從2001年開始,原物料商品漲勢已持續近6年,儘管去年5月時全球原物料曾經急挫,但各類原物料價位皆仍在高檔,特別是玉米期貨價格近日更創下10年新高,能源價格的回軟似乎無礙於其看漲的身價。然而針對原物料的漲勢,現在市場上的看法不一,遠東大聯全球原物料能源基金蘇榖和認為,全球原物料類股目前只是多頭回檔修正,鎳、鋅、金與穀物等類股今年漲勢仍值得期待。
新興市場經濟發展,有助抵銷美國經濟降溫利空
CRB指數迄今累計跌幅達15.62%,若自去年5月歷史高點回落,跌幅更高達22%。國際銅價自去年5月歷史新高已回檔38%,油價從去年7月歷史高點回跌至本週跌幅36%,去年紅光滿面的商品原物料市場,今年則跌得鼻青臉腫。深究其原因,美國經濟的降溫,具有相當程度的影響力。
從過去歷史看,全球商品行情消長始終與美國經濟成長關係緊密。一旦美國經濟成長減緩,商品行情能否延續的疑慮隨即升高。不過,蘇榖和預期美國以外地區的經濟增長將抵銷美國經濟降溫的影響,尤以中國(佔全球原物料和能源需求60%)與印度對原物料的需求成長將彌補美國需求的衰退。
基本金屬與穀物商品行情看俏
銅、鎳、鋅和鉛等基本金屬去年皆改寫歷史新高,錫、鋁也創下1980年來高點。鎳、鋅去年表現亮麗,漲幅逾140%,今年在庫存水準相對低檔下,可望繼續上漲。玉米與黃金等穀物與貴金屬商品,因供需吃緊及美元走疲兩因素,反而看俏。不過在全球商品需求增長減緩下,連番大漲的歷史恐難重演。
整體而言,豐富的消息面題材,是原物料不斷攀升的支撐力量之一。國際情勢不穩、全球氣候異常可能導致的供應鏈脆弱,或是新需求的出現,都可作為市場炒作題材,建議投資人宜多留心這些原物料市場異常敏感的原因,有助於做出正確的投資決策,增加獲利契機。
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