股票市場

美國

美國1月份ISM指數已連續第五次上揚，並達到2006年4月以來的高點55.9，其中製造業活動正在擴張，不過零售貿易與房地產仍受到壓抑。勞動市場方面，12月就業人口減少85,000人，不過就業人口的下降趨勢已有減緩，但法國巴黎投資預期目前10%的失業率未來將會維持一整年。而美國的消費者繼去年舊車換現金的優惠後，在年底的購物季節也獲得許多購物優惠與折扣。儘管如此，過去持續1 年半的家庭借貸行為降低，及儲蓄行為的增加，仍對消費支出帶來負面影響，不過法國巴黎投資預估消費支出在未來仍將隨著薪資增加而上揚。截至目前為止，美國公司的財報公佈結果仍亮眼，儘管近期市場有些震盪，但仍看好美國市場在未來幾季持續受惠於寬鬆性貨幣與擴張的財政政策，因此維持美國的加碼比重。

歐洲

歐元區的私人消費成長仍然遲滯，2009年第三季歐元區的經濟成長0.4%，而所有第四季的經濟指標皆成長強勁，其中德國的經濟主要受到擴張性財政政策，與相對穩健的消費所支撐，而其他歐洲國則因其就業情況不同，表現各異，例如法國，仍受累於高失業率。歐洲央行在12月的報告上便預期2010年歐元區經濟僅會溫和成長，復甦腳步仍然緩慢，而1月14日的貨幣政策會議上特里榭更是表示，目前的利率水準仍適當，可維持經濟成長與物價穩定，法國巴黎投資預期2010年歐洲央行將會維持現行利率水準以支撐經濟。法國巴黎投資看好歐元區股市具吸引人的價格，因此維持加碼看法。

日本

日本2009年第四季經濟成長受惠於財政政策與亞洲經濟回溫，不過仍遜於其他已開發國家，而對於2010 年第一季小型至中型製藥業與服務業的展望仍然黯淡，加上企業剩餘產能仍高，企業投資將持續疲弱。日本首相為了刺激經濟成長，仍持續提出不同的刺激方案，例如12月推出的方案就包含了刺激就業、消費與房地產市場，而2010年的預算計畫中也包括了類似的方案。另一方面，日本央行的另一重要目標便是控制通貨緊縮，近日日本央行便表示2010年可能實施進一步的寬鬆性貨幣政策，目的是將通貨膨脹率提升至1%的水準。由於對日本經濟成長前景仍抱持謹慎態度，因此維持減碼看法。

新興市場

拉丁美洲：巴西12月的PMI指數上揚至55.8，這是自2007年11月以來的最高水準，而12月的製造業信心也由109.6上揚至113.4，來到風暴前的水準。就業市場同樣表現強勁，失業率持續下滑至7.4%，零售銷售連續6個月成長。由於物價維持穩定，法國巴黎投資認為巴西央行至第一季前皆不會升息。

新興歐洲：全球經濟前景樂觀，加上油價又回到相對的價格，皆支撐俄羅斯的經濟表現，12月份的工業生產較去年同期增長2.7%，由於採礦產出減緩，俄羅斯的經濟成長來源主要是強勁的製造業活動，法國巴黎投資認為採礦產出至2012年以前仍無法回到風暴前的水準。在投資與就業市場仍疲弱，同時信用市場仍維持緊縮的情況下，俄羅斯的經濟前景仍較為黯淡，不過由於通貨膨脹壓力仍小，使得俄羅斯將是未來少數仍持續採取寬鬆貨幣政策的國家之一。

新興亞洲：許多亞洲國家皆來到經濟轉折點，中國、韓國與印度的領先指標皆已來到相對高點，這使得市場開始擔憂這些亞洲國家是否將開始升息，同時市場的波動度也因此升高，法國巴黎投資認為，亞洲國家將僅作貨幣政策上的調整，而非開始升息循環。過去幾個月強勁的成長動能，隨之而來的通貨膨脹與高價房地產的泡沫化，皆促使中國政府開始採取循序的緊縮性政策，不過法國巴黎投資相信中國政府的貨幣政策是為了讓房地產市場降溫，因此幅度不至於過高，對於中國小幅調降加碼幅度。由於印度通貨膨脹壓力減輕，因此由減碼調升至中性。

固定收益市場

公債市場：法國巴黎投資表示進入2010 年，公債市場仍面臨利率調升的壓力，由於投資人對於利率走勢的不同期望，這使得市場走勢較不明確，目前許多央行仍不願意表明是否將調升短期利率，以避免提升其他區間殖利率曲線的上揚。法國巴黎投資表示短期間的通貨膨脹率仍在控制當中，不過許多觀察家也擔憂長期而言，物價上揚的壓力將成為威脅，不過對投資人來說，可以再等待一段時間，才來擔心利率水準的問題。近期另外一個投資人對於公債市場的擔憂來自主權風險，不過這樣的風險主要來自較為週邊的國家，例如希臘。法國巴黎投資仍維持其中性看法。

公司債市場：藉由降低債務與提高利潤，投資等級公司槓桿比率的強化有利於利差的持續窄縮。高收益債券市場方面，法國巴黎投資認為企業將會利用目前有利的環境，且投資人仍對高收益債券充滿投資興趣下，再次發行高收益債券。而樂觀的經濟展望也使法國巴黎投資改變其先前對於高收益債券市場的謹慎態度，因此將之前的減碼看法提升至加碼。

原物料市場

能源方面：由於在北半球許多地區冬天來得突然且劇烈，使得油價來到今年高點，儘管仍有一些對於來自非天氣相關需求是否強勁的擔憂，但這仍使投資人重新引起對於投資石油的興趣，同時法國巴黎投資也認為經濟的穩健復甦仍會提升對於石油製品的需求。但由於船運成本提高，加上未來氣候變暖，投資人投資興趣可能會隨之下滑，法國巴黎投資仍維持對石油的中性看法。

基本金屬方面：基本金屬今年以來表現亮眼，來自新興市場的需求依舊強勁，而OECD國家經濟持續改善，特別是在製造業活動，加上流動性風險的降低，使法國巴黎投資提升過去的減碼看法至中性。