友邦:趁勝追擊 新興歐洲長線可期
新興歐洲原本是金融風暴受創最深的市場,近期在歐洲景氣復甦優於預期及能源、原物料等商品價格大幅彈升,與能源有關的新興歐洲股票基金再度躥起,根據最新出爐的摩根大通新興市場經理人調查結果顯示,俄羅斯股市看好度勇奪第一,大幅加碼俄股的經理人,從上個月的11位增加到15位,比率達33%,領先其他市場。
俄羅斯為新興歐洲主要經濟體,占新興歐洲股市權重一半以上,能源類股更占俄股權值60%以上。經濟數據顯示,俄羅斯8月採購經理人服務業指數(PMI)升至52.2,創11個月來首度超過景氣榮枯分水嶺50,反映俄羅斯經濟已在第二季觸底;加上第四季向來是原油、天然氣需求旺季,且當前全球經濟好轉,市場需求可望大增。
友邦投顧表示:即使今年以來相較於其它區域股市,目前新興歐洲股市的本益比遠低於其它市場,價格明顯低估,因此,除了景氣復甦帶動的能源題材外,落後補漲效應也在醞釀。此外,新興歐洲部份國家仍有降息空間,其中土耳其從去年11月起,利率從14%降至8.5%,是全球降息幅度最大的國家,當中所釋放的資金能量相當強勁,再加上當地大型金融類股在信用市場回溫後快速觸底反彈,以及淨流入波蘭、俄羅斯股市的資金持續擴增中,新興歐洲市場欲小不易。
友邦投顧董事長楊智雅表示:在2008年金融海嘯中許多定期定額投資人因市場下跌衝擊信心,紛紛停止扣款或贖回。然而從里柏的統計資料可以發現,投資人若在2008年7月31至2009年8月31日這段期間能堅定信心,由MSCI新興歐洲指數表現推估而不中斷,新台幣投資報酬率將可達35%,不降反升;但如果投資人因信心不足僅扣款至2008年12月31日,停損後的投資報酬率卻為-16%。
友邦投顧董事長楊智雅指出,上述例子再次證明投資市場的多變與不可預測,與其擔憂市場不如紀律投資。以俄羅斯為首的新興歐洲市場,在全球經濟又向復甦邁進一大步下,可望受惠於原油價格走高帶動企業獲利成長,加上新興歐洲今年以來漲幅較其它新興市場落後,未來可望吸引資金由其他地區轉進。此外,通膨放緩也使俄羅斯、土耳其等國有機會持續降息,有利股市後續表現,加上俄羅斯領導人民意支持度持續上升,間接提高該區域的政治穩定度,對經濟發展與股市表現都是正向因子。
友邦投顧董事長楊智雅說:在能源、補漲、降息及政治穩定等四大題材簇擁下,新興歐洲再度展開一段令人期待的樂觀行情,此時投資人應該做的就是「逢回買進、及早卡位投資」,就算不能買在最低點,也不能錯過下一波段的多頭市場,第四季在能源需求的季節效應下,行情值得期待,建議投資人可以定時定額方式佈局新興歐洲市場,持續扣款並至少持有兩到三年以上,以參與黑金磚的展翅高飛契機。
新興市場最大市值股市--俄羅斯在第四季多呈現上揚局面 (表中數據每月中位數報酬率)
10月 |
11月 |
12月 |
1月 |
2月 |
3月 |
4.6% |
2.6% |
6.9% |
-2.9% |
8.5% |
4.8% |
4月 |
5月 |
6月 |
7月 |
8月 |
9月 |
6.7% |
3.8% |
2.9% |
-4.5% |
4.8% |
-6.5% |
資料來源:Deutsche Bank,Bloomberg,友邦投顧整理,2009/10/08
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