台股受到南歐國家債信危機利空影響，指數急跌，新光投信認為，由於年關將近，投資人普遍對是否抱股過年存有疑慮，投資信心特別脆弱，稍有風吹草動即可能出現不理性恐慌。台股連續於1/22、1/26、2/5出現三個跳空缺口，研判再下跌之空間有限，短線可望展開跌深反彈，而且年前台股急跌，更增加台股年後反彈機會，惟半年線位置(約7622點)恐有壓力。建議投資人短線勿恐慌殺低，只要過年期間國際股市無重大利空發生，台股年後反彈機會大，且長線台股仍為多頭趨勢，長線資金可在此找買點佈局。

債信疑慮國家CDS頻創新高

由於市場對希臘、葡萄牙及西班牙赤字問題的擔憂提升，導致這些國家公債信用違約交換(CDS)成本大幅攀升，其中以在2009年12月起率先成為風暴焦點的希臘最高達428.3bp，其他如葡萄牙、愛爾蘭及西班牙等在近期也同步攀高，葡萄牙CDS更創下近一年來新高的229.6bp。(如圖)

希臘長期以來受困於龐大的政府財政支出，由於官僚機構龐大，執行績效不佳，造成政府支出節節攀升。目前希臘的新增財政赤字已經達到了國內生產總值的13%，高於歐盟設定的標準線3%。希臘為了讓赤字能在2012年內降到歐盟要求的3%目標以下，近期提出一系列緊縮措施，包括對公務員減薪，凍結公共部門聘僱，改變稅法、追查逃漏稅，與暗示將提高退休年齡等。

由於歐盟執委會2/3正式支持希臘的赤字削減計畫，但要求希臘必須採取進一步措施降低公共部門薪資，並且讓財政早日重回正軌。並警告希臘的財務危機是歐元區問題的一部分。歐盟預測西班牙與葡萄牙將是下個步入後塵的國家。由於希臘等國CDS走勢持續攀高，顯示市場對此一問題疑慮仍未舒緩，反映在美歐股及今日亞洲股市早盤來看大多呈現重挫，但新光投信認為，南歐三國的債信危機，是否造成全球股市系統性風險，仍需持續觀察歐盟後續作法及歐洲其他國家是否發生連鎖反應。因此，建議觀察歐盟是否發表進一步的實際作法或談話以有效安定市場信心，歐洲央行或國際貨幣基金(IMF)是否介入提供協助，將是後續的觀察重點。

表：希臘、葡萄牙、西班牙債券1年CDS指數再創歷史新高

資料來源：Bloomberg，資料日期：2010年2月4日