2010年2月24日,巴西央行宣布,自4月9日起將定存準備金由現行的13.5%上調至15%,回到金融海嘯前水準。此消息一出,市場紛紛臆測巴西升息的腳步可能會提前。儘管巴西升息提前,預期對各類股的衝擊也不會太大。
巴西資金相當充裕,調升存款準備率實為抑制熱錢流竄的手段之一
市場預估,巴西央行可藉由調升存款準備率,從金融體系收回710億里奧,約390億美元的資金。即便如此,在90年代金融風暴後,巴西企業較偏好持有現金、降低短債,多數企業資產結構健全且資金充沛。存款準備率的提高,應不會造成資金大幅緊縮,反而可以避免資金浮濫。
即使巴西升息時程提早至3月,對各產業類股的影響應不會太大
巴西財政部長表示,1月份消費者物價指數(IPCA)達0.75%,但3月份可望降至0.3-0.35%。他表示目前沒有升息的必要。若巴西真在3月開始升息,在下列因素支持下對各類股的影響也應不會太大。
1.電信、公用事業、交通運輸(佔大盤比重17%):該類型公司在舉債時,以長債居多,且服務收入以現金為主,屬於對短利敏感度較低的類股。
2.銀行類股(佔大盤比重20%):巴西升息較不會對銀行造成利息支出大幅增加的壓力。
3.原物料及能源(佔大盤比重49%):該類型企業負債以長債居多,且來源多為外債及巴西社會經濟發展銀行(BNDES),因此,巴西升息對其影響也較小。
4.消費零售(佔大盤比重14%):在巴西,三分之二的零售消費為必需消費,而非利率敏感度較高的耐久財消費。
儘管短期國際情勢及升息壓力,可能會造成巴西股市波動,然而,巴西企業獲利成長仍相當樂觀,企業持續調高獲利預期,且相較於全球股市及其他新興市場,巴西股市預估本益比並不高,投資人可考量投資風險及自身投資屬性,把握升息,市場動盪的進場時機。
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