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美國股市
- 過去一週表現回顧：企業消息面偏多，金融與科技股強勢上漲，美股週線收高
過去一週，空頭市場底部出現屆滿一週年，投資人樂觀預期經濟將持續復甦，加以企業消息面偏向利多，大盤震盪收高。經濟數據方面，上週首次申請失業救濟金人數下滑6千人至46.2萬人，反應失業情況逐漸改善，而一月躉售庫存意外減少0.2%，顯示企業的進貨速度可能趕不上需求成長。經濟數據頻傳利多，且企業消息面也多屬正面，為激勵大盤的主要因素，惟中國國家統計局3/11發布二月消費者物價指數年比上揚2.7%，提高升息預期，壓縮能源與原物料股表現，縮減大盤漲幅。
十大類股週線多數走揚。通訊股漲幅居冠，週線大漲2.68%，歸因為美國第三大無線電信公司Sprint表示，將積極縮減債務與降低成本，並預期未來數季營收將成長，該股股價應聲大漲。金融股漲幅居次，AIG集團宣布，以155億美元出售旗下美國人壽業務給大都會人壽，兩者股價均有表現，且花旗集團執行長表示，該公司應能持續獲利，花旗股價亦聞訊走高，攜手帶動金融股漲升2.48%。
科技股消息方面，科技股有多檔個股獲得券商調升投資評等，摩根大通調高思科目標價至28美元，且將雅虎的投資評等調升至優於大盤，而記憶體生產商美光科技的投資評等也被調升至買進，該些股價攀揚，而IBM推出新款伺服器商品，股價亦有表現，惟摩根大通分析師指出，部份不利數據已在半導體類股出現，德州儀器與國家半導體股價下滑，稍收斂科技股漲幅，類股週線上揚1.91%。
另外，消費耐久財類股上漲1.16%，麥當勞表示，二月同店銷售上升4.8%，海外市場營收成長抵銷美國的疲弱，股價上揚，加以亞馬遜網路書店與星巴克股價多有表現，激勵類股走勢。另一方面，雖然生技股表現強勢，亞培計劃以4.5億美元買進生技公司Facet，Facet股價狂飆，帶動生技股走勢，惟健改法案議題懸而未決，醫療股整體小跌0.04%。至於原物料股則下滑0.25%，黃金價格下挫衝擊金礦商紐曼礦業表現，紐曼股價逆勢走低。
商品市場表現：消息面錯綜，商品價格小幅收低，過去一週CRB商品指數週線下跌1.28%。中國國家統計局3/11發布二月消費者物價指數年比上揚2.7%，提高升息預期，衝擊倫敦交易所三個月期銅價格下挫1.07%，引領倫敦交易所基本金屬指數下跌0.84%。
另外，美國能源部公布上周原油庫存增幅不如預期，且汽油庫存量驟減，市場樂觀期待能源需求增加，油價站上每桶82美元，紐約原油近月期貨價格因此週線上揚0.75%。另一方面，希臘債信危機緩和，黃金作為避險的需求減少，中國國務院外匯管理局局長表示，黃金由於有價格風險，且全球的黃金市場規模太小，因此不可能成為中國主要的分散外匯準備工具，黃金現貨價格走低2.22%。
終場道瓊工業指數週線上揚0.55%至10611.84點，史坦普500指數上揚1.08%至1150.24點，那斯達克指數上揚1.84%至2368.46點，費城半導體指數上揚1.60%至357.16點，那斯達克生技指數上揚2.04%至937.99點。(彭博資訊，含股利及價格變動，統計期間3/5-3/11)
- 未來一週市場展望與觀察指標：留意工業生產與新屋開工數據
1.經濟數據：未來一週的經濟數據以二月工業生產和二月新屋開工最為重要。另外，上週初次請領失業救濟金人數、二月建築許可、生產者物價指數、消費者物價指數和領先指標亦值得留意。受到暴風雪影響，市場預期在工業生產、領先指標和新屋開工部份，可能出現較上月表現不佳的情況。
2.聯準會利率決策會議：美國公開市場操作委員會於台北時間3月17日凌晨2點15分，將公布三月份的利率決策會議結果。市場預期聯準會將會維持利率不變，不過在縮減聯準會資產負債表部份是否會有動作，且是否會在會後聲明裡取消維持低利率很長一段期間的論述，為主要的觀察焦點。
另外，美國總統歐巴馬屬意由舊金山聯邦準備銀行總裁葉連(Janet
Yellen)接任聯準會副主席一職。葉連於2月22日發表最近一次談話時表示，美國經濟尚需借助低利率以取得成長動能，若順利獲得通過，預期對於聯準會未來維持寬鬆貨幣政策有正面的幫助。
商品市場展望：美國能源資訊局(EIA)3/9公佈3月份的短期能源展望報告，報告表示，美國西德州中級原油(WTI)至年底平均油價預估為每桶82美元，2011年的平均油價則預估為每桶85美元，而EIA上月預估下半年的平均油價約每桶81美元，2011年平均油價則預估為每桶84美元。在經濟成長預估較前月上調的前提下，EIA3月對今年全球石油消費成長的預估較前月上調每日30萬桶，預估將年增每日150萬桶，達到每日8,550萬桶。從美國能源資訊局的近期報告裡，反應能源需求樂觀，預期有助油價和能源相關類股的向上格局表現。
在景氣復甦的浪頭上，商品相關類股是投資人藉以乘風破浪的優質投資配備，而在整體的天然資源產業裡，建議以價值面較為低估的能源股為主軸，搭配需求旺盛的基本金屬與貴金屬個股，可積極在當前較為震盪的走勢中逢低佈局，以掌握日後商品價格的回升機會。
富蘭克林證券投顧表示，未來一週在經濟數據方面，由於受到暴風雪影響，市場期待已低，或有機會發生如同就業報告，令市場大感驚喜的數據內容。至於在利率決策的部份，在過去一至兩年以來，聯準會一向釋出令市場大感安慰的訊息，當天美股收紅機率頗高，因此，以已知的數據面而言，對於美股應是屬大致偏多的因素。
- 中長線投資展望：美國經濟應具有自發性成長能力，建議投資人逢低加碼美股
富蘭克林證券投顧表示，美國經濟是否具有自發性成長能力，一直是市場多空兩派爭辯的議題，然而基於四大背景因素，該問題的答案應是肯定句，支撐因子分別為：寬鬆的貨幣政策將延續，以改善金融環境；財政政策提供的激勵效果期間將長於預期；住宅房屋、企業庫存和剩餘產能等超額供給正在逐漸去化，以及海外市場的飛速成長，將有助美國出口與企業盈餘。
在過去一段時間，由於企業大舉刪減支出與裁減人力，目前處於營運槓桿升高的情況，即使未來營收方面僅有小幅改善，企業獲利還是能有大幅度地增長，在企業獲利可望的成長空間不小下，預期會是激勵美股持續上漲的主要因素。
因此整體而言，美股今年將受惠於低利率與經濟復甦的良好條件裡，企業獲利也可望提振，美股將持續處於長線的漲升軌道，
建議投資人可逢低加碼，以掌握美股的長線多頭走勢。
歐洲股市
- 過去一週表現回顧：債信疑慮舒緩與企業利多帶動，歐股週線收紅
歷經前週七月來最大週線漲幅後，歐股週線溫和收高。法國總統薩柯奇表示如有需要歐盟已準備好援助希臘，歐盟執委會前主席Ramano
Prodi表示希臘最壞情況已過，葡萄牙推出嚴格赤字縮減計畫，加上歐元區三月Sentix投資者信心指數上揚至-7.5，德國、法國與義大利一月工業生產分別增長0.6%、1.6%及2.6%，傳出併購消息的全球主要金融業貨幣交易經紀商Tullett
Prebon與英國營建商Barratt
Developments連袂走揚，激勵歐股週中漲至七週高點，惟德國一月出口減少6.3%，法國二月企業信心指數意外下滑至102，惠譽信評機構警告如果葡萄牙赤字縮減計畫不足，可能調降其主權債信評等，收斂股市漲幅。總結過去一週道瓊歐洲指數上漲0.26%至257.6點，英國富時100指數上漲0.26%至5617.26點、法國CAC指數上漲0.47%至3928.95點、德國DAX指數上漲0.87%至5928.63點(彭博資訊，含股利及價格變動，原幣計價，統計期間3/5-3/11)。
道瓊歐洲十九種類股漲多跌少，其中福斯汽車表示近兩個月營收激增27%、優於全球整體車市20%增幅，寶馬汽車上季獲利降幅優於預期，引領汽車零組件類股勁揚1.64%，德國零售巨擘Metro獲摩根士丹利證券建議買進，英國油品服務供應商Petrofac全年獲利增長33%，LED設備業者Aixtron發表樂觀財測，支撐零售、能源與科技股漲幅均逾1%。惟中國二月通膨超出預期引發政策緊縮的擔憂，遭高盛自買進名單中移除的哈薩克銅礦生產商Kazakhmys領跌原物料股收低0.53%，英國第二大藥廠AstraZeneca大腸癌新藥實驗結果不如羅氏製藥Avastin產品，拖累醫療股滑落0.59%，英國最大購物中心業者Liberty
Int’l淨資產價值不如預期，衝擊房地產信託類股挫跌2.38%。
- 未來一週市場展望與觀察指標：消息面持續清淡，歐股預料狹幅震盪
未來一週消息面持續清淡，除了聯準會3/16利率會議聲明稿外，3/15-16歐盟初步審核希臘預算方案，留意是否有進一步要求希臘縮減赤字動作或其他聲明，經濟數據面則以三月歐元區/德國ZEW經濟景氣調查、第四季歐元區就業率、一月歐元區營建支出與英國央行會議記錄較為重要。
富蘭克林證券投顧認為，在主權債信疑慮暫告一段落下，歐股隨國際股市上演反彈行情，英法德股市中除了英國股市順利再創波段新高，法德股市逼近前波高點則顯的欲振乏力，預料短線將呈現狹幅整理態勢。由於歐洲這波景氣復甦受到出口帶動影響甚鉅，短線需留意中國是否祭出更多調控政策、巴西3/17盤後利率會議，以及希臘主權債信疑慮是否再起，建議投資人採取買黑不買紅策略進場，掌握低檔佈局歐股的機會。
- 中長線投資展望：採取「擇股」與「擇時」策略，掌握歐股低檔佈局機會
富蘭克林證券投顧指出，雖然歐盟表態支持希臘，暫時化解債信疑慮，但中期而言仍有不確定性，包括四月份希臘、義大利與愛爾蘭合計共約780億歐元債務面臨贖回，希臘全年共有530億歐元債務到期的融資需求，葡萄牙五月也有63億歐元資金償付壓力等，而英國預計五月份舉行國會大選，英國也有龐大的赤字壓力，選舉結果將牽動英鎊與英股走勢甚鉅。放眼第二季，歐洲市場危機中也蘊藏著轉機，根據瑞士銀行統計(2/16)，瑞典、德國與荷蘭主權風險較低，但股市預估本益比仍較二十年長期平均呈現折價，顯示這些國家股市有被錯殺的可能，即使像義大利、西班牙甚至英國主權風險較高，但股價也已出現折價，可望收斂下檔風險。建議投資人逢低可留意歐股低檔佈局機會，掌握「擇股」與「擇時」兩大策略。
全球新興股市
- 過去一週表現回顧：美股續創波段新高帶動市場買氣 新興市場指數週線收紅
過去一週美股總體及企業面訊息表現正面，支撐市場信心，新興股市多數收高，新興亞洲表現較佳，而新興國家兌美元匯率也普遍呈現升值，其中俄羅斯盧布、南韓圜、印尼盾及匈牙利幣相對強勢。中國過去一週公佈多項重要經濟數據，市場關注之二月份消費者物價指數年增率為2.7%，高於市場預估之2.5%，加以二月份銀行新增放款達到7001億人民幣，使升息預期增溫，壓抑上海深圳股市表現。但港股及國企股在美股領漲的推升下吸引外資買盤，週線依然收紅。
繼日前野村及摩根士丹利陸續調高鐵礦砂合約價預估值後，高盛證券及投資銀行Bradesco也調高預估合約價，維繫巴西鐵礦砂及鋼鐵族群買氣，另外，美國銀行預期今年巴西銀行業放款可望成長23%，則支撐銀行類股表現，商品及銀行兩大類股推升巴西股市收紅。過去一週摩根士丹利新興市場美元指數上漲1.53%，金磚四國指數上漲1.74%(資料來源︰彭博資訊、統計至3/11)
- 未來一週市場展望與觀察指標：各國央行利率決策會議為觀察重點
未來一週巴西、墨西哥及土耳其皆將舉行利率決策會議，其中巴西近期總體數據表現強勁，升息預期也隨之高漲，而墨西哥及土耳其短期升息壓力依然偏低。新興國家自去年以來的經濟及企業獲利皆有穩健表現，為避免過多流動性造成通膨壓力，因此今年開始即陸續執行調控動作，但對於盤勢的衝擊已日益趨緩。現階段央行動作仍以收回超額流動性的調節動作為主，而非進入緊縮階段，基於今年新興市場總體及企業展望看佳，若短線因升息議題而拉回，建議逢低建立亞洲及拉美部位。
- 中長線投資展望：新興市場經濟及企業獲利持續擴張 新興股市多頭格局並未改變
根據國際貨幣基金資料，以公共債務佔GDP比重來看，G20中之新興國家於2009年至2014年間皆將維持在40%左右，而G20中之成熟國家於同期間卻可能由近80%的水準上揚至接近120%。花旗銀行認為，新興國家相對良好的財政收支體質，將受到市場資金的偏好。
摩根士丹利認為貨幣政策的收緊及能源價格的上漲可能會對今年的股市造成壓力，雖然1994及2004年升息皆造成盤勢震盪，但預期新興股市仍尚未達到循環波段的高點。摩根士丹利認為，各國央行將採取循序漸進的升息方式，而非短期大幅度升息，因此市場仍將擁有大量充分的流動性。新興市場整體經濟成長率可望達到6.5%，而G10經濟成長率則為2%，強勁的經濟及企業獲利成長將持續支撐新興股市表現。
區域新興股市–亞洲股市
- 過去一週表現回顧：對於經濟成長與企業獲利的期待，推升亞股週線續揚
美國二月份就業數據優於預期、法國總統亦承諾歐元區已作好援助希臘準備，舒緩投資人對於經濟復甦力道的擔憂，掩蓋中國通膨與進出口數據再度引發官方緊縮貨幣政策的擔憂，亞股緩步走揚。總計過去一週摩根士丹利新興亞洲指數上漲2.02%。(彭博資訊截至3/11)
中國人民銀行行長周小川表示，中國需要非常慎重於退出非常規政策的時點選擇，副行長蘇寧則表示，政府對房市的調控措施已經發揮作用，不需要針對房地產業提出新的政策，政策談話降低官方加大調控力度的預期，推升週初中國股市走揚。然二月份中國進出口年增率分別達到44.7%及45.7%水準，雙雙優於市場預估，同期消費者物價指數年增率2.7%、銀行新增放款7001億人民幣，亦雙雙高於市場預估，上海證券報則報導政府可能提高地產開發商拿地保證金，再度引燃投資人對於官方調控的預期，壓抑陸股走勢由紅翻黑，週線收跌。
港股隨亞股走揚，中國遠洋預期在貿易需求回升及運費上漲的支撐下，今年第一季及全年度皆將呈現獲利，中國人壽表示2009年獲利可能攀升逾200%，國泰航空去年下半年實現39億港幣獲利，中信泰富去年全年獲利59.5億港幣，企業獲利面利多訊息支撐港股週線收高。台股週線收紅，由具有蘋果DRAM等半導體類股與iPad即將上市題材的面板、零組件廠等電子類股領漲，營建類股受政策性因素影響週線挫跌2.03%，也拖累整體傳產類股走勢。
韓國央行維持基準利率於2%不動，韓股除運輸設備類股外各類股全數走揚，韓國電信主管機關表示該國電信公司今年通訊服務的行銷成本將限制在收入的22%之下，激勵通訊服務類股週線大漲5.68%，商品價格走揚亦推升基本金屬類股收高。反政府的紅衫軍號召百萬人本週末於泰國首都曼谷舉行示威抗議活動，一度衝擊泰股買氣，惟低接買盤力道仍顯強勁，推升泰股週線由黑翻紅，油價走揚加以PTT獲瑞士信貸上調股價預估，激勵能源類股週線漲勢逾2%。泰國央行利率決策會議維持基準利率於1.25%不變。
印度財長表示預算法案財政強化有助該國經濟回復至9%的擴張軌道，強化投資人對於經濟擴張帶動企業獲利提升的期待，掩蓋食物通膨連續第六週維持於18%之上的負面訊息，印股週線續揚。總計過去一週上證綜合指數下跌0.68%，恆生中國企業指數上漲2.06%，香港恆生指數上漲2.06%，台灣加權股價指數上漲1.07%，韓國KOSPI指數上漲1.72%，泰國SET指數上漲1.49%，印度SENSEX指數上漲0.99%。(彭博資訊截至3/6)
- 未來一週市場展望與觀察指標：印度WPI、美國工業生產與新屋開工數據
富蘭克林證券投顧表示，過去一週中國公佈多項經濟數據，受惠國際經濟復甦以及去年同期基數較低等因素影響，二月份出口成長45.7%、進口也大幅增長44.7%，雙雙超出市場預期；一至二月份零售銷售成長17.9%、工業生產成長20.7%；二月份消費者物價指數來到2.7%，高於市場預期且創下2008年11月以來的新高，其中食品價格漲幅尤其明顯。
出口數據強勁與通膨壓力升溫，再度引發投資人對於中國人行收緊政策的擔憂，不過人行行長周小川在6日召開的十一屆全國人大三次會議記者會上即表示，2010
年M2增長目標位在17%左右，新增人民幣貸款約為7.5 萬億元，這兩個指標雖然都低於2009
年實際執行的結果，但仍然是適度寬鬆的政策目標。在進入三月份上市公司年報發布旺季之際，預期企業獲利面利多訊息可望仍是對於盤勢形成支撐。
未來一週亞股經濟數據較為清淡，僅印度即將公佈之二月份通膨數據躉售物價指數(WPI)較為重要，餘則留意美國工業生產與新屋開工數據。
- 中長線投資展望：新興亞洲基本面堅實，具備長期投資價值
富蘭克林證券投顧表示，根據歷史經驗顯示，多頭市場由初升段邁進主升段之際，通常會有明顯的回檔修正，反應對於景氣逐漸復甦、各國將採取緊縮政策的擔憂，然在經濟與企業獲利的基本面支撐之下，股市於修正之後往往能夠再次獲得上漲動能。以2004年景氣擴張初期、政府開始收緊貨幣政策時期的股市表現為例，MSCI亞洲不含日本指數全年度漲幅17.10%，其中4月中至5月中一個月內回檔20.92%，其後觸底反彈、盤整再上揚，總計5月中旬低點至年底共上揚32.51%，而其動力主要就是來自於企業獲利提升。
國際貨幣基金組織於一月份全球經濟展望報告中，將新興亞洲國家2010年經濟成長率預估由去年7月份預估之7.3%上調至8.4%，此外亞洲企業2010年獲利成長率亦由去年底預估的28.6%上調至31.7%(IBES、瑞士信貸，2009/12/31與2010/2/26)，顯示亞洲國家經濟成長動能與企業營運狀況持續改善。此外，美國一月ISM製造業新訂單指數由去年12月的64.8上揚至65.9，也顯示未來幾個月美國對於亞洲國家的進口需求仍能維持兩位數字以上的成長，大和證券即預期今年全年亞洲出口至美國將成長10-20%，強勁的出口與內需增溫可望驅動亞洲國家回復至過去的成長水準。
富蘭克林證券投顧認為，2010年亞洲各國經濟情勢與企業獲利將持續改善，為亞股走揚的基本面支撐。不過因基期逐步墊高使得經濟與企業獲利改善的速度不再如2009年下半年快速，且各國政府也將視復甦狀況逐步採取各項寬鬆政策的退場機制，對於包含聯準會在內各國央行升息的預期可能使得亞股走勢較為震盪。因此，建議投資人可將佈局於亞洲成長型基金的資金分類，短線資金採取逢回加碼、區間操作策略，長線資金則定期定額，分批佈局，分享亞洲國家相對優異成長動能所醞釀的投資契機。
區域新興股市–拉丁美洲股市
- 過去一週表現回顧：鐵礦砂合約價看漲，原油突破82美元，商品題材發酵帶動拉美收紅
繼日前野村及摩根士丹利陸續調高鐵礦砂合約價預估值後，高盛證券及投資銀行Bradesco也調高預估合約價，維繫鐵礦砂及鋼鐵族群買氣，另外，美國銀行預期今年巴西銀行業放款可望成長23%，則支撐銀行類股表現，商品及銀行兩大類股推升巴西股市收紅。墨西哥股市方面，美股續創波段新高帶動市場買氣，墨西哥最大營造商ICA經稅賦調整後於第四季由虧轉盈，瑞士信貸並看好該公司未來一年之股價表現，個股走強；而行動通訊服務商America
Movil計畫給付一次性股利並買回庫藏股，個股過去一週表現突出。總計過去一週摩根士丹利拉丁美洲指數上漲1.57%。(資料來源︰彭博資訊、統計至3/11)
- 未來一週市場展望與觀察指標：關注巴西及墨西哥央行利率決策會議
巴西及墨西哥於週三(3/17)及週四(3/18)將陸續舉行利率決策會議，因巴西近期公佈之經濟數據表現強勁，巴西央行於本次月會升息的預期也隨之增溫，但央行先前已透過調升存款準備率的方式來調節市場流動性，投資人逐漸開始消化升息的可能性。短線升息議題發酵將造成盤勢震盪，但若利率正式調升反而有助於降低不確定性造成的觀望心態，且在利率調升的短期震盪後，升息後的利差優勢可望支撐匯價，建議持有部位者續抱，若因升息而導致短期修正，建議逢低分批佈局。
- 中長線投資展望：消費商品雙主軸 巴西股市2010年展望看佳
巴西元月份新增就業人數創下歷史同期新高，二月份零售銷售月增率也創下歷史新高紀錄，海內外需求的回溫使製造業生產活動持續復甦，內需後勢看佳。就現階段來看，歐美景氣自谷底回升推升巴西出口，而國內需求在政策刺激及就業市場改善的支撐下表現穩健，預期巴西經濟將維持穩健擴張軌道。在需求面推升之通膨壓力逐漸轉強的情況下，政策調控有助於調控逐漸增溫的通膨預期心理及壓力。基於拉丁美洲具備內需及商品雙題材，且全球景氣復甦的格局未變，建議逢低分批加碼。
區域新興股市–東歐股市
- 過去一週表現回顧：指數價位接近前波高點湧現調節賣壓 新興歐洲股市漲跌互見
過去一週原油期貨價格來到82美元之波段高點，對俄羅斯能源類股為正面利多，但俄羅斯能源生產商Gazprom
Neft第四季獲利低於預期，且電力公司OGK-3遭花旗銀行調降投資評等，影響市場買氣，俄羅斯股市週線小幅收低。匈牙利元月份工業生產優於市場預期且為19個月以來首度呈現正成長，二月份消費者物價指數則低於市場預估，市場預期央行可望維持降息基調，總體面利多使該國股市表現相對突出。總計過去一週俄羅斯RTS指數下跌0.28%、波蘭WIG指數上漲1.61%
、匈牙利BUX指數上漲3.02%、土耳其XU指數下跌0.47%。(資料來源︰彭博資訊、統計至3/11)
- 未來一週市場展望與觀察指標：土耳其央行月會為關注重點
土耳其於去年將基準利率自15%調降至6.5%後，已連續三次月會維持基準利率不變，一般預料央行於本次月會仍將維持利率不變，但在通膨數據逐漸增溫的情況下，需注意央行對通膨及利率走向的看法。另外，匈牙利近期經濟數據持續好轉，且通膨壓力低使該國仍可維持寬鬆貨幣環境，有利帶動民間投資及消費，大盤仍有續揚空間。
俄羅斯自去年十月以來反應油價走勢形成區間整理格局，近月原油期貨價格維持在70~80美元左右震盪，同期間俄羅斯RTS指數大致處於1300~1500點區間。以基本面來看，俄羅斯總體面情勢趨於穩定，原油產出也持續復甦，配合相對折價的本益比，仍有利吸引資金進駐。俄羅斯及匈牙利持續調降基準利率，而土耳其基準利率仍將維持於低檔水準，新興歐洲國家政策調控壓力仍低，寬鬆貨幣環境有利經濟復甦動能。在希臘債信疑慮應不致衍生成系統性風險的情況下，外資資金可望陸續回流。
德意志銀行認為銀行放款動能回溫的利基尚未反應於股價之上，預估2010年土耳其銀行放款年增率將達16%以上，而俄羅斯則可望有接近10%之水準。德意志銀行推薦土耳其及俄羅斯銀行類股，認為相對較高的淨利差、高股東權益報酬率及金融深化程度仍低是上述兩市場銀行產業的投資利基。建議可均衡佈局於東歐之金融及能源類股，掌握景氣復甦之行情。
全球債市
花旗全球債券指數週線收小黑0.20%(彭博資訊，截至3/11)，主要國家公佈的經濟數字及企業獲利持續傳來佳音，而且歐洲央行總裁特里榭表示央行不會在歐洲有金融危機時拒絕擔任最後資金融通者角色、前歐盟委員會主席則表示希臘問題已結束，而其他的歐元區國家是安全的，多項官方喊話逐漸消弭投資人對希臘的不安，全球股市普遍揚升，但卻排擠美歐成熟型國家公債表現。
另一方面，近週召開利率會議的國家(泰國、紐西蘭、南韓及菲律賓等)均決議維持利率不變，在全球利低環境下，催促資金持續流往具高息題材的高收益債及新興債市，根據EPFR統計，截至3/10當週之兩類型基金資金淨流入齊創統計以來新高水準，花旗美國高收益債及新興債指數週線則分別揚升1.03%及1.11%(原幣計價)。
富蘭克林證券投顧表示，未來一週利率會議重頭戲在美國，台北時間3月17日凌晨將公布三月份的利率決策會議結果，市場預期聯準會將會維持利率不變，不過在縮減聯準會資產負債表部份是否會有動作，且是否會在會後聲明裡取消維持低利率很長一段期間的論述，為主要的觀察焦點。另外利率會議還有日本(3/17，預估持平於0.10%)、巴西(3/18，預估持平於8.75%)、墨西哥(3/19，預估持平於4.5%)及土耳其(3/19，預估持平於6.5%)。
富蘭克林證券投顧表示，隨著經濟穩定成長，主要國家開始收回過剩資金，可預見的是，未來升息國家將越來越多，但升息對債市是利是弊？若單純按債券價格計算公式，其他因素不變下，利率走升是會造成債券價格下跌，但利率並不是價格唯一影響因素，若有其他利多支撐，仍可能締造在升息期間，債券價格上揚局勢。其他利多包括債券殖利率已領先反應升息預期而走揚、發行人償債能力改善，以及市場預期未來通膨會受到壓抑等。以截至3/9已升息的四個主要國家為例，以色列、澳洲、挪威及馬來西亞短期公債(三年期)自這波升息來均有正值漲幅(彭博資訊，原幣)，即可驗證升息並不代表債市就要下跌。
富蘭克林證券投顧建議現階段債市投資宜側重在能夠受惠景氣多頭的新興債市及高收益公司債，而工業國家債市則宜慎選財政狀況相對穩健的國家，例如澳洲及瑞典等原幣計價短期公債都是可留意的標的。
區域債市–美國投資級債市
- 過去一週表現回顧：希臘債信疑慮淡化 避險需求降溫 投資級債市收黑
法國總理薩柯奇表態將協助希臘資金需求，歐盟執委會前主席Romano
Prodi亦指出希臘財政危機之最壞時期已經結束，使希臘債信疑慮淡化，市場心態回歸理性，而企業在積極縮減債務與降低成本之後，花旗集團、AIG、美國第三大無線電信公司Sprint等紛紛傳出獲利與財務結構改善的好消息，風險性資產的買盤大獲提振，公債避險需求降溫，加以過去一週財政部標售740億美元公債，供給面擴大之餘，而聯準會官員鬆口年底前有緊縮利率的可能性，拖累花旗十年期公債指數收黑0.87%、投資級公司債指數亦收黑0.25%。(至2010/3/11)
- 未來一週市場展望與觀察指標：經濟數據、希臘主權債信發展、利率會議後聲明稿
未來一週的經濟數據以二月工業生產和二月新屋開工最為重要。另外，上週初次請領失業救濟金人數、二月建築許可、生產者物價指數、消費者物價指數和領先指標亦值得留意。受到暴風雪影響，市場預期在工業生產、領先指標和新屋開工部份，可能出現較上月表現不佳的情況。另外，聯準會將於3/16召開利率決策會議，市場預估央行將保持利率水準不變，觀察重點在於會後聲明稿對於退場機制與政策方向的說明。
- 中長線投資展望：加碼高收益債、新興市場債券 分享景氣回升契機
富蘭克林證券投顧表示，希臘債信疑慮淡化，金融市場重新聚焦基本面，著眼於各國政府逐步回收過剩資金、調升利率的趨勢下，建議降低歐美公債部位，提高與景氣正向連動的高收益公司債與新興市場債券，網羅債信升等、盈餘回升、商品多頭的利基。標準普爾公佈二月份違約率報告，美國高收益債違約率自一月10.9%微幅下滑至10.5%，並預估今年底可望降至5%水位，穆迪更預估年底可望降至2.9%，利差進一步收斂至400個基本點。但經過二月份的市場修正，目前美林美國高收益債指數利差為615個基本點，仍有相當的收斂空間。以產業的投資角度而言，可加碼金融、能源等具有補漲利基的產業，增加潛在獲利空間。
區域債市–高收益公司債市
- 過去一週表現回顧：景氣復甦期待升溫，歐美高收益債市連四週收紅
花旗美國高收益公司債指數週線上漲1.03%，美林歐洲高收益公司債指數週線上漲1.42%(迄3/11)，主要原因為：(1)歐洲債務危機降溫，法國總統薩科奇表示如有需要歐盟已準備好援助希臘，歐盟執委會前主席Romano
Prodi認為希臘財政危機最壞時期已經結束，舒緩債信疑慮；(2)企業面數據正面，美國一月躉售庫存意外減少0.2%，顯示企業進貨速度可能趕不上需求，德國、法國與義大利一月工業生產持續增長，市場樂觀看待復甦前景；(3)產業利多，債權人同意展延賭場營運商Harrah’s55億美元不動產貸款至2015年，遊戲指數上漲2.24%；油價攀至82.11美元/桶(截至3/11)，電力公司AEP表示今年營運狀況可望好轉，公用事業指數上漲1.49%；全美第三大無線電信公司Sprint表示今年營收狀況趨於穩定，且在未來數季可望成長，通訊指數上漲1.12%。
- 未來一週市場展望與觀察指標：經濟數據、股市走勢、聯準會利率決策會議
未來一週美國將公佈各項重要經濟數據，包括二月新屋開工、二月建築許可、二月工業生產、二月領先指標以及上週初次請領失業救濟金人數等，而歐元區將公佈第四季歐元區就業率以及一月營建產出。聯準會將於3/16召開利率決策會議，市場預估央行將保持利率水準不變，觀察重點在於會後聲明稿對於退場機制與政策方向的說明。根據彭博資訊統計(截至3/11)，美林美國高收益公司債指數利差降至615個基本點，美林歐洲高收益公司債指數利差為680個基本點。
- 中長線投資展望：基本面利多不變，營造高收益債市長線多頭利基
富蘭克林證券投顧表示，景氣持續復甦帶動企業獲利成長，根據彭博資訊預估，今年史坦普500大企業獲利成長率可望達到27.4%(截至3/5)，企業獲利前景明朗樂觀。另外，信評機構穆迪表示以2010年經濟持續復甦、信用利差維持穩定前提下，未來12個月美國違約率可望降至3.4%，歐洲可望降至2.5%水準。企業獲利與債信基本面已獲改善且高收益債市擁有較高殖利率利基，投資價值面仍具吸引力，短線因各項消息面因素使得走勢較為震盪，反而營造進場投資契機。就產業相對投資價值而言，建議投資人可優先留意具有補漲題材的公用事業、金融，資產負債表穩健且併購題材活絡的廣播媒體，以及具有防禦色彩、殖利率水準優異的食品菸草等產業。
區域債市–新興債市
- 過去一週表現回顧：資金行情延燒，花旗新興債指數3/11再創新高
花旗新興債指數週線勁升1.11%(彭博資訊，截至3/11)，全球主要經濟數字及企業獲利傳來佳績，加上希臘問題的逐漸淡化，趨使投資人擁抱高風險資產，根據EPFR統計，新興市場債券型基金截至3/10該週之資金淨流入額創新高地達10.5億美元。且在油價上漲的帶動下，產油國委內瑞拉、阿根廷、伊拉克等債市均有明顯漲幅，同屬產油國的烏克蘭更有債信升等利多，標準普爾信評公司3/11調升其主權債信評等至B-(原CCC+)。
另外，泰國、南韓及菲律賓央行召開利率會議均決議維持不變，而南韓央行聲明稿中指出將維持寬鬆貨幣政策一段時間以利經濟復甦能延續，花旗韓債指數上漲0.79%。就利差部份，受到投資人風險趨避心理減緩影響，美林新興債指數利差週線再收斂13個基本點至250點(彭博資訊，至3/11)。
富蘭克林證券投顧表示，未來一週除要觀察在聯準會利率會議聲明稿內容外，新興國家利率會議焦點在巴西，由於巴西才剛調升完存款準備率，雖然彭博調查之券商平均預估值這次仍有可能維持利率不變於8.75%，但也有部份券商預估在近月就會有升息動作，因此巴西央行3/18的利率會議值得留意，另外墨西哥(3/19，預估持平於4.5%)及土耳其(3/19，預估持平於6.5%)也將舉行利率會議。
- 中長線投資展望：利多彙集，有助延續新興債市資金行情
富蘭克林證券投顧表示，雖然新興債指數價位再創新高，但仍有投資利基：(1)收益面：美林新興債指數成份債券殖利率為5.9%，比多數工業國家殖利率水準為高。而且這只是平均值水準，只要精選到較高殖利率的債市如印尼、巴西、委內瑞拉、阿根廷等，仍可望創造更高的收益行情(彭博資訊，3/10)。(2)資本利得面：巴西挾其穩健的財政及經濟基本面，市場對巴西公債所要求的風險溢酬仍處向下收斂趨勢。至於韓國及墨西哥公債則可望於今年被納入花旗世界公債指數，有資金行情可期。俄羅斯及阿根廷也正積極努力想重回國際市場籌資，有助債券殖利率往下收斂。再者，印尼債市相繼受多家券商所推薦，更可期待其主權債信能夠有登上投資級的一天，這些個別利多均可望創造債券價格揚升行情。(3)匯兌收益面：
雖然新興國家今年經濟重回強勁成長軌道，但多數貨幣價位並未攀至次貸風暴前的高水準，而且未來隨著越來越多國家步入升息，美國態度又傾向維持低利率較長一段時間下，兩方利率差距擴大，將推升新興國家貨幣有升值行情，持有原幣計價新興國家債券即可分享到匯兌升值行情。因此建議投資人可建立新興債部位，以分享新興國家長線成長契機。
國際匯市
- 過去一週表現回顧：全球股市普遍上漲，美元及日圓回弱
上週美元指數收黑0.42%，主要國家經濟數字及企業獲利持續有好消息傳出，加上希臘問題暫獲舒解，市場投資氣氛熱絡，資金捨低利的美元及日圓而追逐高利貨幣，尤其是上週才剛升息的馬來西亞幣週線相對美元勁升1.72%，已四度升息的澳幣升值幅度也有1.07%，韓國雖然本週利率會議決議維持不變，但因外資持續流入韓股，推升韓元升值1.07%，均屬本週表現較亮麗的族群。另一方面，希臘問題淡化，歐元趁勢反彈0.73%至1.3725元，也帶動週邊貨幣之瑞典克朗等升值。表現弱勢的貨幣則有日圓，市場預期日本央行將推出更寬鬆的貨幣政策以解決通縮問題，日圓相對美元貶值0.25%至90.51元。另外，較為弱勢的還有英鎊及南非蘭德，前者主要受英國財政赤字的困擾，至於蘭德則因金價回弱而相對美元回貶0.06%。(彭博資訊，截至3/12下午5:15價位)
富蘭克林證券投顧表示，未來一週利率會議重頭戲在美國，台北時間3月17日凌晨將公布三月份的利率決策會議結果，市場預期聯準會將會維持利率不變，不過在縮減聯準會資產負債表部份是否會有動作，且是否會在會後聲明裡取消維持低利率很長一段期間的論述，為主要的觀察焦點。另外利率會議還有日本(3/17，預估持平於0.10%)、巴西(3/18，預估持平於8.75%)、墨西哥(3/19，預估持平於4.5%)及土耳其(3/19，預估持平於6.5%)。
- 中長線投資展望：貨幣配置聚焦－美元＋新興國家貨幣資產
根據美銀美林證券3/11公佈的三月全球固定收益型基金經理人調查結果，結果所統計出來之美元淨配置指數再由二月的61攀升至64，再創逾十年來的新高，淨配置指數仍高於新興國家貨幣的60，至於歐元的淨配置指數則由40小滑至39，而日圓配置比重更由48明顯滑落至40，歐元及日圓均仍處50以下的減碼區間(註：中立值為50)。
富蘭克林證券投顧表示，雖然歐盟領袖達成協議將共同協助希臘解決債務問題，但不僅是希臘，包括義大利、葡萄牙及西班牙等未來的縮減財政赤字過程，恐將限縮經濟成長步調，仍易影響歐元表現。至於日圓雖然易受惠於短期防禦性需求，但日本的經濟基本面不佳，可能是全球主要工業國家中較晚升息的，未來等美國進入升息循環時，以過去美日利差與日圓匯價具明顯相關性的歷史經驗，恐將加重日圓未來貶值壓力，因此建議投資人也要留意日圓的比重不宜過高。由於匯率最終仍將取決於兩國間之相對基本面，因此預期未來經濟成長力道較強且升息動作較快的新興國家貨幣表現將優於美元，而美元表現應會比歐元或日圓要好。考量整體新興國家財政狀況比工業國家來得穩健，而工業國家中美元勝出的機會增大，因此建議投資人可同時配置美元及新興國家股債匯資產。
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