今年以來黃金、白銀和白金等貴金屬的漲幅，相對領先持續下跌的基本金屬，最重要的原因在於，歐洲的希臘和西班牙等國家爆發債信危機，引發全球經濟可能面臨二度衰退的疑慮，使得市場避險買盤持續推升金價上漲，而白銀也因為黃金處於高檔的替代和比價效應而上漲。

白金上漲方面則是因為，全球最大的汽車銷售市場中國，今年以來的汽車銷售仍持續大幅成長，同時美國的汽車銷售也自底檔持續復甦，再加上整體工業生產對白金的需求成長量，也遠超過目前的產能供給，因此2015年前，基本面供不應求的情況將持續推升白金上漲。

由於銅價的走勢和中國的經濟成長具高度連動性，在市場第一季的庫存回補之後，加上中國政府持續為房市降溫的壓力下，使得中國海關的銅進口量自三月起至六月底均持續下滑。市場預估中國對銅的需求，可能要到第三季末，在新簽定的工程合約，陸續發包和動工後才會再出現進一步的反彈。

其它的基本金屬中以鎳的表現較佳，鎳的庫存由今年初的166千噸大幅降至6月底的123千噸，減少25%，主要是因為不鏽鋼產能大幅成長，帶動對鎳的需求所致。　

由於全球鋁的產量大增，僅中國今年1至5月的鋁產量，就已較去年同期高出51%，再加上鋁的庫存已處於高檔，預期將持續對鋁價造成壓力，短中期內不易出現上漲。　

此外，鋅和鉛的庫存也分別達到1995年，和1990年中期以來的高檔。在今年上半年市場仍?罩在經濟恐將面臨二次衰退風險的疑慮下，高檔的庫存水準明顯成為基本金屬持續下跌的壓力。

截至2010年6月底為止，貝萊德世界礦業基金的產業佈局，相較2009年12月底，其中多元化金屬的持股部位降低3.6%，貴金屬部位增加2.7%，銅小幅增加1.3%，基金持續依市場變化動態調整礦業持股。

雖然今年以來基本金屬的價格下跌，但礦業公司在目前的價格水準，仍然非常賺錢，且產業整體的負債比率也遠低於去年。花旗集團更預估整體礦業公司可望從2008年淨負債132億美元的情況，在2011年時轉變成為淨現金部位。　

在資產負債表如此強健的情況下，預期礦業公司將透過發放股利或庫藏股等方式，來提高股東的資本利得。雖然之前礦業股票出現賣壓，但我們認為其中提供明顯的投資價值，是潛在的投資機會。