大陸放完十一長假開紅盤，但新台幣持續升值埋下電子廠商匯損陰霾，台股週一(11日)平高盤開出後，調節賣壓隨即湧出，承接買盤縮手，加上美股進入財報周，企業獲利預期不一，市場資金選擇退求觀望，大盤指數跌破月線支撐，量能急縮不及千億元，大盤短線陷入區間膠著整理。

貨幣競貶大戰一觸即發，國際資金自八月底流入亞股後，持續推升新台幣升值對電子出口產業造成衝擊，上週五爆量下殺已為投資信心投入震撼彈，動搖本週進場承接意願，尤其是傳產股漲幅已高，若電子股再無力撐盤，大盤實難有表現空間。

財報向來是電子類股作多題材，觀察電子廠商陸續公佈的9月份營收狀況，在大陸十一長假銷售備貨下，智慧型手機、iPhone、NB和TV月營收數據都不錯；而拉長時間到季營收成長，還是以智慧型手機和iPhone供應鏈的族群表現較佳，還包括受惠於大陸十一長假銷售亮眼的電子通路族群也不錯，在長期投資趨勢確立下，這些具題材與受惠於大陸內需市場的電子股逢低具進場承接價值。

除了電子類股外，這波多頭指標的資產類股和金融也有轉弱跡象，央行上週發表三點意見對熱錢宣戰，先前漲多的資產題材也出現逢高獲利了結動作，唯一的例外是印度禁止棉花出口，刺激紡織類股逆勢上揚，成為傳產各類股中唯一收紅的族群。

金融股也成為這波調節賣壓之一，但我認為對低接投資人來說，可解讀為進場訊息，考量到大盤走勢不明、年底五都選舉逐漸白熱化，金融股股價位置不高，又常是選舉政策作多的標的，具備「進可攻、退可守」的優勢，選前行情不看淡。選股上可以考慮進軍大陸設立分行積極的官股銀行，搭上ECFA效應。

綜觀台股整體盤勢可發現，近幾週來國際資金著眼於新台幣升值空間而大筆湧進，央行也放手一波升值，9月份的台股受資金行情激勵而上揚，但這波資金行情能否延續到10月份還需要觀察，持續升值將對電子出口廠商造成匯損壓力，並非央行所樂見，這波匯率拉鋸戰如何求取兩相平衡，將考驗政府的智慧；對投資人來說，近期可密切留意新台幣走勢、美國財報周和電子廠商法說會所釋出的訊息，慎選到明年第一季營收狀況能見度高的標的。

(作者為ING投信投資管理處執行副總)