在經濟成長趨緩及通膨居高的疑慮下，上半年的中國股市呈現盤整走勢，下半年會不會有轉機？荷寶中國基金經理人繆子美認為，下半年的通膨將會有所改善，且目前中國股市的本益比尚低，有機會「倒吃甘蔗」，而投資亮點則是受惠於中國十二五計劃的類股。

中國政府為了抑制通膨，今年以來採取了各項的緊縮措施，再加上美國二次量化寬鬆政策將在六月底結束，還有歐洲債務危機等因素，使得市場的投資氣氛也趨於保守，但下半年市場會有不一樣的面貌。

六月份的通膨可能比五月來得高，但也會是今年的最高點，見頂後將往下走，這是因為緊縮政策發揮了作用。而在通膨獲得改善之後，中國的緊縮政策也會放鬆，這對於提供股市動能的角度來說，是有利的。

以中國的總體經濟面而言，近來公布的數據顯示，經濟成長腳步已有放緩的跡象，但在固定資投資仍有25.8%的成長，零售增長也達到18.9%，出口成長雖減速，不過成長率依然可達19.4%，此外，預估2011年中國A股公司的獲利成長為25%，若以這樣的基本面條件來看，中國股市目前約13.7倍的本益比仍低於歷史平均18.5%倍，價格相對便宜。

至於下半年投資的方向，就是跟著政策走，循著十二五計劃的五大主題選股，就是她下半年的投資策略。這五大主題，分別是收入增長與分配、科技與創新、可替代能源改革、製造業升級、公共住房建設。

從以上五大主題衍生出的選股主軸，以收入增長與分配來說，因為工資的上調，降低個人所得稅，將會帶動消費，像是家電的需求就會提升，所以，消費類股肯定是下半年投資中國股市的重點。

在科技與創新部份，2015年中國網路用戶將倍增，網路與智慧手機的消費實力不容小覷，因此，舉凡與互聯網、遊戲、旅遊、IT服務、文化、娛樂相關者，都將是政策實施下受惠的產業。

至於可替代能源方面，中國很努力地想在此一領域成為全球的領先者，所以勢必傾全力投入資源扶植相關產業，像是天然氣、太陽能等，都是投資的重點。

而在製造業升級的主題裡，在中國積極建構高鐵網路的政策帶動下，鐵路設備是值得關注的產業。另一個十二五計劃中的重點，就是公共住房的興建，2011年的目標是1000萬套，至2015年則要興建完成3500萬套，在這個目標勢必「使命必達」的情況下，等於也營造了像是水泥相關營建業的利多。