一、投資建議

整體來看，裕隆因子公司裕隆日產掛牌，預期股價將有表現空間，另外05年1Q為汽車銷售旺季加上新車效益，因此05年1Q將達到營運高峰，短線上建議買進。

二、有利因素

1.題材面來看，裕隆子公司裕隆日產於04年12月21日掛牌，預期將帶動裕隆股價上揚。另外，在05年新台幣看升的情況下，內需型產業將較有表現空間，而汽車是標準內需產業。

2.以基本面來看，05年第一季為汽車的銷售旺季，再加上Teana 新車效益發酵，預期第一季裕隆的營收及獲利將可達到高峰。

3.ＧＭ已正式與裕隆簽訂合作備忘錄，雙方將合資成立一家新公司，未來負責ＧＭ汽車品牌的營運與行銷。第一步，將委由裕隆汽車三義廠代工生產Buick （別克）品牌開始，至於Cadillac凱迪拉克）與Opel（歐寶）等兩大品牌則仍以進口為主，雙方未來將再評估擴大代工生產的範圍。長期來看，代工範圍的擴大，將使裕隆三義廠的產能利用率從6成提高到7成，因此整體生產效率可提高，成本可下降，對於整體獲利助益很大。

三、基本資料

1.成立日期：民國42年9月10日

2.董事長：吳舜文

3.公司簡介：裕隆以車輛專業代工生產為主，未來將走向多品牌的專業代工廠以及掌控轉投資事業的控股公司，持續發展通路、製造、物流及服務差異化的平台及土地資產等新事業開發案。

4.產品比重：車輛87.99%、零件8.52%、其他3.21%、保修0.28%。

5.轉投資事業：裕融企業(53.29%)、裕隆日產(50%)、台元紡織(20.85%)。

四、財務資料

每年獲利能力，基本評價及股利分派

項目/年	營收 (百萬)	營業利益 (百萬)	稅後純益 (百萬)	調整後 EPS	EPS ％	當時 股價	每股淨 值（元）	本益比 （倍）	股價淨值比(倍)	股利分派 現金 盈配 資配			股本 (百萬)
91年	35,360	1,110	5,461	2.99	70	37(12/20)	22.81	12.37	1.62	1.5	0	0	18,291
92年	42,679	3,375	7,778	5.67	90		31.1	6.53	1.19	2.35	0.15	0	13,712
93年估	42,384	1,984	5,904	4.28	-25		23.31	8.64	1.59	--	--	--	13,918
94年估	45,417	2,625	6,011	4.35	2		23.31	8.51	1.59	--	--	--	13,918