品Flash-Based MP3 SOC今年出貨大增加持可望重獲成長動力下，今年營運展望值得期待，不過因首季淡季效應，營收將大幅滑落，基本上可在首季逢低布局，今年市場預估EPS約在五元上下，三十元附近有機會是中期底部。

傳產股短線有機會落底反彈，資產股長多效應值得注意

雖然資金集中在小型電子股及面板股上，但傳產股也開始出現回穩的跡象，尤其是航運股表現較佳，指標股長榮已見反彈，若可突破十日線二九•一元反壓，短底可成，而波羅的海指數短線上揚，也激勵散裝航運類股反彈，新興、裕民及四維航為重要指標。航運股在高獲利的支撐下，短線應無破底壓力，不過因籌碼面相對凌亂，中線以區間整理看待即可。鋼鐵股走勢相對疲弱，在CRU預測鋼價將於2Q05到頂，中鋼今年因鐵礦砂及焦煤等原物料價格大漲三○％至五○％成本大增獲利可能衰退下，不利鋼鐵股股價表現，中線仍宜提防盤跌的風險。

資產股在台幣升值暫告一段落，及土增稅永久減半法案通過一度出現利多出盡修正走勢，短線表現相對沉寂。不過因人民幣長線看漲，台幣仍有升值的可能，加上房地產復甦土地價格走揚，對資產股長線有利，尤其積極活化資產的個股，配合上穩定收益，將轉型成有實質內涵的價值型股，龍頭台肥即具此特性，因此股價拉回修正幅度不大，中線有沿季線盤堅的味道。本業獲利穩健的士電，在士林廠改建成商場，二○○八年起由SOGO承租，年租金收入可達三•三億元，每股獲利貢獻○•六三元，股票價值可向上提升，也是最佳範例，其他如已簽定資產證券化的厚生、新店廠資產活化的裕隆、士紙及新紡等均是可注意的標的。

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