結論
最近投資人特別注意通貨膨脹壓力,企圖找尋聯邦準備理事會(Fed)6月會議時,有關利率行動的線索。美國勞工部公布的5月消費者物價指數(CPI)上升
0.4%,符合市場對通膨的預期,隨著升息可能性幾乎已經確定,全球股市動盪也可望縮小,亞洲股市也可望因而獲得支撐。
Fed 升息疑慮持續
美國昨日公佈的5月份CPI上升0.4%,偏高的核心CPI指數使得投資人幾乎確信聯邦準備理事會(Fed)將於6月底的會議中,連續第十七度調高利率。許多分析師指出,Fed五月份公開市場委員會會議表示,未來利率政策端賴經濟狀況而定,而根據近來公佈的物價資料持續顯示通膨壓力逐漸凝聚,且壓力上揚的趨勢不可輕忽,聯準會放棄貨幣緊縮政策的機率相對變小。然而雖然Fed升息機率升高使得流竄在外的國際熱錢紛紛回游美國,因而造成亞洲地區股市ㄧ片哀鴻遍野,但就目前的狀況來看,美國聯準會6月的升息動作幾乎底定,市場不再受升息疑慮不定所影響,震盪幅度將可望降低,亞洲股市也相對逐漸止穩。
日本股市
日本在經過近10年的沈潛與重整之後,經濟已發生結構性變化,根據日本經濟最近的表現以及一系列經濟資料顯示,經歷了泡沫破滅後十多年的艱難調整,日本經濟進入了穩步恢復並呈現良性發展的階段。OECD日前表示,日本經濟今年將可望成長2.8%,明年則是2.2%,較之前的預估值2.0%分別上升0.8%及0.2%,顯見日本經濟狀況依舊看好。近來日本股市投資人的投資信心不振主要是受到美國升息影響以及日本國內基金經理人涉嫌內線交易案的影響,日經225指數以及東證ㄧ部指數紛紛出現巨幅下滑,日圓自6/5的111.59
YEN/USD貶值到昨日的115.15
YEN/USD,最近日圓持續弱勢,對於海外銷售佔營收比重高的個股產生不小力量,如汽車類股的Toyota、Honda以及相機類股佳能等著重外銷的個股,都有不小的漲幅。日本股市雖然近來遭逢股災影響,慘不忍睹,但跌深厚投資人仍將會將焦點放在日本經濟基本面良好且企業獲利持續改善上,所以中長期來說,日本股市仍可望呈現多頭走勢。
韓國股市
韓股2005年共上漲超過45%,主要原因除了企業獲利反轉向上、經濟緩步復甦之外,近年來韓國企業體質漸改善,負債比例下降,企業倒帳風險降低,也使得各股股價以及整體股市波動度均逐漸下降。南韓第一季經濟成長率,得力於出口金額創下歷史新高以及消費者支出上揚兩大因素,寫下1.3%成長率,優於經濟學家預期。
南韓央行表示,該國1Q06出口金額較4Q05增長2.6%,此一數字為三年來最大年增幅。市場原擔心,南韓今年經濟成長可能因韓元大幅升值而受到阻礙,但專家表示南韓出口和民間支出的情況非常好,這提供南韓經濟整體成長的基礎。
韓國央行表示,由於出口強勁和國內消費不斷復甦,韓國經濟增長正持續恢復,預計2006年經濟增長率為5%。由於出口增長放緩,韓國去年經濟增長率僅為4%,低於2004年的4.6%。
然而韓國股市近來遭逢全球股災影響而呈現重挫走勢,近ㄧ個月來南韓的Daewoo Electronics以及權值大股Poonglim
Industrial都出現40%以上的跌幅,引發投資人恐慌。但韓國央行認為,如果全球油價和韓國貨幣匯率情況不再惡化,韓國經濟就有望繼續保持上升動力。由於美國、歐洲、日本和中國對南韓電子產品的需求持續增長,使得南韓廠商到目前為止仍能抵擋得住韓元走強的效應。OECD表示南韓2006年的經濟成長預估將成長5.2%,略高於之前11
月公佈的5.1%預估值,而消費者支出及貨物出口將是驅動經濟成長的主要因素,而經濟復甦有助於內需類股的走強,隨著消費者支出和企業投資將增加,2006年的經濟成長力道可望加速,而股市的長多行情也未改變。
印度股市
印度股市近來呈現跌多漲少的狀態,主要是因為全球市場受到美國Fed
升息疑慮不斷以及全球原物料價格回檔而普遍下滑的影響。印度股市萬點關卡瞬間跌破,轉而向下測試9,000點大關。上週印度政府提高國內汽柴油價格且印度盧比創下3年來的新低點,引發市場對通膨升高的隱憂,而印度政府也計畫將通膨控制在5~5.5%以內,因此在上週四調升利率1
碼,除此之外並下修06-07年經濟成長到7.5~8.0%,在通膨隱憂、升息以及全球股災的拖累下,印度股市上週(6/8~~6/13)兩大指數依舊呈現震盪走勢,上周BSE
指數共下跌7.11%。
近期亞洲各大股市因美國升息大舉撤出,使得一向以外資買盤為主的印度股市應聲重挫均呈現下跌趨勢,最近2天更下跌超過700點,然而除了通膨及原物料行情等大環境因素的影響之外,印度股市短期因無特殊利多足以激勵市場反彈,且基金贖回亦會對指數表現產生相當程度的壓力,然印度近年來因為其經濟成長持續強勁、印度國內的內部需求強勁,以及全球各地委由印度代工的需求越來越大等因素,預期在印度國內本身經濟狀況優良的前提之下,近來的拉回修正應可望成為低點進場的時機,所以印度股市仍可望獲得支撐。由於目前美國升息幾乎底定,所以目前需視外資法人動向而定,9,000點位置是否能盡速站回,為短線首要目標。
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