明年首季行情推估指數區間落在4,182∼6,274點
歲末年關將至,眾所期待的第一季行情即將展開,明年台股的成長區間成為許多投資人關切的重點。中興投信表示,依比較理性客觀的預估方法-本益比法,2003年的股市指數區間有可能落在4,182∼6,274點。無論是從總經面或是產業來看,最壞的時間都已過去,明年台股應會否極泰來,漸入佳境。根據統計資料顯示,2002年11月底大盤本益比為23.94倍,且2002年641家上市公司稅後純益為3,933億元,預估明年將有5251.6億元的稅後純益,成長幅度高?33.5%,以24倍本益比來計算,加計股本的自然膨脹率10%,加權指數上揚空間可望超過1,600點。以16-24倍本益比計算2003年指數空間將落在4,182∼6,274點。
附表一:以本益比法推估2003年指數區間
年度 |
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日期 |
指數 |
P/E |
2000 |
高點 |
2000/2/18 |
10393 |
36.78 |
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低點 |
2000/12/28 |
4555 |
16.12 |
2001 |
高點 |
2001/2/16 |
6198 |
52.4 |
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低點 |
2001/9/26 |
3411 |
28.84 |
2002 |
高點 |
2002/4/22 |
6484 |
33.41 |
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低點 |
2002/10/11 |
3845 |
19.81 |
2003 |
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2003年 |
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17.93 |
中興投信表示,若用較保守的推估方式是以總體經濟成長法來計算,依據主計處預估2003年GDP10.01兆,年成長率為3.38%、台經院預估2003年GDP成長幅度為3.05%及中經院預估成長率為3.77%。從以上各機構預估明年GDP成長率來看,普遍認為成長率在3∼4%之間,較去年增加,顯示在台灣逐漸邁向復甦之路。較保守的方法來推演2003年指數區間,以合理區間0.8∼1.2倍來推算,明年台股指數區間為3,954∼5,931點。
若以資金動能比率法推估指數區間,從資金動能比率來看,現今利率處低檔區,資金成本低,貨幣供給額M2加計債券基金約20.7兆的規模,可見目前資金動能比率幾處歷史低檔,約僅有0.42。以明年央行貨幣供給目標區間的下限1.5%推估指數區間,以0.4∼0.63合理區間計算2003年指數區間可能為4,379∼6,897點之間。
中興投信表示,在北高選舉過後,政治情勢已較為明朗,2003年台股可望緩步趨堅,從本益比法、總體經濟成長法及資金動能比率法三種不同方法的推演下,明年加權指數可望來到4,182∼6,274點區間,2003年台股的表現,仍值得投資大眾期待。
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