台股挾資金及中長期趨勢 兔年震盪趨堅攻萬點

虎年台股進入虎尾終見發威，12月初站上近2年半新高點，至12/24已有32檔個股股價創下今年新高，在明年全球經濟可望持續穩定復甦，ECFA正式實施，再挾帶充沛的資金及中長期投資趨勢，隨著2011年1Q GDP觸底後緩步走揚，指數將在元月點見高點後進入整理，2H隨著景氣進入擴張期，指數將震盪趨堅攻萬點。

日盛投信表示，2011年台股因有資金面及中長期投資趨勢兩大動力引擎支撐，讓台股投資變的簡單化。

日盛投信投資長張島郎指出，股市最大推升力來自於資金，金融海嘯期間，Fed為舒緩流動性提供大量資金(QE1)進入市場，至今仍未收回甚至加碼QE2，投入市場資金總金額目前為2.32兆美元，大幅超越海嘯前的近9000億美元，熱錢將陸續流入經濟面成長力道最強的新興亞洲區，台股將持續吸引資金流入。而台灣10月定存餘額降至約11.7兆，目前利率來到 1.155%，如此低的報酬率將迫使定存戶尋求更有效率之投資選擇。此外，證券劃撥餘額與股市有絕對連動性，目前2010年11月餘額均值達1.31兆，創歷年新高，全球資金注入加上目前市場上豐沛的資金，台股資金動能火力十足。

張島郎分析，（1）中國由「世界工廠」轉型為「世界市場」，（2）中國將取代美國成為全球第一消費大國，（3）MIT品牌效應將開始發酵，未來5-10年將是由此三大趨勢成為主導台股要角。

配合中國明年十二五計劃推動，擴大內需是重要工作目標，現中國邁入第三個黃金十年，消費大爆炸時代來臨。美國消費目前占全球總消費力的21% ，陶冬預估2020年，中國將取代美國成為全球第一的消費國，中國個人服務消費市場未來成長空間大，中國內需為中長期投資新焦點。對於以中國內需市場為主的MIT台商公司將是一爆發性的成長新契機，相關受惠之MIT台商公司未來比益比將明顯拉升。

對於2011年全球兩大變數-「歐債事件」及「中國升息」，張島郎表示，歐債事件未來3年將持續干擾市場，不定期仍有被放大解讀的機會，若歐債問題蔓延僅侷限歐洲二線內，則金融對市場負面影響將逐漸鈍化，若蔓延至核心國(西班牙、義大利)將對金融市場產生的影響恐無法預期，而因削減赤字計畫，歐洲經濟將更長時間維持低緩成長率。

從中國過往經驗來看，升息與股市表現是呈現正向循環關係，在升息初期，市場擔心政策轉向，心態偏向保守，但在經過幾次升息之後，會反應經濟面強勁復甦，牽引投資信心恢復。觀察2006年，中國升息2次，股市在第2度升息才開始反應，出現明顯上漲走勢，2007年進入升息循環第二年，當年共升息了6次，而股市漲幅卻是一波比一波大，升息伴隨景氣熱絡，市場以利多解讀，所以升息對股市的效應，應是正向循環。

本月25日中國祭出了今年的第二次升息，陸股頂上烏雲終於散去，2011年正式進入循環年，升息有利經濟復甦與通膨穩定的控制，景氣持續上揚有助於股市邁向中長期走多的趨勢。

張島郎說，2011年台股將是震盪趨堅，下半年挑戰萬點的走勢，隨著2011年1Q GDP觸底後緩步走揚，指數將在元月點見高點後進入整理，2H隨著景氣進入擴張期，指數將震盪趨堅攻萬點。產業方面，國際貨幣戰爭、中國通膨但內需成長、十二五計劃、ECFA正式實施，台灣持續受惠，電子產業僅智慧型手機成長性較高，2011年仍是族群混亂但個股差異化的年代，能進入中國世界巿場的廠商及產品將躍為兔年投資主軸。

2011年看好產業

資料來源：日盛投信彙整