美、中降溫，兩岸緊張關係等負面因素層出，大盤自本波高點7,135點 (3月5日)以來，跌幅達28.3%，全球基金經理人對台股態度亦轉趨審慎。根據美林最新發佈的亞太區基金經理人的投資意向調查，經理人擬加碼台股比例由5月份9，降至6月負9。富達台灣成長基金經理人賴葉臣指出，基於經濟成長、出口動能持續強勁，企業獲利持續擴張，台股基本面無太大疑慮。惟今年經濟成長率比較基期墊高，明年成長恐趨緩下，短期景氣循環類股傾向持續盤整，防禦價值較高且具基本面支撐的金融股、具利基市場的精密儀器、機械等類股較受青睞。

賴葉臣指出，甫公佈的經濟數據依然亮眼，出口需求持續挺升，企業獲利仍維持擴張，市場預期今年的GDP可望達5.5%，投資人對下半年台股展望無須悲觀。惟值得留意的是，市場普遍預期2005年經濟成長率可能趨緩。在基期墊高下，與景氣連動性較強的類股，例如重工業、半導體族群，短線箱型整理的可能性較高。

外資動向方面，自3月5日到6月11日為止，外資共計賣超台股1539.22億元。同期外資對多數類股普遍減碼，惟金融股比重小幅增加。富達台灣成長基金經理人賴葉臣說，金融股仍可望為台股避風港。銀行業經幾年重整、合併、壞帳打消後，今年第一季平均獲利成長幅度高達17%。此外，台灣銀行股相較亞洲相關產業股價吸引人，更增添其投資價值。

3/05~06/11外資持有類股比重變化 (%)

資料來源：台灣經濟新報

賴葉臣指出，具利基市場的精密儀器與機械產業亦受看好。長期而言，這些企業運用大陸低價勞工的優勢，且專注於發展研發，因此未來幾年可望有效維持其競爭優勢，加上其股價普遍低廉、且支付較高的現金股利。

在中國大陸經濟降溫方面，賴葉臣指出，多數的台灣企業仰賴的是中國大陸低成本的製造優勢。一旦產品製造完成，隨之是出口到美國、歐洲等地。據估算，中國大陸內需占台灣成品消耗量僅不到10%，意味著中國大陸降溫對於台灣企業的影響程度，可能不如多數人預期的嚴重。

儘管如此，短期負面因素仍未平息，台股與亞股的短線風險猶存。賴葉臣進一步強調，股價表現的關鍵因素仍奠基於基本面，所以選股時持續綜合考量產業前景、企業發展與股價評價來選股。