《全球市場分析》

弱勢美元推動商品價格 通膨風險升溫

上週美股利多來自於經濟數據持續好轉，加以週二Fed主席柏南克表示，經濟衰退很可能已經結束，美國第三季經濟成長率將較市場預期為高，激勵美股走揚，雖然上週五適逢期指結算日使震盪加劇，但全週美股仍呈現上揚，道瓊工業指數週漲2.24%，收於9,820.2點，標準普爾500指數則上漲2.45%。歐盟執委會亦樂觀預測第三季歐元區可望正式走出衰退，歐股持續走高。

利率政策方面，相較於南韓央行針對房市過熱可能須升息以冷靜市場的言論，以及澳洲由於通膨升溫而使升息機率大增，俄羅斯央行於上週一再度調降再融資利率一碼至10.5%，期以刺激經濟復甦，這是自今年4月24日以來俄國央行第6度降息。展望本週，市場關注的焦點將為Fed週三的FOMC貨幣政策會議，以及週四、週五在匹茲堡召開的G20會議結果，預期Fed將不會變動目前0~0.25%的利率水準，G20則可望對救市資金退場時間點更明顯表態。

上週美元持續弱勢，銀行間三個月美元拆款利率仍處於低檔，使美元利差交易(Carry Trade)盛行，加以投機資金趁勢放空美元，導致美元上檔壓力沈重，美元指數跌至一年來新低，激勵商品價格上揚，亦帶動商品貨幣如澳幣、巴西幣、挪威克朗等走揚，總計上週原油期貨上漲3.97%、黃金期貨漲0.42%。

《亞洲市場分析》

亞股吸金 亞幣走升

MSCI亞洲指數(除日本以外)上週上漲2.20%，其中表現較好的為印度及南韓，分別上漲2.93%及2.91%。

由於景氣日益回溫，失業率逐漸穩定，香港公佈8月失業率經季調為5.4%，不但與前期相當，更優於分析師預期的5.5%；另外南韓最新失業率數字維持在3.8%，但企業徵聘員工情形已逐漸好轉，尤其以零售業較為明顯。

從公佈的第二季GDP數據來看，亞洲地區表現優於其他區域，也因為如此，澳洲及南韓這二個表現較為突出的國家可能較其他國家先面臨升息壓力，如未來消費力道持續穩定，央行調整利率的機率將增加。

回顧雷曼事件發生至今已滿一週年，國際資金持續湧入亞洲股市，亞洲股市紛紛回到雷曼事件發生前水準。近期投資人對市場風險偏好提高使得美金走弱，也推升亞幣連續數週走升。

《台股市場分析》

外資大幅買超 推動台股創今年新高

上週台股先是受到中美貿易大戰衝擊，指數量縮拉回，但未跌破十日線，隨後由於國際金融市場對經濟復甦信心轉強，帶動投資人對高風險資產的需求，美元匯價持續下探低點，資金湧向股市及原物料市場，外資大幅買超，台指期拉高結算，指數收復10日長黑，成功站上7500點，最後收在7526.55點，週線收紅189.41點，漲幅2.58%，週線連四紅，但週均量萎縮至0.5849兆元。

9月10日台股出現爆量長黑後，經過三個交易日量縮至千億元以下。雖然指數9月以來首度跌破5日線，但仍守穩在10日線之上，經過量縮整理後，已消化7500點賣壓。加上美國聯準會主席柏南克15日指出美國經濟衰退應已告一段落，近期公佈的零售、消費者信心指數及房屋市場數據皆優於預期，景氣復甦明確，美元避險需求減少，國際資金轉向新興市場，帶動亞幣升值，外資大舉匯入，新台幣亦同步升值。外資大幅買超，支撐並推升台股，指數創下今年以來新高，但成交量未隨指數同步增加，週成交量下滑，代表整體市場賣壓雖不大，但追價意願亦不足。

接下來預期仍以進二退一、類股輪動震盪盤堅方式挑戰7600點(相當於9859下跌至3955點反彈0.618的位置)；類股方面，留意的類股族群為電子類股營收大幅成長的DSC、手機及報價落底的DRAM，非電子類股方面以金融類股為主。