風險胃納的回溫的確支持了股市上漲
儘管8月份整體基本數據有些令人失望,但是股票市場(或是風險性資產)卻再次獲得良好的回報。當月份標準普爾500指數上漲了3.6%,而道瓊歐盟50指數則上漲3.5%。股票市場已經是連續第7個月上漲。如同前幾個月市場預測經濟復甦會優於預期,如今市場正在發酵此議題。不過這種預期情況是否會實現,現在仍難以確定,但很明顯的是,風險胃納的回溫的確支持了股市上漲,這也說明了美元兌歐元進一步損失約2%。至於新興歐洲貨幣表現相當錯綜,而債券整體表現是良好的。
新興歐洲貨幣經過幾個月的強勁表現後,目前似乎正遭遇獲利回吐的賣壓
9月份KBC新興歐洲債券基金下跌0.52%。貨幣表現部分,波蘭茲羅堤是該地區表現最差的貨幣(兌歐元下跌3.4%)。新興歐洲貨幣經過幾個月的強勁表現後,目前似乎正遭遇獲利回吐的賣壓。至於債券的表現,匈牙利和土耳其債券分別上漲3.2%、2.4%,再次躋身表現前三強。在匈牙利福林走勢穩定後,匈牙利央行若能降息,將會使得收益率下降。這同樣適用於土耳其債券,呼應之前土耳其中央銀行早已在2008年底開始降息。
基金自今年5月份起就已經增加了許多風險性部位
仍然堅信歐元區整合的長線題材。由於全球投資氣氛和全球經濟狀況的逐漸改善,基金自今年5月份起就已經增加了許多風險性部位。如今由於經濟復甦力道的增強,加上股市自今年3月至8月的強勁反彈,我們認為風險性資產應能持續有所表現。
減碼捷克和斯洛伐克,匈牙利持中立看法,加碼波蘭和土耳其
至於基金主要部位的配置:減碼捷克和斯洛伐克,匈牙利持中立看法,加碼波蘭和土耳其。這樣的配置策略主要是基於對風險性資產的看法,同時也表達了基金正在減持所謂避險天堂國家的部位。另外增持波蘭茲羅提和存續期間較長的匈牙利債券理由仍是看好整體新興歐洲的發展潛力。
KBC新興歐洲債券基金成立至今基金走勢圖
KBC新興歐洲債券基金 |
三個月 |
六個月 |
一年 |
8.96 |
20.96 |
-2.00 |
二年 |
三年 |
3年標準差 |
4.96 |
32.24 |
10.36 |
資料來源:晨星資訊/截至2009.09.30/累積報酬/台幣計價
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