近來OPEC(石油輸出國家組織)減產態度雖略有鬆動，但油價受美元走貶影響仍居高不下，天達環球能源基金經理人麥萊斯(Mark Lacey)研判，油價今年均價可望達每桶60美元，2010年則上看65美元，中長期甚至可邁向80美元大關，而現有大型能源類股的價值僅反應油價55美元，加上穩健且具吸引力的配息率，在在增添能源類股長期投資吸引力。

國際原油價格近期在65至75美元附近盤旋，麥萊斯指出，只要油價持續維持70美元以上，OPEC石油成員國對減產協議的執行就有可能鬆動，使原油供應量上揚，油價上攻也將出現阻力。此外，非OPEC國家因油價回升，增加原油生產超過市場預期，更壓縮油價短期上漲空間。

然而就長期來看，麥萊斯指出，中國、印度市場對能源需求強烈，對長期油價將有推升作用，尤其中國經濟由出口推動改為國內基礎建設需求推動，對原油需求更為殷切，加上中國、印度汽車持有率快速增加，更將持續帶動每人每年原油平均需求量上揚至較高水準。以2008年為例，根據OECD(經濟合作暨發展組織)統計，中國每人原油平均需求量僅2.2桶，而OECD國家平均為15.1桶，兩者差距高達7倍，印度更低僅有0.9桶，一旦中印兩國快速發展，能源需求的提振，將對油價帶來正面效益。

麥萊斯進一步分析指出，OPEC減產是激勵今年油價勁揚的主因之一，但包括北海、墨西哥、美國產能持續下滑，幅度高達8%，加上新開採油田數量及產油規模下挫嚴重，均使油價長期看漲，尤其，新油田逐漸朝向深海油田發展，開挖深度愈來愈深，不僅增加開採成本，也拉長開發時間，根據高盛(Goldman Sachs)調查顯示，2008年原油邊際成本已高於每桶100美元，對油價長期走勢將深具影響。

因此，能源類股值不值得投資？麥萊斯分析，可從以下二點評估：

1.穩健且具吸引力的配息率：一般超過3%，ENI、英國石油、殼牌更超過7%。

2.目前股價偏低：預估2010年現金流量股價比為5.5倍、本益比7.5倍，均低於長期平均值8、10倍，再者，目前股價僅反應油價每桶55美元水準。

麥萊斯指出，目前能源類股股價未反應出長期油價的價值，但這樣的情況不會長期持續，尤其長期持續上揚的油價、較低加權平均資本成本、較高本益比目標倍數，將可提高能源投資價值約60%，能源類股投資價值浮現。