結論
基於對未來經濟成長和通貨膨脹壓力的疑慮,國際金價近期大幅走高,創下25年來的歷史新高。專家表示國際金價有機會持續往上攀升,預期黃金在未來2、3年價格將攀升至每盎司1,000美元,另外,由追蹤37支黃金生產商的AmexGold
Miners指數近期走勢來看,最近漲勢也相當驚人,昨日(19)更創下1192.16點的歷史新高,由此可見黃金市場後市氣勢仍相當驚人。
Source: Bloomberg
原油價格持續飆高
受汽油價格上揚帶動及伊朗核問題的影響,NYMEX
近月原油期貨於19日收盤價突破$72歷史紀錄。在油價的帶動下,黃金價格也一飛沖天,NYMEX
近月黃金期貨昨日也創下$632.6美元的紀錄,再次刷新25年新高。
儘管夏季的需求高峰還沒有開始,但紐約5月汽油期貨價格已經升至六個月來的高位。此外,油價上漲還受到地緣政治因素的推動,市場擔心全球第四大產油國伊朗供給可能中斷且根據美國能源署本週三的數據顯示,上週原油庫存下降800,000桶至3.452億桶;汽油庫存下降540萬桶,至2.025億桶,降幅超過預期,其中汽油庫存以連續第7週下滑,加大市場對於夏季汽油供給的憂慮。
NYMEX近月原油期貨合約一度升至每桶$72.40高點。該合約漲82美分,收於每桶$72.17的歷史新高。五月後交割的原油期貨合約大幅走高,部分合約已突破75美元,表明市場擔心今年晚些時候供應將可能受到影響。國際油價不斷向上飆高,全球通膨疑慮升高,而黃金一向是投資人用來對抗通膨最好的武器,所以這一波段油價的節節高升也帶動金價持續上揚。
通膨疑慮不斷升高
基於對未來經濟成長和通貨膨脹壓力的疑慮,國際金價近期大幅走高,今年以來,漲幅已達20%。國際黃金價格近年來的漲勢主要是石油價格高漲引發市場對通貨膨脹加速的疑慮不斷升高。受到汽油價格及物業租金高漲的帶動,美國通膨加速,3月份消費物價指數(CPI)漲幅大於預期,增加0.4%,顯示通膨壓力有加大現象,通膨的上揚逐漸侵蝕紙幣的購買力,導致紙幣貶值,連帶拉抬了一直以來通貨相對穩定的黃金價格。
Source: Bloomberg
黃金需求將持續攀高
Source: 世界黃金協會 Chart: 統一證券市研組
1990年代由於股市多頭行情興盛,黃金乏人問津,2001年時金價每盎司也只有255美元,但隨著全球經濟成長不確定因素增加,通貨膨脹壓力增強,黃金逐漸成為投資人心目中最佳的避險工具,交易商大舉買進,帶動金價走揚。除此之外,全球黃金需求始終強勁,亦為造成金價屢創新高的重要因素之一,珠寶商每年用掉全球約70%的黃金供應,其中以印度為全球最大的金飾珠寶購買國,印度與亞洲許多國家一樣,人民都有購置黃金當禮品或嫁妝的習慣。黃金也廣泛運用在電子產品當中,因為金是完美的導體,幾乎每部電腦內都可見到黃金。另一個消費黃金的大戶則是牙科醫生,全球牙科醫生一年用掉將近70公噸的黃金,而上述產業共用掉全球每年15%的黃金供給。至於剩下約12%到15%的黃金供給,則多以金條或金磚型式,進入私人投資客或政府的儲備中。
根據世界黃金協會(WCG)公佈的資料顯示,今年上半年全球黃金需求增長非常強勁。全球的礦場在過去的20年中並無新廠開出,所以只要有新增需求出現,便容易造成供需缺口加大的現象。中國、印度經濟崛起,成長速度傲視全球,也帶動全球黃金需求,同時投資不足和生產干擾導致黃金產量吃緊,所以也將導致黃金市場供不應求。
黃金產業資本支出大且開採門檻高導致供給不足
1970年代全球黃金70%是由南非供應,迄今南非仍是全球最大黃金生產國,但是產能只剩當時的1/3。在全球目前仍擴張的產能之中,南非佔了12%,澳洲與美國各佔10%,中國為9%,秘魯是8%,俄羅斯與印尼則同為7%。但現在全球多數金礦開採不易,通常都得深入地下,與150年前可輕易在河床邊取金的狀況大不相同。現在要找到金礦得利用電腦模型來估算出可能含有良好金粒的礦脈,這個過程要花上好幾年,而探尋成本高達每盎司19美元。根據媒體報導指出,開立一個小型的黃金熔煉廠大約需要10年的時間並花費約30億美元的資金,而且在全球環保意識日漸高張的情況之下,金礦的開採門檻也越來越高,連帶影響黃金的供應量。
煉製黃金需要複雜的程序,雖金價上揚讓採礦有利可圖,但是後續製程則面臨龐大的競爭,導致毛利下跌。另外,黃金供給減少也是帶動金價走挺的原因之一,包括印尼、澳洲和美國都發生供應暫時受限的問題,使去年的黃金產量降到1996年以來的最低水準。雖然今年市場的供給量略有提高,但仍供不應求。報告同時指出,珠寶業的強勁需求,也是推升金價的重要助力,中東地區去年的市場需求增加7.5%。而中國與印度珠寶業者的需求,則分別增加12%以及16%,在供需缺口持續擴大的處境之下,黃金價格也相對獲得支撐。
•相關產業:
|