一切的改變，果然比市場預期得還要更早。巴西央行在24日宣布上調定期存款準備金率到15%，存款帳戶的準備金率則維持10%不變；保誠投信認為，繼上次中國調升存款準備金率之後，巴西央行此舉可能再給當地股市造成震盪，不過短期市場的波動，並不妨礙實體經濟的復甦，積極型的投資人，不妨趁震盪時期加碼。

根據Bloomberg報導，巴西央行宣布自4月9日起，將定期存款的準備金率將從現行的13.5%上調至15%，預計此舉將回收710億元里奧或390億美元的市場資金，而調整後的準備金率，也將回到2008年Q4全球正式步入衰退時的水準。

保誠巴西基金經理人周有融指出，過去為了因應全球性的經濟衰退，巴西政府當然要調降存款準備率，用來替市場挹注更多的資金；但是現在當地的經濟與消費都已經雙雙恢復成長，所以巴西央行將存款準備金率恢復成為08年的水準並無不妥；而且我們還預期，今年巴西的資金貸放成長率仍有20%到30%的成長。

至於在升息預期部分，市場之前就以預期到巴西有可能在今年4月升息250個基點，而這樣的訊息，也已經反映在股價上；所以巴西央行調升存款準備金率的動作，也代表巴西經濟復甦與民間消費的力道均成長顯著，因此過去金融海嘯期間「過於寬鬆」的貨幣政策，自然就沒有繼續施行的必要，建議投資人宜正面解讀這次事件。

保誠投信投資長張靜宜認為，雖然在理論上，政府的退場動作多少會給股市造成衝擊，不過隨著日後央行緊縮動作的增加，市場對之的反應自然也會越來越鈍化；換句話說，未來即便股市會因此出現震盪，但是對積極型的投資人而言，反而是逢低可以加碼的好機會。

張靜宜補充，雖然新興經濟體目前正在貨幣政策上退場，但投資人不要解讀成「緊縮」，畢竟現在央行的動作，只是把以前「過於寬鬆」的貨幣環境，「緩慢的」調整成「中性水準」而已；所以在過程當中，央行與政府一定也會兼顧經濟成長，投資人在佈局相關資產時，不但不需過度緊張，反而還要樂觀看待。