南歐債務風波未平，又遇上美國交易失誤，再加上全球新經濟引擎中國，施行緊縮貨幣政策與打壓房市措施，造成投資信心動搖，負面反應迅速蔓延到各種高風險資產，施羅德投信投資長陳朝燈指出，5月底之前，全球市場震盪在所難免，何時市場重回正常軌道，要看3大指標：南歐股債波動平息、中國股市回穩、美國異常波動的後續發展。

指標一：美股異常波動後續發展

5月6日，美國股市發生異常交易，導致道瓊指數一度跌點接近千點，收盤各大指數跌幅都在3%，排除希臘債務危機的利空因素，這很明顯是「交易失誤」所導致。紐約證券交易所表示，電腦化的自動程式交易，是放大市場賣壓的主因。紐約交易所與那斯達克交易所都紛紛緊急宣布，將取消下午2點40分到3點之間，漲跌超過一定幅度的交易，而這個異常的現象，迅速蔓延到其他的高風險投資產品、商品、信貸與匯率市場。

目前造成異常波動的原因未明，雖然可能因人為錯帳所致，但投資信心已遭受影響，也暴露了金融市場受到異常事件影響的脆弱性，美股巨大跌幅過後，美股是否還是持續成為投資人提款機，將牽動全球投資市場的緊繃神經。

指標二：南歐股債波動平息

希臘債務事件爆發之後，歐洲央行處理希臘債務事件的拖延遲移態度，以及缺乏明確安定投資人信心的措施，加深投資市場的波動程度。希臘事件對於金融市場來說，從最初的財政與債務問題，演變為歐元問題，再變成全體歐洲問題。

若將歐元區譬喻為人體，希臘債務問題就像癌細胞，醫生，歐洲央行處理希臘債務速度拖延，錯過黃金治療期，導致癌細胞在體內快速擴散，間接影響到其他原來沒有病變，但狀況不佳的器官，好比是財政高赤字的南歐與東歐國家，如果繼續不妥善處理，整個經濟體系反而面臨生死存亡的關卡。

這次市場震央的起源來自南歐，也是投資市場信心能否回復的主要關鍵，南歐股債市場風波未止，投資市場的信心就無法回復，何時南歐股票與債券市場波動平息，才能再慢慢恢復市場信心。

指標三：中國股市回穩

中國近來在市場上緊縮資金，調升存準率，銀行類股增加發行股票，以提高資本適足率，市場供給量不斷增加，新增籌碼對於股市形成潛在賣壓。北京、深圳陸續展開城市打房動作，南京已經出現退房潮，若退房潮持續在各城市出現，對中國投資氣氛將可能造成壓抑。

中國股市被視為亞洲區域的投資前哨站，一旦市場氣氛驟變，將連帶影響新興市場的表現，中國股市止穩與否，成為重要關鍵。

希臘債務事件落幕3情境

希臘債務事件，引發全球疑慮，究竟事件演變至今，將會對全球金融市場造成何種影響？以下有3種情境：

最佳情境：兩週內快速落幕，市場轉危為安

這個情境關鍵點在於歐洲央行的速度與決心，也就是說歐洲央行與IMF承諾，在未來三年挹注資金1100億歐元給希臘，希臘增稅減債計畫被民眾接受(不滿意但也沒有選擇)，德法兩國議會通過金援希臘計畫。

另外歐洲央行也必須提出，類似美國之前處理問題房貸的有毒資產購買計畫，強力挹注資金到南歐各國，以解決信心危機與再融資需求。不過這個最佳結果，關鍵點在歐洲央行的速度與決心，金融市場在此情境下將可轉危為安，南歐與東歐國家重回常軌，將可避免投資市場的二次衰退。

中性情境：超過兩週才落幕，市場調整期超過一季

這個情境設定，歐洲央行與各國政府決策時間超過兩週以上，以正常的程序，擴大援助面。同意援助希臘的同時，也將部份國家納入受援行列，預料公債市場將出現兩極化走勢，信貸市場波動影響政府正常投資與財政支出計畫，預估投資市場調整期可能達到一季以上。

悲觀情境：不援助希臘，全球經濟二次衰退

若希臘債務援助計畫遭到否決，歐洲央行援助速度繼續拖延，南歐債信再進一步被調降評等，部分東歐與新興國家債信持續遭到降評，混亂的局面下，投資人拋售風險資產，進而高債務與高赤字國家公債利率飆高，信貸市場與股市也受到波及，匯率混亂，投資市場將進入二次衰退。

台股上有鍋蓋下有鐵板

全球投資氣氛轉變，台股也難倖免於難，但是目前台股處於『上有鍋蓋，下有鐵板』的格局中。所謂『上有鍋蓋』，指的是各國政府的政策，也就是歐元區如何處理債務危機、中國打房與緊縮資金動作，以及美國經濟體質復甦進展，全球相關事件的處理方向將壓抑台股的表現。至於『下有鐵板』，指的是企業獲利，台股企業獲利頻傳好消息，產業能見度不差，基本面支撐台股表現。

儘管短期台股震盪，但是從投資角度來看，台股仍有族群表現值得期待，施羅德投信投資長陳朝燈看好資本支出相關族群、iPhone與iPad搭配零組件受惠股、有品牌的食品股與小額支付機制的受惠族群。由於補庫存需求出現，部分廠商紛紛興建新廠房、擴充產能，挹注資本支出有關的族群。新一代的iPhone與iPad吸引消費者目光，銷售數字佳，搭配iPad與iPhone配件的需求也將浮現，值得留意。

第一季營收出爐，食品族群繳出亮眼成績單，在品牌效應持續加深下，有品牌的食品族群獲利有機會更上一層樓。不論是悠遊卡小額支付機制開始引起市場矚目，小額支付機制改變通路與消費者行為，因此相關小額付款設備與較早進入的通路，都有機會因此受惠。

危機就是轉機 站穩投資步伐

市場震盪難免影響投資信心，但是投資步伐不應該就此打住，市場的危機往往是轉機，此時投資人應該以冷靜的思維，觀察南歐股債波動平息、中國股市回穩與美國異常波動的後續發展，以定期定額的方式，按部就班投資，靜待市場走穩，享受危機入市的投資成果。