去年10月大盤開始上漲，多頭走勢銳不可檔，讓所有投資人雀躍不已，認為台股逢春機會難得，怎能輕易錯過此次投資的良機，於是紛紛進場卡位。但最近卻發現雖然指數不斷創新高，甚至突破十年線，但漲幅急遽縮小，尤其以今年第一季的表現來看，相較於南韓2002年1Q漲幅29%，台股就只漲了11%，讓人不禁疑問台股的高點是否已經滿足了?

根據蘇黎世投信的分析指出，去年第四季的漲幅是因為三高電子股加上晶圓代工龍頭的帶領下，台股勢如破竹，連番創下新高。但到了今年第一季由於DRAM價格反映實際供需狀況而疲軟、TFT-LCD在大漲後進入整理、加上獲利調節賣壓、以及市場對電子業傳統2Q淡季的預期心理影響等因素，三大法人紛紛轉移持股至傳統產業及金融業，加上股市沒有出現主流族群領導指數往上攻堅，台股陷入區間盤整狀態，只能以類股輪漲輪動的方式逐漸墊高台股底部。

根據(圖一)各類股營收比重的資料來看，資訊電子營收占全體上市公司營收比率逐年上升，1999年超越金融類股，位居類股第1，雖然2001年因景氣低迷，營收成長緩和，但是仍穩居龍頭位置，預估2002年有機會達到40%，同時也能間接提高全體上市公司營收的成長幅度。

圖一：各類股營收佔全體上市公司營收比重圖

根據蘇黎世投信投研部門指出，其拜訪過的電子公司皆表示三月獲利狀況佳，不少公司甚至有可能創下歷史新高，且未來三個月的訂單數量的能見度逐漸明朗，由此可知佔占全體上市公司營收比率約40%的電子業基本面是越來越好，且呈現逐月上揚趨勢。蘇黎世投信預估今年電子營收成長至少30%，而根據上市公司營收與台股加權指數的關聯性(詳見圖二)來看，上市公司的營收成長率與大盤呈現正相關，未來在電子業及其他企業營收不斷創下新高，相信將進一步帶動指數向上，且台股的成長空間將可樂觀期待。

圖二：上市公司營收成長率與台股加權指數關聯性