復華全球平衡基金詹硯彰: 風暴中強弱分明 鎖定德、泰、韓及印尼

全球股市驚魂未定，匈牙利官員上周又爆出「倒債說」，引發歐美股市及歐元應聲重挫，流彈並直接衝擊7日的亞洲股市表現，日本、香港及台灣股市均大跌逾2%。復華全球平衡基金經理人詹硯彰指出，匈牙利新政府可能基於政治立場，使用了過度的言詞來恐嚇市場，但匈牙利演變成下一個希臘的可能性不高，現階段全球股市信心脆弱，正好突顯德國、泰國、韓國及印尼等國股市這陣子的強力表態及抗跌特性，投資人可以伺機布局相關具基本面支撐、成長動能強勁的國家及個股。

匈牙利新政府官員近來頻頻唱衰匈牙利的經濟，總理府發言人斯金加托甚至在記者會上說，匈牙利可能出現類似希臘的倒債危機「也不為過」，一語再度引發歐洲債信危機蔓延的市場憂慮。詹硯彰認為，這次匈牙利事件可算是一個「政治語言」事件，因為匈牙利已經在2008年向國際貨幣基金(IMF)求援，目前仍處於IMF保護傘內，並仍有約420億美元的金額可以動用，今年到期債務僅有370億美元，並沒有太大的償債問題。

另一方面，匈牙利的流通在外債務僅是希臘的十分之一，也不屬於歐元區的成員，因此對整個歐元區及全球經濟影響不大，市場並預估未來幾天，匈牙利政府會提出新的預算赤字，然後再提出2年期財務危機處理計畫，讓市場對新執政團隊重拾信心。

針對歐美股市上週五受到匈牙利言語危機的衝擊而下跌，7日亞洲股市也在道瓊跌破萬點等利空拖累下普遍回檔。詹硯彰認為，全球股市猶如驚弓之鳥，稍有利空就會呈現較大的回檔，短期間觀望氣氛較為濃厚，未來可留意股市是否出現利空不跌或鈍化跡象，方可代表現階段脆弱的市場信心已有所恢復。

詹硯彰認為，今年以來全球股市遭受一連串的利空衝擊，但發現這段修正的過程中，包括德國、印尼、泰國及韓國等股市或部分個股的表現相對抗跌，主要就是這些地區或國家具有強力的景氣基本面支撐，而且經濟成長力道頗佳，例如德國雖處於風暴圈內的歐洲，但歐元兌美金價位之大幅修正，反而明顯有利出口佔GDP比重高達60%以上之德國，反應在股市表現上，德國DAX指數今年以來至6月4日止僅下跌0.31%，而泰國面臨紅衫軍事件卻仍有5.03%的漲幅。

詹硯彰表示，全球經濟走向長線多頭的趨勢不變，但未來各國股市及個股的表現會更加強弱分明，投資人可趁這波股市修正，重新檢視投資的方向及策略，以尋找具有基本面支撐的強勢標的為主，穩健型投資人則可布局全球平衡基金，透過專業經理人的專業選股及靈活的債券配置，以期在穩健中獲取最大的投資效益。

以上總資料來源：Bloomberg,各媒體, 復華投信整理