金融海嘯後急凍的信用市場，在景氣復甦趨勢明確的情況下，又開始活絡起來，天達投顧表示，從過去歷史經驗來看，併購活動與股市表現具有正相關性，加上從工業生產及企業獲利面來看，全球經濟及股市處於向上擴張階段，2010年全球股市展望仍可審慎樂觀，瞄準併購等轉型題材的全球股票型基金表現可期。

根據Bloomberg統計(詳參圖一)，金融風暴後，美國併購案件急速萎縮，於2009年2月單月併購案件滑落到谷底，僅約473件，之後跟著景氣走出谷底，每月併購案件也開始回升，今年1月、2月分別回到723件、661件，與金融風暴前每月幾乎維持在800件以上，已逐漸拉近。而從過去5年美國併購案件數與美國S&P500指數走勢觀察，兩者表現同步，當併購活動熱絡時，股市也同步上揚；反之，併購活動出現萎縮，股市也同步走跌。

天達投顧指出，2008年全球市場逐漸受到信貸緊縮危機威脅，雷曼兄弟正式宣布破產後，更引發一連串信用危機，投資市場信心潰堤，不論企業基本面好壞的股票，同步遭到下殺，尤其對於併購、新產品研發等有賴增加資本支出，或者需時間才能看出成效的組織重整等營運轉型題材，在過度悲觀的投資市場，企業緊縮支出之際，表現空間相對受限。

然而，隨著全球併購行動將捲土重來，加上金融風暴期間企業積極進行組織重整的效益逐漸發酵，天達投顧表示，併購、組織重整等營運轉型題材後市表現將值得期待。以天達環球策略股票基金第一大持股奇異公司為例，去年透過組織重整，縮減旗下金融部門業務、同時出脫媒體集團NBC環球持股，大有斬獲，股價自2009年3月4日觸底翻轉，截至2010年3月4日上，大幅上漲141%。

不過，天達投顧提醒投資人，雖然景氣逐漸回溫，但升息與政府救市政策退場，也將增加市場投資波動度及不確定性，具備跨國投資、分散風險的全球股票型基金，仍是降低波動風險不可或缺的核心配置，因此，選擇鎖定併購、組織重整等營運轉型題材的全球股票型基金，將是掌握今年股市漲升契機之優質選擇。

圖：過去5年，併購動活與股市表現呈現同步

資料來源：Bloomberg，資料期間2005年3月至2010年2月