國際油價在每桶70-80美元之間整理已有二個月的時間，近日回跌到季線以下，下探半年線，天達投顧表示，由於目前原油與油品庫存量仍高，短期油價並沒有大漲的條件，但景氣復甦使歐美用油需求回溫，加上新興市場原油需求持續增加，也使油價下檔修正空間有限，尤其目前能源股僅約反映每桶52美元的水準，加上股價／淨值比均低於歷史平均點，使能源類股相對油價有補漲空間，投資價值浮現，建議可趁拉回進場佈局。

根據IEA(國際能源總署)預測，2010年OECD(經濟合作暨發展組織)對原油需求將可望維持2009年每日4,550萬桶規模，非OECD國家需求卻從每日3,920萬桶拉高至4,060萬桶，天達投顧分析，全球經濟將穩定、溫和復甦，帶動原油需求恢復成長，加上2010年全球石油供應維持2009年水準，原油價位短期雖不易飆漲，但也不致重挫。

尤其根據Bloomberg統計顯示，截至12月7日原油期貨淨多頭部位已從10萬口，下降至7.6萬口，天達投顧表示，已回到安全穩健區位，更使油價修正風險減少。

不過，天達投顧指出，因美國政府債務高築，總債務佔GNP(國民生產毛額)比已達65%，直逼二次大戰時的水準，長期而言，美元仍將走弱勢格局，有利油價維持在高檔。

天達投顧指出，以大型能源公司目前股價而言，僅反應每桶52美元水準，油價如持續站穩70美元以上，能源類股就有機會出現補漲行情，關鍵在於以下三項因素：

1.股價淨值比：目前僅為1.6倍，低於歷史長期平均值2倍水準。

2.股利率：全球能源股配息平均超過3%，其中大型整合型類股平均殖利率更約5%，尤其即使油價下挫至每桶45美元之前，大型能源股配息率改變有限。

目前國際油價拉回整理，但天達投顧指出，油價下檔支撐仍相當強勁，對今年來漲勢相對落後的能源股影響不大，此時投資人反而應將能源類股與油價走勢切割觀察，逢低加碼能源類股，掌握補漲行情契機。