一、投資建議

瑞傳去年第四季受台幣大幅升值影響，獲利比第三季差。今年網通、專案…等產品在新客戶挹注下，營收可成長近二成。投顧估計瑞傳今年EPS6.82元，目前本益比偏低，加上IPC公司今年第一季表現大多比第四季為佳，帶動族群上漲，建議逢低買進。

二、有利因素

1.去年公司在專案(產業系統產品)部分成長大，接獲全球POS一線廠NCR訂單，年初2,000片/月，目前已到5,000片/月以上，佔專案70%~80%營收。近期確定今年新訂單，今年每月可出貨至9,000片，是成長重心。另外公司也開發不少新客戶，可挹注營收，去年專案營收約5.45億元，今年可成長20%以上，達6.54億元。

2.網通產品去年成長略不如預期，主要是大客戶Fortinet去年上半年完全未出貨，7月才小量出貨，估計去年出貨僅3,000~4,000萬元，網通去年成長來自一些小客戶下單，去年網通營收約4億元，比92年2億元成長一倍。今年Fortinet下單增加，加上近期接到一些新客戶，今年營收可達5.5~6億元，YOY37.5%~50%。

3.第一季看法樂觀，公司估計可達去年第三季、第四季水準，由於公司財測一向保守，第一季營收可比去年第四季略佳，估計為4.94億元，QOQ0.6%。

三、基本資料

1.成立日期：民國82年1月

2.董事長：陳志中

3.公司簡介：瑞傳是國內主要工業電腦公司之一，工業電腦佔其營收比重高達47％，專案約28%，25%為新掘起的網路通訊產品。2002年受全球不景氣影響，產出不如預期，2003年工業電腦明顯好轉，加上公司致力於網路通訊，產出開花結果，使得營運漸入佳境。。

4.產品比重：IPC(47%)、專案(28%)、網通(25%)。

5.轉投資事業：American Portwell(100%)、Portwell Japan INC(32%)、崴聯科技(40%)。

四、財務資料

每年獲利能力，基本評價及股利分派

項目 /年	營收 (百萬)	營業利益 (百萬)	稅後純益 (百萬)	調整後 EPS	EPS ％	當時 股價	每股淨 值（元）	本益比 （倍）	股價淨值比 (倍)	股利分派 現金 盈配 資配			股本 (百萬)
91年	816	89	96	2.20	-30	41.8 (12/20)	13.2	19.00	3.17	0.49	0.823	0	436
92年	1,103	223	185	3.07	40		17.27	13.62	2.42	2	0.3	0.9	605
93年估	19,124	4,508	384	5.59	82		15.46	7.48	2.70	--	--	--	687
94年估	22,312	5,217	468	68.2	22		15.46	0.61	2.70	--	--	--	687