歐美股市連續六週上揚，提振市場氣氛，表面上似乎股票市場氣氛出現正面訊號，但是美國19家銀行將公佈壓力測試結果，短期內恐怕會對市場氣氛造成衝擊，施羅德首席經濟學家魏凱斯(Keith Wade)初估，美系銀行仍需要籌資1到2兆美金，單憑私人集資恐怕難以籌足，預料銀行業還需要半年的時間才能見到正面改善效果。

壓力測試結果 牽動美銀行業表現

美國政府對大銀行的「壓力測試」已接近尾聲，美國政府從4/24到5/4這段期間，公佈19家銀行壓力測試結果，藉此區分出哪些銀行體質強勁且正逐漸恢復，哪些銀行仍然需要政府援助。施羅德首席經濟學家魏凱斯表示，「壓力測試」結果可以釐清銀行還需要投入多少資金，未來政府將鼓勵有需要的銀行在6個月時間內透過私人管道籌集所需資金，但是目前市場普遍預估，銀行還需要籌資1到2兆美元的巨額資金，單靠私人募集恐怕難以湊足，到時候，政府很可能別無選擇，被迫出手將銀行收歸國有，因此銀行業仍需要6個月左右的時間才會有所改善。

銀行業仍存在大憂慮，各國政府也已採取果斷措施應對這個問題，施羅德首席經濟學家魏凱斯認為，重建投資人的信心是銀行業復甦的重要關鍵，而目前投資人還是最關心，美國銀行業能否成功扭轉頹勢，各國政府也陸續推出量化寬鬆貨幣政策，以英國為例，英國央行則從退休基金及人壽保險基金機構手上買入企業債券或政府債券，然後這些機構將所得款項存入銀行，進而使銀行擁有足夠資金作為貸款之用。

施羅德首席經濟學家魏凱斯分析，量化寬鬆貨幣政策很可能會面臨一個風險，那就是銀行可能不會將系統內注入的新資金用於信貸業務，而是將資金拿來填補空缺，不過英國發生這個問題的可能性較低，因為英國政府目前已將多間主要銀行的大部分股權掌握在手中，英國政府很可能會施加壓力確保新注入的資金被用於借貸方面。

債優於股-看好投資等級債

年初至今，經濟形勢還是十分嚴峻，失業率不斷攀升，房價持續下跌，全球經濟將會陷入長期而嚴重的衰退之中，經濟合作及發展組織(OECD)成員國，將面臨自二戰結束以來經濟成長最差的一年，而施羅德投資預估，2009全球經濟成長率將萎縮1.5%，不過2010年還是有機會穩健復甦，全球GDP成長率可望達到1.6%。

儘管景氣能見度低，市場還是開始出現正面訊息，施羅德首席經濟學家魏凱斯認為，利多消息主要受惠於能源價格下跌、家庭現金流改善、儲蓄觀念比以前提高等因素，即使股價出現極佳的投資吸引力，但是投資人風險投資意識還是相當保守。

究竟何時投資信心恢復，魏凱斯認為要觀察企業獲利狀況，例如銀行減計資產接近尾聲、信用緊縮獲得舒緩、產能與獲利毛利穩定，而景氣仍未見復甦之際，債券投資還是優於股票。債券方面，最看好投資等級債，股票方面，正面看待美股、亞洲股市的表現。