結論
亞洲股市自去年以來,在外資強力買盤推升持續走高,日本、韓國及印度股市持續攀高,預期在亞洲經濟成長維持高檔的態勢以及資金行情的推升之下,亞洲股市的前景積極可為。
日本股市
日本在經過近10年的沈潛與重整之後,經濟已發生結構性變化,根據日本經濟最近的表現以及一系列經濟資料顯示,經歷了泡沫破滅後十多年的艱難調整,日本經濟進入了穩步恢復並呈現良性發展的階段。日本股市2006年開春以來呈現上下震盪格局,近期因日本央行發佈近5年來的首次重大政策調整,放棄了定量寬鬆貨幣政策,轉而採用量化寬鬆的貨幣政策,顯示日本經濟持續20年的動盪已經正式結束,但仍將維持和緩寬鬆的金融環境。日本4Q05季經濟成長年率高達5.5%,為全年表現最佳的一季,在出口欣欣向榮和民生消費回溫下,再添經濟持續復甦利多。由於日本經濟基本面仍為樂觀且日本企業獲利良好,中、長期的總經條件有利下,外資賣日股應屬短期調節動作,不會持續太久。
2006年日本企業獲利能力仍可達到10-15%的成長,企業資本設備的利用率將逐漸吃緊,配合日本強勁的經濟成長率,都足以支撐日股後勢發展,未來指數仍有機會持續挑戰新高。在市場資金的追捧下,4/7日經225來到5年來的高點,東證一部則突破14年的高點紀錄,短線上,日股雖然可能面臨拉回整理的可能,但以中長期而言,日本經濟成長強勁,股市資金動能充沛,代表大型類股的日經225或東證一部指數隨時都有再度發動的機會。
韓國股市
韓股2005年共上漲超過45%,主要原因除了企業獲利反轉向上、經濟緩步復甦之外,近年來韓國企業體質漸改善,負債比例下降,企業倒帳風險降低,也使得各股股價以及整體股市波動度均逐漸下降。南韓第一季經濟成長率,得力於出口金額創下歷史新高以及消費者支出上揚兩大因素,寫下1.3%成長率,優於經濟學家預期。
南韓央行表示,該國1Q06出口金額較4Q05增長2.6%,此一數字為三年來最大年增幅。市場原擔心,南韓今年經濟成長可能因韓元大幅升值而受到阻礙但專家表示南韓出口和民間支出的情況非常好,這提供南韓經濟整體成長的基礎。
由於美國、歐洲、日本和中國對南韓電子產品的需求持續增長,使得南韓廠商到目前為止仍能抵擋得住韓元走強的效應。
隨著消費者支出和企業投資將增加,2006年的經濟成長力道可望加速。但韓國Kospi指數自2006年開春以來大致呈現拉回整理格局,但從3月底開始,重新緩步走高,向上突破1400點大關,到目前為止,南韓股市約上漲3%。從技術型態觀察,南韓股市雖然多頭力道相當強勁,而且上週南韓股市表現不錯的主也在於科技股的Hynix
半導體公司和三星電子,但在漲多回跌的壓力之下,南韓股市有可能會拉回整理,但仍可望維持相對高檔區震盪,未來南韓股市應特別注意美股及國際油價對其所造成的影響。
印度股市
金磚四國之ㄧ的印度近來股市表現也相當優異。印度金融市場的復甦主要受惠於外資的青睞,外資企業2000年以來在印度的投資對印度經濟產生大幅的挹注,提高了印度民間的消費能力,並帶動印度經濟起飛後資本市場的資金行情,2001年印度的經濟觸底反彈,經濟的成長帶動印度民間財富及國內市場需求的增加。印度政府更為活絡金融市場交易及帶動印度經濟成長表現,進行了一連串的金融稅制改革以吸引更多外資加碼印度市場。
去年印度股市BSE
指數以上漲超過40%,在亞股中名列前矛,而今年到目前為止也已上漲了28%,漲勢可謂驚人。印度股市正是「市場信心凌駕經濟基本面的一個典型例證」。過去三年來,該國股市大漲了3倍,彷彿全印度的人都已經投入印股一般。隨著印度股市的上漲,其PE
Ratio也已大幅攀高到24倍左右,相較於MSCI亞太指數的20倍以及除日本之外的亞洲國家都來的高,顯示出印度股市相對於亞洲其他國家來的昂貴,但基於目前投資人對於印度經濟面的改善抱持著樂觀的態度,以及印度在金融市場制度方面的改革比競爭對手中國更為透明化並具效率,對於外資來說,相對更具吸引力,今年以來外資投入印度股市的金額已高達35
億美元,在內外資同步看好的情況下,印度股市後續發展仍然可期。
印度股市近來在企業財報表現優異的狀況下,一舉跨越12000點大關,其後因為印度氣象局公佈今年雨季的降雨量恐將低於平均量,引發投資人對於經濟成長的憂慮,所以這一週以來呈現拉回修正走勢,但基於印度基本面狀況仍舊樂觀、國內基礎建設積極進行以及全球各地對於委請印度代工的需求持續增加的挹注下,印度股市此波修正應屬短期現象,中長期仍屬多頭氣勢。
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