台 灣—景氣未見好轉,台股持續盤整
週五收盤:5013.96點下跌:156.12點.跌幅:3.02%
受到第一季經濟成長低迷及央行官員談話指出新台幣還有貶值空間等因素影響,新台幣上週一劇貶1元,匯市單日成交20億元,為近10年來高量。美國昇揚電腦發佈獲利預警及部分光纖、半導體股遭券商調降投資評等,且上週聯電及鴻海等電子龍頭亦表示對近期景氣看法仍保守,市場紛紛猜測部份重量級個股5月份營收恐不如預期,電子股整體表現不佳。部份買盤轉進傳統外銷股及電子中下游的筆記型電腦及主機板股,銀行股有開放大陸投資及金融控股公司法等利多支撐,低價大型績優股亦成為外資及法人買盤近期青睞對象。由於產業面仍未有好轉跡象,儘管股市本益比已跌至低檔水準,市場成交量仍持續低落,台股再度面臨5000點保衛戰。預期短期不易脫離盤整格局,建議逢低承接。
日 本—日股受科技類利空拖累下跌
週五收盤:13261.84點下跌:504.08點.跌幅:3.66%
本週日經225指數下跌3.66%,週五收盤指數為13261.84點。類股中以製藥股表現較佳上漲3.2%;而電子類股本週跌幅較大下滑6.6%,銀行類股及通訊類股表現不佳,分別較上週下跌5.9%及5.1%。受到美國Nasdaq指數及科技類股走軟影響,日股亦呈拉回整理走勢。美國電腦伺服器大廠昇陽(Sun Microsystems)向下修正其第4季銷售及獲利預測,影響市場對景氣看法;而李曼兄弟及摩根史坦利公司調降美國科技、光纖等類股和晶片廠商的評等。緊接著日本市場又遭德意志銀行調降13家半導體及科技類股的評等,加上摩根史坦利及野村證券亦降低科技類股評等,因此類股中如恩益禧(NEC)、東芝(Toshiba)及富士通(Fujitsu)等相關公司本週跌幅達10%以上,市場信心疲軟。而外資在連續買超後,預期本週可能出現賣超狀態。由於目前市場對科技股景氣預期較原來悲觀,加上各券商紛紛降低個股評等,短期內日股可能繼續受到打壓,指數有下檔空間,建議逢低承接長期投資。
香 港—恆指回檔整理,國企股持續熱絡
週五收盤:13141.38點下跌:612.61點.跌幅:4.45%
受美股拉回影響,恆生指數本週亦大幅回檔。鑑於全球景氣低迷,近二週已有券商調降部份銀行股之獲利展望及投資評等,而美國科技股重挫,亦拖累香港電信股走弱。6月1日第二批開放B股投資之效應持續激勵大陸及香港二地股市,由於國企股(H股)及紅籌股與大陸A股價差仍大,市場資金持續流入,上週國企及紅籌股佔市場總成交高達5-6成之歷史高量,國企股年初以來漲幅已接近150%。此外,美國布希總統上週重提支持給予中共PNTR待遇,市場預期第三季美國與大陸關係將有改善機會。個股方面,新世界發展宣布以低於市價出售北辰實業持股,而華潤創業亦計畫出售華人銀行股權,均引起股價大幅波動。港股基本面仍未好轉,且藍籌股持續追隨美股拉回,預期恆生指數仍有下探空間。長期投資宜逢低承接。
亞洲股市—不畏美股下跌 亞股穩步走高
上週南韓股市在利多頻傳,使股市一度創下8個月來的最高點632.05點。雖然而後在獲利了結的賣壓影響使股市略為回檔,但一週仍然上揚。分析上週股市上揚的原因包括:1.延宕已久的大宇汽車出售案終於出現曙光,加強投資人對企業負債減輕的期待。此外,美國國際集團與南韓政府洽商,準備共同投資現代投信與證券公司,也帶動投資者的信心。不過就經濟面觀察,目前南韓的經濟前景依然渾沌不明,雖然第一季的經濟成長率達3.7%優於市場預期,但4月份工業生產、企業設備投資與零售額等多項經濟指標,都顯示南韓經濟成長依然疲弱。由於南韓股市自4月低點以來反彈幅度達28.67%,在基本面未見好轉前,預期指數將在600點附近盤整,待經濟面有更明確的成長動向方能向上突破。
上週印尼股市雖然政治面紛亂不斷,但股市在大型股上揚的帶動下,仍然走高。投資人並未受到總統瓦希德宣佈將實行軍事管制以維護法律和秩序聲明所影響。印尼第二大煙草製造商Sampoerna與最大石油公司Medco Energi,皆表示有買回自家股票的計畫,是帶動大盤走高的主因。但印尼目前政治情勢的紊亂已嚴重影響期經濟發展,故對該股市的投資仍宜採取保守的態度。
美 國—靜待第二季盈餘預警,市場惴惴不安
週四收盤:10911.94點下跌:93.43點.跌幅:0.84%
美國股市上週(5/29-5/31)在企業將陸續發布第二季盈餘預警的預期心理下,三大指數均回檔,其中Nasdaq指數跌幅最深,下跌6.24%,道瓊工業指數及S&P500指數則分別下跌0.85%及1.73%,以S&P500分類指數來看,上週以健保類股及醫院管理類股漲幅最大,分別上揚4.03%及2.9%,以通訊設備類股及電腦類股跌幅最深,分別下跌12.97%及8.77%。
週二高盛證券分析師Laura Conigliaro認為全球最大電腦伺服器製造商昇陽(Sun)及最大企業資料儲存系統供應商EMC業績可能無法達到市場預期,因而調降兩家公司的獲利預測。華爾街郵報報導法國電信大廠阿爾卡特(Alcatel)可能無法以超出市價的價格付給電訊設備大廠朗訊科技(Lucent)的股東,不過兩家公司已在盤後宣佈談判破裂,收購案中止。商務部公佈四月份個人支出在非耐久財如衣物等較為強勁需求帶動下增加0.4%,而同期個人收入增加0.3%,是五個月來的最慢步調成長。分析師表示,這種創去年11月以來最小增幅的個人收入成長,以及失業率攀升至兩年半來最高,都顯示出未來數月的支出將會不振,經濟評議會公佈五月份的消費者信心指數擺脫四年半來低點,自四月份修正後的109.9上升至115.5。分析師原預期五月份的消費者信心指數是111。超出預期的數據顯示美國民眾認為美國的經濟情況即將改善。 週二電腦伺服器大廠昇陽微系統(Sun)盤後調降第四季獲利目標,電子產品零售商RadioShack發布第二季的財測數字,獲利目標落在每股25到27美分間,較分析師們的預期有25%的落差;週三摩根添惠證券分析師Alkesh Shah認為光纖通訊產業景氣落底時期最晚應在2002年第二季,現在看不到任何復甦跡象,進而調降光纖通訊大廠如JDS Uniphase及北電網路(Nortel)等公司的投資評等,摩根添惠證券另一位分析師Christopher Stix認為全球第二大高階路由器製造商Juniper Networks將進入競爭加劇及銷售成長遲緩的時期。Stix雖仍維持對Juniper Networks的評級為「中立」。 週四全球最大影印機製造商全錄(Xerox)表示,在最近美國證券交易管理委員會(SEC) 調查其會計作業的疑雲中,該公司的財報已獲得外部會計師的審核通過骯;勞工部公佈美國工人上週初次申請失業救濟的人數增加8000人,使總數達41萬9000人,至一個月來的最高水平,也是該項數據連續第三週的增加。分析師表示,即將於週五公佈的五月份失業率報告可能因此上揚至三 年多來的最高水平;芝加哥全國採購經理協會(NAPM)公佈芝加哥地區五月份製造業月指數,自四月份的38.9下降至38.7,顯示美國中西部的製造業持續走弱,資本支出的衰退尚未結束。分析師們原預期該指數將上升至40。
下週將公佈的重要經濟數具有:週二(6/5)公佈四月份的工廠訂單及五月份的非製造業的採購經理人指數,週四(6/7)公佈躉售存貨額。
歐 洲—受企業調降財測警訊衝擊,歐洲股市回檔整理
本週歐洲股市再度受到新一輪歐美企業調降財測的警訊衝擊,投資人擔心歐洲景氣疲弱恐將影響企業獲利的疑慮下,截至週四為止,彭博歐洲500指數下跌1.35%;類股表現上則呈現通訊等科技股回檔、防禦型類股上揚的走勢。表現最佳的類股分別為森林紙類股(2.9%)、運輸類股(2.15%)及飲料類股(1.96%),表現最弱勢的類股則為電腦硬體及軟體(-6.94%)、通訊設備(-6.94%)、及通訊服務類股(-5.43%)。匯率方面,歐元受到通膨因素影響走弱,歐元對美元匯率貶至六個月來低點,跌破0.85關卡,週內兌美元的匯率下跌1.83%。
由於近日歐美科技大廠紛紛傳出新一波的調降財測及遭券商調降投資等級的消息,在科技股走低拖累下,也影響大盤走勢。例如受到美國昇揚電腦第二度向下修正年度第四季銷售及獲利預測、以及摩根添惠調降北電網路、JDS Uniphase的投資評等,通訊服務及設備類股均回檔整理,個股如諾基亞、Marconi、德意志電信等跌幅均在7%~8%以上。另外,在產業訊息上,英國伏得風表示,因購併成本增加,截至3月底為止之2001年度出現虧損,損失97.6億英磅(138億美元)。過去四年中,伏得風透過不斷收購,將業務範圍由原先的10個國家擴張至29個國家。其中購併德國Mannesmann便斥資1570億美元。至於阿爾卡特併購美國朗訊於29日宣告破裂,阿爾卡特並預估第二季可能約有30億歐元(26億美元)的虧損,同時亦遭美林證券分析師調降2001年及2002年的獲利預測,分別調降40%及25%。另外,德意志銀行調降意法半導體獲利預測,2001年每股盈餘由99美分降至91美分,同時調低2002年每股盈餘由1.37美元降至1.22美元。
在總體經濟數據方面,受到國內外訂單減少,法國5月企業信心指數降至104,為約2年來最低點,也是連續6個月下滑,顯示儘管法國目前雖是歐洲經濟最具反彈力的國家,但未來幾個月前景仍是感到疑慮。此外,歐元區四月份貨幣供給M3年增率成長5.2%,較三月份的5.1%為高,貨幣供給仍迅速成長,顯示市場資金仍充足下,歐洲央行難再透過降息增加貨幣供給。目前歐洲央行對於降息政策則陷於兩難境地,一方面希望透過降息以刺激疲弱的經濟,另一方面又有貨幣供給仍充足、通膨壓力仍大下的考量。
目前看來,投資人又再度回頭檢視企業獲利等基本面狀況,此刻對歐股採取新舊類股兩者兼具的投資方式,方能兼顧風險與利潤,在景氣仍不明朗的前題下,平衡佈局仍為上策。
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