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美國股市
- 過去一週表現回顧：聯準會維持低利率政策不變，且經濟數據表現佳，美股週線收高
過去一週，聯準會決議維持利率不變，而希臘債信問題未引起太大起伏，加以經濟數據改善，大盤震盪收高。聯準會在3月16日的利率決策會議後，決議維持利率不變，並稱格外低水平的聯邦資金利率有理由維持一段較長時間，由於低利率環境將延續，市場大為安心，且參議院通過175億美元的就業刺激法案，該法案透過稅賦減免，鼓勵企業增聘勞工，並補貼公共建設，令投資人期待有助改善失業狀況，可激勵經濟進一步復甦。
另外，經濟數據持續透露喜訊，二月工業生產上升0.1%，且同期產能使用率上升至72.7%，均優於預期，而二月生產者和消費者物價指數年比都較上月下滑，反應當前物價上揚壓力有限，可給予央行更大的貨幣政策空間。在希臘債信動向方面，標準普爾信評公司將希臘自信用負向觀察名單移除，一度對大盤形成激勵效應，惟後續歐盟是否援助希臘有不確定性的消息傳出，所幸對於市場之衝擊有限，週線即在訊息面偏多的環境下，大盤週線上漲。
十大類股週線有九大類股走揚。工業股漲幅居冠，週線大漲2.54%，利多包括，奇異集團表示，預期2011年獲利與發放股利均將上升，聯邦快遞公布上季獲利成長逾倍，股價雙雙大漲，引領工業股漲勢。金融股表現亦佳，參議員陶德提出金融管理改革草案後，由於缺乏重大意外內容，金融股買盤再度進場，而低利率政策有助銀行業獲利，推升金融股漲升1.83%。核心消費股週線揚升1.70%，受惠於花旗集團調升威名百貨的投資評等至買進，而百事可樂表示將買回150億美元的庫藏股，並提高每股股利的利多。醫療股則由健保股領漲，類股漲升1.47。
在科技股動向方面，英特爾表示新伺服器晶片Xeon
5600的出貨量超過10萬顆，市場看好有助獲利增長，硬碟及電腦網路晶片製造商LSI調高獲利預估，並宣布將買回2.5億美元的股票，股價更飆升逾10%，不過Google可能退出中國互聯網市場，股價逆勢下滑，縮減科技股漲幅至1.04%。另一方面，能源股回檔0.18%，由於摩根士丹利證券調降部份原油與天然氣生產商的投資評等，受到該些股價表現較為疲軟，衝擊能源股走勢。
商品市場表現：聯準會決議維持利率不變，標準普爾信評公司將希臘自信用負向觀察名單移除，促使美元指數回檔，而美國二月產能使用率上升至72.7%，參議院通過175億美元的就業刺激法案，均令投資人看好經濟復甦前景，商品價格幾全面反彈，過去一週CRB商品指數週線上漲0.87%。銅價雖一度受到中國需求恐減少擔憂下走低，惟在低利率政策與經濟數據前景看佳下反彈，倫敦交易所三個月期銅價格上揚0.55%，而倫敦交易所基本金屬指數上漲0.84%。
另外，石油輸出國家組織(OPEC)3/17在維也納召開會議，各會員國在會中達成不增產原油的共識，而美國汽油庫存數據持續改善，增添油價利多，紐約原油近月期貨價格週線上揚1.18%。另一方面，由於對希臘紓困在下半週再現不確定性，提升黃金避險需求，黃金現貨價格週線大漲2.31%。
終場道瓊工業指數週線上揚1.46%至10779.17點，史坦普500指數上揚1.38%至1165.83點，那斯達克指數上揚1.00%至2391.28點，費城半導體指數上揚1.78%至361.64點，那斯達克生技指數上揚0.41%至940.70點。(彭博資訊，含股利及價格變動，統計期間3/12-3/18)
- 中長線投資展望：從稅收看美國就業復甦動能可期，建議投資人逢低加碼美股
富蘭克林證券投顧表示，這波美國經濟復甦伴隨的會不會又是一次無就業復甦，一直受到投資人與政府決策官員的關注，不過由美國稅收收入表現來看，美國就業情況可能將邁入更為樂觀的局面
由過去的經驗裡，稅收一直是觀察勞動市場的重要指標，在長達一年多的稅收負成長過後，稅收即將重返正成長的領域，反應勞動所得正在擴張，勞動所得可能是來自於工時增加和加薪，而從平均工時與薪資的統計中，也正出現穩定的成長訊號。在2009年，美國就業人口減少了330萬人，如果經濟能持續復甦，預期這部份過度裁員的人力，可能將出現大幅的回補效應。
因此整體而言，美股今年將受惠於低利率與經濟復甦的良好條件裡，企業獲利也可望提振，美股將持續處於長線的漲升軌道，
建議投資人可逢低加碼，以掌握美股的長線多頭走勢。
歐洲股市
- 過去一週表現回顧：美國重申低利率政策與景氣利多，激勵歐股連三週收紅
美國聯準會3/16利率會議聲明稿重申將維持低利率政策較長時間，信評機構標準普爾重申希臘BBB+級債信評等並將其自負向觀察名單移除，加上德國三月ZEW投資人信心指數44.5、優於預期的43.5，英國二月失業補助申請人數意外減少3.23萬人、乃1997年以來最大降幅，同期失業申請率降至4.9%，傳出接獲併購提案的英國鐵路營運商Arriva週線漲幅逾25%，激勵歐股週中漲至十七個月高點，惟歐元區第四季就業率較前季下降0.2%、連續第六季下滑，信評機構穆迪指出美英法德等經濟大國恐面臨AAA主權債信評等調降壓力，壓抑投資人追價意願。
另一方面，3/15-16歐盟財長通過一項向希臘提供緊急援助的初步規劃，但德國總理梅克爾隨後表示歐盟不應參促決定援助希臘，暗示希臘應向國際貨幣基金求援，這跟歐洲央行總裁特理謝和法國總統薩柯奇反對國際貨幣基金介入的態度迥異，突顯歐盟內部在援助希臘問題上出現分歧，希臘總理巴本德里歐上週四(3/18)表示歐盟若無法在一週內提出具體援助機制將轉向國際貨幣基金求援，引發市場對希臘紓困計畫面臨阻礙的擔憂，收斂股市週線漲幅。總結過去一週道瓊歐洲指數上漲1.13%至261.20點，英國富時100指數上漲0.42%至5642.62點、法國CAC指數上漲0.27%至3938.18點、德國DAX指數上漲1.13
%至6012.31點(彭博資訊，含股利及價格變動，原幣計價，統計期間3/12-3/18)。
道瓊歐洲十九種類股漲多跌少，其中僅通訊類股週線收黑。英國航空與工會就養老金計畫達成協議，得以改善該公司養老金赤字問題，英國鐵路營運商Arriva傳接獲併購提案等利多消息帶動，旅遊休閒股勁揚2.46%；德國零售巨擘Metro獲盛富證券(Cheuvreux)調高投資評等，全球最大服飾商Inditex上季淨利增長18%，瑞士蓮Lindt巧克力發表樂觀財測，芬蘭煉油廠Neste獲券商建議買進，支撐零售、能源與食品飲料股漲幅介於1.33%~1.90%，摩根士丹利調高巴克萊、巴黎銀行、德意志銀行、瑞士銀行及瑞士信貸股價目標，掩蓋花旗集團調降全球金融股投資評等之利空，金融服務與銀行股漲幅分達1.24%及0.75%。惟KPN與西班牙電信於試圖改變德國寬頻投標規定以獲得公平競爭權的訴訟中敗訴，衝擊通訊類股下跌0.59%。
- 中長線投資展望：採取「擇股」與「擇時」策略，掌握歐股低檔佈局機會
富蘭克林證券投顧指出，歐盟領袖在希臘援助問題上意見相左，加上四月份希臘、義大利與愛爾蘭合計共約780億歐元債務面臨贖回，希臘全年共有530億歐元債務到期的融資需求，葡萄牙五月也有63億歐元資金償付壓力等，未來歐洲主權債信發展仍有不確定性，而英國預計五月份舉行國會大選，英國也有龐大的赤字壓力，選舉結果將牽動英鎊與英股走勢甚鉅。
放眼第二季，歐洲市場危機中也蘊藏著轉機，根據瑞士銀行統計(2/16)，瑞典、德國與荷蘭主權風險較低，但股市預估本益比仍較二十年長期平均呈現折價，顯示這些國家股市有被錯殺的可能，即使像義大利、西班牙甚至英國主權風險較高，但股價也已出現折價，可望收斂下檔風險。建議投資人逢低可留意歐股低檔佈局機會，掌握「擇股」與「擇時」兩大策略。
全球新興股市
- 過去一週表現回顧：美股續創波段新高且希臘債信問題逐步淡化 新興市場指數週線收紅
美國聯準會表示低水平的聯邦資金利率有理由維持一段較長時間，寬鬆貨幣環境可望維持的預期加以標準普爾將希臘自負向觀察名單中移除，帶動新興市場買氣。三大新興市場中以新興亞洲表現較佳，世界銀行調升中國今年經濟成長率預估值至9.5%，評等機構標準普爾表示印度將維持強勁的成長步調，並上調該國債信展望至穩定，總體面利多訊息支撐新興亞股表現。
新興歐洲部分，信評機構標準普爾將希臘自負向觀察名單中移除，對市場買盤有正面提振效果，東歐金融類股走強，為推升新興歐洲股市的主要動能。至於拉丁美洲中巴西股市表現相對較弱，巴西央行利率決策會議前市場觀望氣氛較重，利率敏感性較高的類股回檔修正，雖其後巴西央行維持基準利率不變，但巴西指數週線仍小幅收低。過去一週摩根士丹利新興市場美元指數上漲0.89%，金磚四國指數上漲0.15%(資料來源︰彭博資訊、統計至3/18)
- 中長線投資展望：新興市場經濟及企業獲利持續擴張 新興股市多頭格局並未改變
根據國際貨幣基金資料，以公共債務佔GDP比重來看，G20中之新興國家於2009年至2014年間皆將維持在40%左右，而G20中之成熟國家於同期間卻可能由近80%的水準上揚至接近120%。花旗銀行認為，新興國家相對良好的財政收支體質，將受到市場資金的偏好。
摩根士丹利認為貨幣政策的收緊及能源價格的上漲可能會對今年的股市造成壓力，雖然1994及2004年升息皆造成盤勢震盪，但預期新興股市仍尚未達到循環波段的高點。摩根士丹利認為，各國央行將採取循序漸進的升息方式，而非短期大幅度升息，因此市場仍將擁有大量充分的流動性。新興市場整體經濟成長率可望達到6.5%，而G10經濟成長率則為2%，強勁的經濟及企業獲利成長將持續支撐新興股市表現。
區域新興股市–亞洲股市
- 過去一週表現回顧：貨幣政策緊縮與歐洲債信疑慮降溫，亞股週線續揚
美國聯準會利率決策會議承諾較長一段時間持續維持低利率水準，加以該國上周初次請領失業救濟金人數連續第三週減少，信評機構標準普爾未調降希臘債信評等且將其自負向觀察名單移除，利多消息匯聚激勵亞股續揚。總計過去一週摩根士丹利新興亞洲指數上漲1.01%。(彭博資訊截至3/18)
包括高盛、德意志銀行及摩根大通等國際券商皆表示中國經濟過熱的風險正在上升，中國人行最早應於本月份進行升息，摩根士丹利也預期官方即將上調存款準備率，政策調控的預期使中國股市週初賣壓較重，惟後續投資人認為陸股近期跌幅過深，加以世界銀行上調中國今年經濟成長率預期至9.5%，吸引低接買盤陸續進場佈局，推升中國股市週線攀高。金屬價揚輔以中國鋁業母公司同意購買非洲礦業資產股權，激勵中鋁週線大漲。
港股部份，分別公佈上季與去年獲利成長的中國移動與香港中華煤氣雙雙走揚。台股由汽車、營建等傳產類股領漲，金融類股挾金管會放寬兩岸相互投資金融業規定利多亦有漲勢，台積電董事長預期下半年半導體產業景氣恐將趨緩，衝擊半導體類股表現較弱，電子類股中僅有具備iPad代工題材的鴻海與開放登陸題材的面板類股相對強勁。
Worri投資證券指出起亞汽車第一季銷售與獲利表現可望十分強勁，激勵該股率運輸設備類股週線揚升4.16%，輔以科技類股漲勢，推升韓股由前述兩大出口類股領漲，週線收高，惟Hanwha證券宣布將出售1128億韓元新股，壓抑金融類股走勢。
泰國紅衫軍示威抗議活動和平進行，緩解投資人對於政治動盪可能影響經濟與企業獲利復甦的擔憂，帶動泰股買氣增溫，尤其外資持續買超，帶動泰股銀行與能源兩大權值股領漲，週線大漲收高。評等機構標準普爾表示印度將維持強勁的成長步調，並上調該國債信展望至穩定，券商摩根士丹利預期印度央行將升息以抑制通膨壓力，並以印度企業可望得益於較佳的經濟成長動能為由建議買進，激勵印股由權值股信實工業領漲收高，惟二月份躉售物價指數上揚9.89%、達16個月來新高，金融類股漲勢略顯溫吞。總計過去一週上證綜合指數上漲1.80%，香港恆生指數上漲0.90%，恆生中國企業指數上漲0.73%，台灣加權股價指數上漲1.93%，韓國KOSPI指數上漲1.41%，泰國SET指數上漲5.70%，印度SENSEX指數上漲2.44%。(彭博資訊截至3/19)
- 中長線投資展望：新興亞洲基本面堅實，具備長期投資價值
富蘭克林證券投顧表示，根據歷史經驗顯示，多頭市場由初升段邁進主升段之際，通常會有明顯的回檔修正，反應對於景氣逐漸復甦、各國將採取緊縮政策的擔憂，然在經濟與企業獲利的基本面支撐之下，股市於修正之後往往能夠再次獲得上漲動能。以2004年景氣擴張初期、政府開始收緊貨幣政策時期的股市表現為例，MSCI亞洲不含日本指數全年度漲幅17.10%，其中4月中至5月中一個月內回檔20.92%，其後觸底反彈、盤整再上揚，總計5月中旬低點至年底共上揚32.51%，而其動力主要就是來自於企業獲利提升。
國際貨幣基金組織於一月份全球經濟展望報告中，將新興亞洲國家2010年經濟成長率預估由去年7月份預估之7.3%上調至8.4%，此外亞洲企業2010年獲利成長率亦由去年底預估的28.6%上調至31.7%(IBES、瑞士信貸，2009/12/31與2010/2/26)，顯示亞洲國家經濟成長動能與企業營運狀況持續改善。此外，美國一月ISM製造業新訂單指數由去年12月的64.8上揚至65.9，也顯示未來幾個月美國對於亞洲國家的進口需求仍能維持兩位數字以上的成長，大和證券即預期今年全年亞洲出口至美國將成長10-20%，強勁的出口與內需增溫可望驅動亞洲國家回復至過去的成長水準。
富蘭克林證券投顧認為，2010年亞洲各國經濟情勢與企業獲利將持續改善，為亞股走揚的基本面支撐。不過因基期逐步墊高使得經濟與企業獲利改善的速度不再如2009年下半年快速，且各國政府也將視復甦狀況逐步採取各項寬鬆政策的退場機制，對於包含聯準會在內各國央行升息的預期可能使得亞股走勢較為震盪。因此，建議投資人可將佈局於亞洲成長型基金的資金分類，短線資金採取逢回加碼、區間操作策略，長線資金則定期定額，分批佈局，分享亞洲國家相對優異成長動能所醞釀的投資契機。
區域新興股市–拉丁美洲股市
- 過去一週表現回顧：巴西央行月會期間觀望氣氛重，巴西小幅回檔 墨西哥股市隨美股走揚
過去一週市場聚焦於上週三(3/17)將舉行之利率決策會議，月會前巴西央行調查顯示市場持續上修對巴西通膨的預估值，升息預期增溫使地產及消費相關個股走弱。雖其後央行決議維持基準利率不變，但因油田服務商OSX宣布縮減新股發行額度，且全球最大牛肉生產商JBS及新能源公司Renova分別延後第二次新股發行及公開上市時程，市場解讀投資人進場意願已趨於審慎，巴西股市週線仍小幅收低。
至於墨西哥股市表現相對較佳，美股走揚提振大盤買氣，券商Itau表示拉美最大行動通訊商America
Movil成本縮減的成效可能高於預期，花旗銀行給予墨西哥最大住宅營造商Homex”買進”的投資評等，企業面利多推升盤勢。總計過去一週摩根士丹利拉丁美洲指數下跌0.22%。(資料來源︰彭博資訊、統計至3/18)
- 中長線投資展望：消費商品雙主軸 巴西股市2010年展望看佳
巴西二月份零售銷售月增率也創下歷史新高紀錄，海內外需求的回溫使製造業生產活動持續復甦，內需後勢看佳。就現階段來看，歐美景氣自谷底回升推升巴西出口，而國內需求在政策刺激及就業市場改善的支撐下表現穩健，預期巴西經濟將維持穩健擴張軌道。在需求面推升之通膨壓力逐漸轉強的情況下，政策調控有助於調控逐漸增溫的通膨預期心理及壓力。基於拉丁美洲具備內需及商品雙題材，且全球景氣復甦的格局未變，建議逢低分批加碼。
區域新興股市–東歐股市
- 過去一週表現回顧：標準普爾將希臘自負向觀察名單中移除 主權債信議題降溫推升大盤
過去一週東歐主要股市普遍收高，信評機構標準普爾將希臘自負向觀察名單中移除，對市場買盤有正面提振效果，東歐金融類股走強，匈牙利股市最大權值股OTP銀行延續近期漲勢，券商陸續發表正面評論使個股漲幅逾5%，匈牙利股市漲幅相對突出。俄羅斯股市中，原油生產商Lukoil表現較佳，而該國最大銀行Sberbank公佈之獲利優於預期，也支撐個股走勢，俄羅斯股市週線收高。波蘭二月份消費者物價指數年增率為2.9%，低於市場預估之3.0%。總計過去一週俄羅斯RTS指數上漲1.57%、波蘭WIG指數上漲1.18%
、匈牙利BUX指數上漲3.40%、土耳其XU指數上漲2.49%。(資料來源︰彭博資訊、統計至3/18)
近月原油期貨價格維持在80美元以上之高檔，同期間俄羅斯RTS指數也逐漸站穩1500點關卡，以基本面來看，俄羅斯總體面情勢趨於穩定，原油產出也持續復甦，配合相對折價的本益比，仍有利吸引資金進駐。俄羅斯及匈牙利持續調降基準利率，而土耳其基準利率仍將維持於低檔水準，新興歐洲國家政策調控壓力仍低，寬鬆貨幣環境有利經濟復甦動能。在希臘債信疑慮應不致衍生成系統性風險的情況下，外資資金可望陸續回流。
德意志銀行認為銀行放款動能回溫的利基尚未反應於股價之上，預估2010年土耳其銀行放款年增率將達16%以上，而俄羅斯則可望有接近10%之水準。德意志銀行推薦土耳其及俄羅斯銀行類股，認為相對較高的淨利差、高股東權益報酬率及金融深化程度仍低是上述兩市場銀行產業的投資利基。建議可均衡佈局於東歐之金融及能源類股，掌握景氣復甦之行情。
全球債市
- 過去一週表現回顧：聯準會再給安定劑，全球債市普遍收紅
花旗全球債券指數週線收紅0.13%
(彭博資訊，截至3/18)，主要利多來自於美國聯準會重申將維持極低利率再長一段時間，再加上標準普爾信評公司將希臘自負向觀察名單移除，掩蓋希臘可能向國際貨幣基金求援的利空，全球投資資金依其所需流入各類債市，推升美歐公債、新興債市及高收益公司債市齊揚榮景。惟因希臘總理3/18表示歐盟若無法在一週內提出具體援助機制將轉向國際貨幣基金求援，引發市場對希臘紓困計畫面臨阻礙的擔憂，並造成希臘、愛爾蘭等政府負債較重國家債券指數由紅翻黑，分別下跌0.07%及0.22%(花旗債券指數，原幣)
富蘭克林證券投顧表示，隨著經濟穩定成長，主要國家開始收回過剩資金，可預見的是，未來升息國家將越來越多，但升息對債市是利是弊？若單純按債券價格計算公式，其他因素不變下，利率走升是會造成債券價格下跌，但利率並不是價格唯一影響因素，若有其他利多支撐，仍可能締造在升息期間，債券價格上揚局勢。其他利多包括債券殖利率已領先反應升息預期而走揚、發行人償債能力改善，以及市場預期未來通膨會受到壓抑等。以截至3/17已升息的四個主要國家為例，以色列、澳洲、挪威及馬來西亞短期公債(三年期)自這波升息來均有正值漲幅(彭博資訊，原幣)，即可驗證升息並不代表債市就要下跌。
富蘭克林證券投顧建議現階段債市投資宜側重在能夠受惠景氣多頭的新興債市及高收益公司債，而工業國家債市則宜慎選財政狀況相對穩健的國家，例如澳洲及瑞典等原幣計價短期公債都是可留意的標的。
區域債市–美國投資級債市
- 過去一週表現回顧：低利不變 舒緩升息疑慮 政府債、公司債齊揚
3/16聯準會利率決策會議宣告維持0~0.25%極低利率水準不變，會後柏南克重申勞動市場疲弱，低利政策將有理由延續一段較長時間，而近周公佈的二月新屋開工與建築許可不如預期，二月生產者物價指數較前月下滑0.6%，創去年七月來最大降幅，消費者物價指數則出現零成長，舒緩短期可能升息的疑慮，激勵股債同步走揚。惟財政部宣佈下週將標售1180億美元公債，信評機構穆迪警告美國、英國的Aaa級主權債信評等恐有降等之風險，使公債漲勢受抑，部分資金轉向靠攏同樣具高債信品質，但收益更具優勢、且獲利持續告捷的投資級公司債市。總計過去五個交易日花旗投資級公司債指數上漲0.60%、花期十年期公債指數上漲0.46%。
產業漲多跌少，聯準會延續低利政策，以及參議院通過175億美元就業刺激法案，將透過稅賦減免方式鼓勵企業增聘員工、並補貼公共建設，帶動循環性產業走勢，金融、銀行、運輸、紡織、零售周線漲幅逾0.79%；美元回貶，推升原油與金屬價格走高，油田服務上漲0.69%。
- 中長線投資展望：基本面利多不變，營造高收益債市長線多頭利基
富蘭克林證券投顧表示，聯邦基金利率雖持續守在0%~0.25%極低水準，但著眼於貨幣市場利率領先攀至四個多月高點、三月底將結束抵押貸款收購計畫，顯示聯準會正在為收回1兆美元過剩資金作準備，預期公債市場殖利率將有長線上揚壓力，建議減碼歐美公債部位，加碼與景氣具正向連動的高收益債與新興債，除可抵減利率風險，亦可網羅債信升等、盈餘回升、商品多頭的續航利基。標準普爾公佈二月份違約率報告，美國高收益債違約率自一月10.9%微幅下滑至10.5%，並預估今年底可望降至5%水位，穆迪預估美國高收益公司債利差年底可望收斂至400個基本點。但經過二月份的市場修正，目前美林美國高收益債指數利差為602個基本點(至3/18)，仍有相當收斂空間。以產業的投資角度而言，可加碼金融、能源等具有補漲利基的產業，增加潛在獲利空間。
區域債市–高收益公司債市
- 過去一週表現回顧：低利率政策不變、經濟數據優於預期，歐美高收益債市連五週收紅
花旗美國高收益公司債指數週線上漲0.44%，美林歐洲高收益公司債指數週線上漲0.82%(迄3/18)，利多包括：(1)低利率政策不變，聯準會重申將在較長時間內維持極低利率水準以刺激經濟成長，鼓舞投資信心，並吸引資金持續進駐高收益債市，截至3/17一周淨流入金額達5.97億美元(AMG統計)、連續三週淨流入；(2)經濟數據好轉，美國二月工業生產上揚0.1%，三月費城與紐約州製造業指數均優於預期，上週初次請領失業救濟金人數降至45.7萬人，連三週下滑，德國三月ZEW投資人信心指數攀至44.5；(3)標準普爾重申希臘BBB+債信評等並將其自負向觀察名單移除，掩蓋希臘總理巴本德里歐表示可能向IMF求援利空消息；(4)產業利多，信評機構穆迪分別調高福特信貸與食品公司Dean
food優先未擔保公司債評等至B1與B2，金融、食品飲料指數上漲1.45%、0.60%；花旗集團調升威名百貨投資評等至買進，零售商指數上漲0.46%。
- 中長線投資展望：基本面利多不變，營造高收益債市長線多頭利基
富蘭克林證券投顧表示，在各國復甦步調不一、通膨風險不一的趨勢下，美國高收益債市可望持續擔綱債市投資主軸，主要奠基於：一、歐美經濟溫和成長、短期無升息壓力；二、企業營收獲利上修，目前歐美雖仍處於高失業狀態，但企業獲利已領先反應未來趨勢，彭博資訊預估今年歐美企業獲利可望回升2~3成的水準；三、違約率處於下降循環，經濟持續復甦、信用利差維持穩定水位的方向下，穆迪預估未來12個月美國違約率可望降至3.4%，歐洲可望降至2.5%水準；而從企業債信調升家數三年多來首度超越調降家數，危機債券比例二月底降至僅0.65%(摩根大通統計)，顯示信用市場的整體流動性與企業融資能力已獲大幅改善，強化公司債市基礎。四、投資需求暢旺，由於公債收益面仍處低檔，將持續吸引資金擁抱高收益資產，花旗集團認為2010-2011年高收益債市將重演上一波多頭循環景象，隱含資金淨流入規模320億美元。
產業配置上，建議可留意價格尚未完全反映債信改善利多且殖利率水準仍舊偏高的金融、銀行、能源等作為佈局重點，截至二月底，這些產業提供的殖利率水準高達8%~10%。雖然日前歐巴馬政府提出的金融改革計畫，部份投資人擔憂將不利股市表現，但此改革卻有助於金融業的債信風險降低，對債市來說屬正面利多。
區域債市–新興債市
- 過去一週表現回顧：無懼希臘事件再起波瀾，花旗新興債指數再揚
花旗新興債指數週線再揚0.26%(彭博資訊，截至3/18)，主要經濟數字持續偏向正面，且美國聯準會重申將維持極低利率再長一段時間，巴西利率會議也決議維持利率不變，再加上標準普爾信評公司將希臘自負向觀察名單移除，掩蓋希臘可能向國際貨幣基金求援的利空，資金持續流入新興債市，並以基本面佳的新興亞洲吸金明顯，包括韓國及印尼公債分別上漲0.83%及0.72%。另外，標準普爾信評公司3/18以印度強勁經濟成長有助政府削減財政赤字為由，而調升其主權債信評等展望至穩定(原為負向)。
再就拉丁東歐部份，亮麗的經濟數字推升石油及商品價格揚升，主要商品債市漲多跌少，並以阿根廷漲勢突出，投資人樂觀期待阿根廷政府就殘存違約債務之換債計劃有所成果，推升花旗阿債指數上漲1.04%。整體就利差部份，受到市場風險趨避心理持續減緩影響，美林新興債指數利差週線收斂3個基本點至244點(彭博資訊，至3/18)。
- 中長線投資展望：利多彙集，有助延續新興債市資金行情
富蘭克林證券投顧表示，雖然花旗新興債指數價位再創新高(3/17)，但仍有投資利基：
(1)收益面：美林新興債指數成份債券殖利率約5.8%，比多數工業國家殖利率水準為高。而且這只是平均值水準，只要精選到較高殖利率的債市如印尼、巴西、委內瑞拉、阿根廷等，仍可望創造更高的收益行情(彭博資訊，3/18)。
(2)資本利得面：巴西挾其穩健的財政及經濟基本面，市場對巴西公債所要求的風險溢酬仍處向下收斂趨勢。至於韓國及墨西哥公債則可望於今年被納入花旗世界公債指數，有資金行情可期。俄羅斯及阿根廷也正積極努力想重回國際市場籌資，有助債券殖利率往下收斂。再者，印尼債市相繼受多家券商所推薦，更可期待其主權債信能夠有登上投資級的一天，這些個別利多均可望創造債券價格揚升行情。
(3)匯兌收益面：
雖然新興國家今年經濟重回強勁成長軌道，但多數貨幣價位並未攀至次貸風暴前的高水準，而且未來隨著越來越多國家步入升息，美國態度又傾向維持低利率較長一段時間下，兩方利率差距擴大，將推升新興國家貨幣有升值行情，持有原幣計價新興國家債券即可分享到匯兌升值行情。因此建議投資人可建立新興債部位，以分享新興國家長線成長契機。
國際匯市
美元指數週線反彈0.72%，主要受到歐元相對美元貶值1.34%影響，因為德國總理與荷蘭希望由國際貨幣基金會出面協助希臘，但因希臘仍需籌措100億歐元償還4/20與5/19到期的債券，時間緊迫加上融資成本墊高，迫使希臘總理不得不祭出最後通牒，希望未來一周歐盟能提出具體援助機制，否則四月初將轉向國際貨幣基金求援，希臘問題再起，衝擊歐元及其他歐洲貨幣回貶。另外，巴西利率會議決議維持利率不變，失望性賣壓造成里拉貶值1.55%，與歐洲貨幣成為本週較弱勢的族群。
至於亞洲貨幣則較為強勢，其中泰國紅衫軍示威活動和平進行舒緩投資人政治面疑慮，外資連續買超股市，帶動泰銖升值0.74%，且聯準會重申維持長時間之低利率環境，國際資金持續流入基本面佳的新興亞洲股市，鼓舞印尼盾、馬幣齊揚。(彭博資訊，截至3/19下午5點價位)
- 中長線投資展望：貨幣配置聚焦－美元＋新興國家貨幣資產
根據美銀美林證券3/11公佈的三月全球固定收益型基金經理人調查結果，結果所統計出來之美元淨配置指數再由二月的61攀升至64，再創逾十年來的新高，淨配置指數仍高於新興國家貨幣的60，至於歐元的淨配置指數則由40小滑至39，而日圓配置比重更由48明顯滑落至40，歐元及日圓均仍處50以下的減碼區間(註：中立值為50)。
富蘭克林證券投顧表示，希臘問題再起波瀾，且包括義大利、葡萄牙及西班牙等未來的縮減財政赤字過程，恐將限縮經濟成長步調，仍易影響歐元表現。至於日圓雖然易受惠於短期防禦性需求，但日本的經濟基本面不佳，可能是全球主要工業國家中較晚升息的國家，未來等美國進入升息循環時，以過去美日利差與日圓匯價具明顯相關性的歷史經驗，恐將加重日圓未來貶值壓力，因此建議投資人也要留意日圓的比重不宜過高。由於匯率最終仍將取決於兩國間之相對基本面，因此預期未來經濟成長力道較強且升息動作較快的新興國家貨幣表現將優於美元，而美元表現應會比歐元或日圓要好。考量整體新興國家財政狀況比工業國家來得穩健，而工業國家中美元勝出的機會增大，因此建議投資人可同時配置美元及新興國家股債匯資產。
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