新興亞洲國家財政體質健全，GDP佔全球比重逐年增加，寶來投信環球投資資深研究員張哲銘表示，自2009年初自今年第一季，新興亞洲股市漲幅相對落後其他新興市場，具備高速成長的新興亞洲股市明顯被低估。在資金動能的推波助瀾，加上東協各國今年1~2月出口成長率驚人，中國對東協進出口總額亦持續增長，而亞洲貨幣續升有望帶動價值重估等三大利多的加持下，新興亞洲的成長動能可望續強，成為全球投資市場的最大亮點之一。

根據Bloomberg統計，2008年12月31日~2010年3月31日期間，MSCI新興歐洲與拉丁美洲指數漲幅為91.97%與100.74%，然而，MSCI新興亞洲指數漲幅僅達72.07%，其中新興亞洲大國，包括中國與印度股市分別上漲約70%與81%，泰國、馬來西亞與菲律賓這些未來相當具有成長潛力國家的股市僅上漲75%、51%與69%，相較於其他新興市場股市，新興亞洲明顯被低估。

從資金面來看，新興亞洲資金動能充裕，國際熱錢持續湧入，根據EPFR統計數據顯示，2009年新興亞洲資金淨流入金額高達191.08億美元，遠高於次高拉丁美洲的87.86億美元甚多，2008年195.87億美元的淨流出已將幾乎全數收復；扣除今年2月因希臘爆發債信危機與中國祭出調控政策造成資金撤回之外，國際資金迄今仍持續不斷湧入新興亞洲，今年以來資金累積淨流入已超過15億美元(至3/18)，穩居各類新興市場股票型基金淨流入之冠。

寶來新興亞洲龍頭基金經理人李忠翰表示，從出口方面來看，東協加一自由貿易區於今年正式成立，貿易接近零關稅的優惠，預料可望能帶動中國與東協各國彼此間貿易額倍增，進而提升雙方經濟成長。中國與東協雙邊貿易規模近期似乎有漸趨加溫之勢，中國商業部亞洲司公佈的今年1~2月中國對亞洲國家(地區)貿易統計資料明確顯示，中國對東協的進出口總額成長率大幅超越亞洲地區與全球貿易總額。

就近期東協各國官方公佈的1月份之出口成長率顯示，東協各國出口成長幅度驚人，馬來西亞、泰國、印尼與菲律賓1月份之出口額較去年同期成長率分別達到37.04%、30.8%、59%與42.5%；東協出口總額如能持續增長，預料東協各國的經濟成長空間將無可限量，再搭配上中國與印度兩具高經濟成長雙引擎驅動，新興亞洲成長動力倍增，亞洲各國股市投資吸引力更勝他國。

另根據Morgan Stanley研究報告指出，今年新興亞洲企業盈餘不斷被上調，預估今年盈餘成長率將超過25%，企業盈餘成長動能有機會能帶動新興亞洲股市續漲。從匯率面來看，根據Bloomberg統計，過去一年(2009/04/02~2010/04/02)部分新興亞洲國家貨幣強勢升值，匯價創波段新高，印尼盾幣的升值幅度最大，升幅超過20%以上，韓圜緊接在後，升幅接近15%，泰銖與馬幣的升幅亦接近10%，亞洲貨幣續升有望帶動價值重估。

正由於新興亞洲國家體質健全，企業盈餘不斷上修，而且資金動能不斷加溫，預料明顯被低估的新興亞洲股市未來還有一段多頭行情值得期待。投資人如欲參與新興亞洲股市成長，建議可佈局新興亞洲股票型基金或是全球新興市場組合型基金。

MSCI新興亞洲VS. MSCI拉美與新興歐洲的表現

資料來源：Bloomberg (2008/12/31–2010/03/31)

新興亞洲國際資金流向

資料來源：Bloomberg,Exchanges,Morgan Stanley Research (2003/01-2010/03/18)