近期原物料能源價格回檔修正,不少投資人開始擔憂原物料股多頭已逝。遠東大聯全球原物料能源基金經理人蘇穀和表示, 受到國際原油價格及基本金屬價格調整影響,原物料能源類股近期表現受挫,探究其原因與漲多回檔修正有關,鑒於中國及印度對原物料之需求強勁,原物料產業前景依然可期,投資人不妨可留意逢低進場時點。
蘇穀和表示,原物料價格將長期居於高位,即便近期價格修正,這樣的觀點仍未改變,除非新興市場需求趨緩,議或其他重大利空發生,原物料價格難以回到先前的水準。
以銅為例,由於銅金屬為重要的工業原料,因其產業全球化的特徵相當明顯,所以金屬銅不但擁有全球統一的標準,而且擁有全球化的交易市場。目前銅價因為中國銅煉製廠需求殷切,價格不斷改寫歷史新高,每公噸價格躍升為五千美元以上。
蘇穀和表示,現在不論市場分析師、消費者或製造商都深刻體認到這並非短期現象。或許最近銅價格將出現修正,但這僅是獲利回吐賣壓,目前價格還是高於預期,而且長期而言都將如此。(圖一)這樣的情況不僅發生在銅金屬上,其他如鎳、鋁(圖二、三)亦有此情形發生,顯見基本金屬供需仍持續緊俏。
目前原物料價格的支撐來自於中國、印度等開發中國家的強大需求,由於這些國家都進入工業化社會初期,因此對於原物料的需求都非常大。不過投資人若直接投資商品較難以掌握投資進場時點,變通的方法是選擇第三項工具:買原物料類型基金。原物料基金主要投資在原物料股票,加以搭配一些衍生性商品,亦可為自己的資產達到平衡配置的效果。
圖一:銅自1998年以來至2006年9月之價格表現與庫存水準
資料來源:Bloomberg
圖二:鋁自1998年以來至2006年9月之價格表現與庫存水準
資料來源:Bloomberg
圖三:鎳自1998年以來至2006年9月之價格表現與庫存水準
資料來源:Bloomberg
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