中國9月PMI再出現回升到52.9表現，不僅連二月回升且創5個月新高，代表中國景氣又開始回溫，週四(30日)是中國十一長假前最後一個交易日，市場預期中國十一長假後將展開一波新行情；在未來投資佈局上可注意十二五規畫扶植重點的民營企業，整個大中華中小型股將跟著受惠。

中國第十七屆五中全會已決定於10月15日北京召開，最新中國十二五規劃政策方向中，最值得注意的是，政策將轉向，從目前的基礎建設等轉至改革國企，使民營企業成為下一步經濟增長重點，預期中國未來五年中小型民營企業將成為新的投資主流。

第36屆國際中小企業大會將於下週在台灣舉行，是13年來第一次，全球有50多個國家、8百餘位代表參加，其中大陸中小企業代表就有250人，創下新記錄，顯示大陸中小企業正蓬勃發展，台灣代表也有250人，顯示這次的年會聚焦在大中華經濟圈的中小企業發展活力。

根據元大投信統計，從2005年以來中國小型股漲幅279%，是同期間亞太小型股漲幅16.8%的17倍，台灣中小股、香港中小型股從2005年以來的漲幅分別為95.1%、31.2%，都遠超過亞太中小型股漲幅。中國股市由於本週五(10月1日)開始將進入十一長假，預估短線將維持狹幅震盪，長假後可望在政策利多發酵，有表現機會，中小型股的投資機會更值得掌握。

大中華中小與亞太中小漲幅與盈餘預估表現

區域別	2005年以來漲幅(%)	未來5年盈餘成長性預估(%)
中國中小	278.5	18.0
台灣中小	95.1	24.6
香港中小	31.2	23.2
亞太中小	16.8	16.8

資料來源：彭博。元大投信整理。

元大華夏中小基金經理人盧正穎分析，中國9月製造業採購經理人指數PMI再出現回升，說明了中國製造業的成長動能又開始回復，明年是中國十二五規畫的第一年，預期政策力度擴大的加持下，中國經濟成長動能仍將可以保持高水準，在未來成長性仍看好下，今年都沒漲的中國股市，第四季行情相當值得期待。

盧正穎指出，中國在人民所得增加以及人民幣升值的雙重利多下，使購買力明顯提升，這次中國十一長假有七天，預期中國長假期間的零售消費將再展現驚人成長力，加上中國二、三線城市崛起，中產階級不斷擴大，都讓不少中國當地的品牌開始在中國市場竄升，逐漸佔有一席之地，包含服飾、運動用品、餐飲等各種民生消費或新興消費產業。

盧正穎表示，由於中國幅員廣大，有不少中國民營企業可能只是地方的品牌，從二、三線城市發跡，繼續往三、四線城市佈局的未來成長性就相當驚人，不需要與大企業或是外商品牌在一級城市競爭，長期而言，中國政策有意扶植民營企業，將使中小型民營企業投資潛力持續看好。

舉例來說，近日中國有一鄉村基公司在美國IPO，該公司是1996年於重慶設立的中國川菜餐飲連鎖企業，目前在重慶周邊城市擁有101家分店，這次上市的市值約3億美元，是十足的中小型企業，事實上，今年中國不少中小型企業在香港、中國、或美國掛牌。

盧正穎進一步表示，亞太中小型公司未來五年盈餘預估成長幅度為16.8%，但中國中小型股、台灣中小型股、香港中小型股未來五年盈餘成長性分別達18.0%、24.6%、23.2%，凸顯大中華區域中小型股具備高盈餘成長優勢，加上目前股價淨值比約1.5倍，評價仍不算貴；預期中國在第四季新政策利多陸續推出，有機會激勵中國股市第四季獨漲，整個大中華市場將跟著受惠。