波浪理論是由 Nalph Nelson Eilliott在1938年所提出的，他將市場上的價格趨勢型態，歸納出幾個不斷反覆出 現的型態，波浪理論也就是研究價格趨勢型態種類的最完整研究。Eilliott歸納整個市場的價格波動型態，發現 不論趨勢的層級大小，均遵循著一種五波上升三波下降的基本節奏，五波的上升趨勢可分為三個推動波(impulse wave)以及二個修正波(corrective wave)，三個推動波分別為第 1、3及5波，而修正波則為第2及第4波；在三波 下降趨勢波則分為、b、c三波。這上升及下降的八波形成一個八個波動的完整週期，而且這樣的週期將不斷的反 覆持續，並且這八個波動的完整週期的現象普遍存在於各種時間刻度，而形成各種大小的波浪，每一個波都可包 含了更小規模的波動，並且每一個波也都為另一個更大刻度的波所包含。
而在空頭市場中，波動的型態亦呈現出同樣的型態走勢，只是形狀上下相反。由圖b的(a)(b)二波，其便是由八 個次級波所構成。
波浪理論的原理整體而言，波浪理論的基礎是建構在歸納過去的價格行為而產生，而其更根本的哲理在於 人類的欲念古今皆然，以致於歷史現象將不斷的重複，使得波浪理論持續有效。然而，Eilliott將波浪理論基 植於費波納奇數列的發展。所謂費波納奇數列，A1,A2,..., An,...,...，其產生規則為:An=An-2 + An-1 。所以 其數列排列為: 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55......其中，5+3的數字正是波浪理論的推動波及修正波的波數。
波的型態分類上述之波浪的構成為其最簡化之基本理論。一般而言，在時間刻度較小的觀察期中，波浪的型 態會依循基本規則進行，但在時間刻度拉大時，波浪會有變異的型態出現。因此在整個實際的情況中，價格走 勢的型態遠比上述的簡單八波還複雜許多。波浪的變異型態，在推動波與修正波時的狀況不同，推動波的變異 型態較單純，而修正波的變異型態則較複雜。在了解波的變異型態之後，所有實際市場上的波型態均將離不開 其中的變化。 一個大的原則為:任何一個次級的波動走勢，都將傾向於其大一級的波具有一致的走勢。這個原則將有助於波行 進的判斷。觀察波的變異型態，可分為推動波的變異型態及修正波的變異型態。由於推動波是主趨勢的方向， 因此其波形較為明顯易辨別，但修正波則較不易清楚辨識和分割。
推動波的變異型態(a)推動波具有延伸型態，且在每個週期中，三個推動波中大多會有 一波且僅有其中一波會出現延伸波所謂波的延伸型態，是指波發生了拉長或放大的情況，使得其中的次級波－ 延伸波的規模大小與原級波的規模相當，使得原級波的波數可能看起來會由5個變成9個波數。 推動波的延伸，常發生在第三波，但第一及第五波亦可能發生延伸波。且在第(5)波發生的延伸波具有重要的特 性，即在隨後的(a)波修正將以次級波第2波為其修正幅度，而(c)波修正將以第(4)波為其修正幅度。
(b)第五波可能會出現失敗(failure)型態當第5波的高點未能突破第3波的高點時，便稱之為第5波失敗型態。這 個型態象徵著原有的型態的弱勢，隱含著市場的趨勢即將反轉。這個型態有另一個型態的規則，即是當第5波 失敗型態出現時，可回頭檢視該週期的第2波的拉回幅度絕不會超過第1波的100%。
(c)第5波可能以一個楔形(wedges)或是一個擴張三角的型態出現，並且每個波都可細分為三波的3-3-3-3-3型態 。而這種型態亦可能發生在c波，都是加速趕底，並且為下一個反轉趨勢作準備的意味。
修正波的變異型態與推動波的型態相比較，修正波的變異型態更為複雜，或是更不易辨識。一般而言，修正 波的變異型態包括了鋸齒型態(zigzag)5-3-5、平台型態(flat)3-3-5、三角型態(triangles)3-3-3-3-3及前三種的混 合型。
(a)鋸齒型態(zigzag) 它的波動可細分為5-3-5(數字分別代表構成A-B-C三波的小波數目)。這種型態的主要特徵，為b波的波峰明顯低 於a波的起始點(指多頭市場而言)，這樣的型態顯示市場的趨勢明顯(見圖)。當一個鋸齒型態並未達到市場的目 標位置時，經常會重覆發生鋸齒型態，而重覆的次數可能至2次之多。在雙重或三重鋸齒型態中，各次型態間會 以一個任意的三波所隔開。(b)平台型態(flat)它的波動可細分為3-3-5。這種型態的形成，主要原因是由於市 場的多頭力道強勁，以致於無法將A波及C波拉回太深。而C波至略低於A波位置時，整個修正波便將告一段落了 。而空頭市場的平台整理型態與多頭市場相同，只是呈現上下相反的情況。 (c)三角型態(triangle) 這個型態的波動為3-3-3-3-3的五波形式，每一個波都以三個小波組成。這種型態最常發生在B波或第4波修正時 ，第2波則較少形成三角型態。這個型態的特色是，在分別延伸每個波峰及每個波谷的直線時，將型成一個三角 形，而二條線的交會點，將是市場走勢發生變化的關鍵點。依照二條線所呈現的斜率關係，可將三角型態分為 上升三角型態、下降三角型態、收縮型態及擴張型態。
(各圖之波均以三細波構成之，圖此部份之細部已略之)變異型態的修正波在實務上是相當難辨別的，不過觀察 上述的修正波類型可發現，B波都是三波，這個原則即所謂的「修正波不會是五波」原則，這將有助於對修正 波的辨識。波數的計算原則波數的計算是相當重要的，一個價格走勢的後續發展會因為所屬的波數不同而有所 差異。因此波數的計算會影響到對未來價格走勢的預測，所以是最重要的一環。雖然上述的波形已幾乎將所有 可能之狀況均作了分類，但由於實際現象仍過於複雜，因此在波數的推斷上仍會有些困難，因此下列的原則將 有助於對波數的計算。 不同級次(degree)但同一波次，其波動的形式將相同。 第四波和第一波的價格範圍不應有重疊。
第三波通常是推動波中最長的一波(即主升段)。即使不是，也絕不會是推動波中最短的一波。
交替出現原則--上升波中簡單型與橫向整理交替出現、修正波中平台整理與三角型態或鋸齒 型態交替出現--簡單型與複雜型交替出現。
修正波的最大修正幅度為前一波的次級修正波的位置。例如，第(4)波最大的修正幅度，為第(3)波中的第 4波的低點，這是第(4)波的最大修正位置。
在五波行進的三個推動波中，如果有延伸波，則只會有一個波具有延伸波。且其他二個沒有延伸的波，若 不是等長，就會是以0.618的比率存在。
正確的波數計算注意, 4的位置高於1的位置,如此第4波與第1波便不會重疊。(原則b)
錯誤的波數計算錯誤理由：B波的位置不對。如果這是一個修正波，那麼波如果是3波進行，則B波應該為 3波的平台修正，終點應該落在A起始附近。
利用波浪理論，可以對未來走勢的變化作預測。
波浪理論在使用上較缺乏解釋的客觀性，因此現實的價格走勢經常有多種方式可解釋其起始與終點。
