英國本週可望跟進降息 市場預期Fed緊急降息機會高
澳洲央行於7日宣布調降基準利率4碼(1個百分點)至6%,高於市場預期的1-2碼,以實際行動來降低該國的市場借貸成本,穩定市場不安氣氛。復華投信並認為,雖然全球金融市場信貸緊縮的危機愈演愈烈,但澳洲央行已開始加速降息,而英國央行也可望在本週四(10/9)跟進降息,甚至美國聯準會(Fed)亦有緊急降息的可能性,在全球央行輪流接棒降息的環境中,將有助於當前冰凍的信貸市場回溫,後續則需進一步觀察市場流動性吃緊的問題是否獲得改善。
澳洲央行加速寬鬆貨幣 英國可能降2-3碼
復華投信表示,澳洲央行在9月初已調降基準利率1碼至7%,為7年來首見(如圖一),但對於民間消費及企業來說,由於借貸成本仍較其他國家偏高,加上目前正面臨全球信用緊縮之際,澳洲央行為反映國內經濟降溫及全球景氣趨緩的預期心理,因而必須加速放寬貨幣政策,此次一口氣調降1個百分點至6%,除了超乎市場預期,並顯示出澳洲央行防範經濟衰退或失業率上升的決心,一般市場還預期澳洲央行未來仍將進一步降息。
資料來源: Bloomberg 日期: 2008/10/7
針對澳洲央行出乎市場意料地一舉降息4碼,創1992年以來最大降息幅度,復華投信指出,這顯示出全球各國央行都在展現解決信貸緊縮危機的強大決心,包括紐西蘭、澳洲、中國等之前利率較高的國家都已展開降息循環,美國政府更祭出逾8,000億美元的金融紓困方案。至於後續可觀察英國央行在週四召開會議的結果,一般市場預期該央行將降息2碼,甚至不排除降息3碼。
各國央行接續降息 積極化解金融危機
根據Bloomberg資料,MSCI世界股票指數從2007年9月底的高點至今年9月底已回檔近25%,反映了市場對未來的悲觀預期,但與美國曾在1987年面臨二次大戰以來最重大的一次金融危機相比,如今各國政府因應次貸危機的反應更迅速,除了美國帶頭降息之外,還通過更高額的救市計劃,未來在全球央行輪流接棒採取降息政策下,全球金融市場最終可望回復穩定。
資料來源:Bloomberg日期:2008.10.7 單位:%
復華投信亦強調,各國央行接連下猛藥,一連串降息及財政措施對於阻止信心進一步惡化有正面的效果,沃倫•巴菲特(Warren Buffett)也趁機大撿便宜貨,包括買進通用電氣(GE)、高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)及中資企業比亞迪等,然而全球信用緊縮的問題已從美國蔓延至歐洲、英國等,歐洲政府助資大型銀行的利空消息頻傳,在短期間金融市場仍處於較不穩定的狀態下,接下來首要觀察重點就是市場流動性吃緊的問題是否可以獲得舒解,例如已從3%之下攀升至4.2%的美國3個月Libor利率是否下滑,此外,近期急遽下滑的美國十年期公債殖利率,以及創歷史高點的VIX指數(S&P500指數隱含波動率)也都是信貸市場信心是否獲得提振的指標。
以上資料來源:Bloomberg及各媒體,復華投信整理
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