金價居高不下,鎳價更頻創歷史新高,過去十年,黃金價格與加權美元匯率指數呈現高度負相關,近兩年來美元走軟,避險資金轉戰金市,是支撐黃金價格頻創16年來新高的重要因素之一。 全球原物料與能源大廠的基本面正持續改善,相關企業資產負債表穩健且有充沛的現金流量及可觀的股東權益報酬率的成長,是值得投資人注意的標的。
金屬原物料存量減少 有利於原物料類股
全球原物料價格發燒,鋁、鎳、銅、鋅格價均居高不下,尤其鋅、鎳庫存量偏低更有利於價格推升。金、銀、銅、鋁、鎳、鋅等是全球主要礦產投資標的,其中澳洲得天獨厚擁有金、銅、鋁、鋅、鎳、銀全部的豐富礦產,在全球礦產價格不斷推升下,使得澳幣走強,澳洲成為礦產能源概念投資標的。另外,加拿大、中南美洲也同是全球主要礦產地區,亦因此而受惠。
美元走軟 加速金價攀上歷史新高
金價動向向來為市場所關注,近期美元連續第四個星期對歐元貶值,增加了市場對貴金屬的投資需求。紐約商品期貨交易所對黃金的未平倉口數持續增加,中期而言,黃金價格有基本面的支撐。 近兩年來美元走軟,避險資金轉戰金市,是支撐黃金價格頻創16年來新高的重要因素之一。
金價走強主因為美元走弱,過去十年間,黃金價格與加權美元匯率指數呈現高度負相關;另目前多國央行漸近式調整美元外匯準備來看,弱勢美元難以避免,黃金將成為另類的美元避險工具
全球能源類股具備長線投資潛力
至於油價方面,根據摩根史坦利(Morgan Stanley)的預估,2007年全球GDP成長率約為4.5%,非經濟暨合作組識(OECD)國家GDP成長率約為6.4%,使得原油需求量增加約為每日150萬桶,其中大約75%是來自新興國家的經濟成長。 以摩根史坦利(Morgan Stanley)供給面的再投資模型預估,直至2011年探油與開發成本每年將以7%的速度成長,與過去5年11%年成長率相較,已呈現降溫。 所以當原油開採成本增幅有限,表示油價也升至相對高點,長期而言油價波動範圍不大,短期來看則受制於投機性買盤。
此外,就長線而言,全球龍頭能源大廠透過營運槓桿、新發現、技術革新來創造價值,相關企業的股價表現都比整體商品價格表現來得佳。根據Bloomberg的資料顯示,從1997年3月至2007年3月的過往10年間,西德州原油現貨指數WTI的年化報酬率為12.4%,而同期艾克森美浮(Exxon Mobil)石油股價的年化報酬率為13.4%、英國BG石油為24%、法國Total石油為14.7%、中歐OMV AG石油為20%;而同期Bloomberg 基本金屬現貨指數年化報酬為10.2%,Anglo American為22.8%、Rio Tinto為15.6%、BHP Billiton22.4%、Xstrata更高達36.4%,顯見過去十年投資能源與礦產龍頭大廠的績效會比投資商品指數來得佳。
全球原物料行情持續攀升,全球原物料及能源企業的基本面改善,相關企業的資產負債表穩健且有充沛的現金流量及可觀的股東權益報酬率的成長,在原物料行情看好下,全球能源類股具備長線投資潛力。
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