信貸危機震撼教育，全球經濟邁入衰退已經難以避免，施羅德首席經濟學家魏凱斯(Keith Wade)指出，房價下挫，加上失業率上升的疑慮，已讓消費者信心跌至1990年代初期以來最低水準，儘管全球央行陸續降息與通貨膨脹走緩，將為全球經濟帶來一些支撐效果，魏凱斯預估，全球經濟在2010年將逐漸復甦。

全球經濟邁向衰退

不景氣風潮吹襲，消費者信心衰退現象也逐漸反映在實質消費上，美國歐洲零售銷售數據呈現大幅滑落，美國、英國和歐元區相繼公佈負經濟成長率之後，資金風險驅避下，全球投資人將資金由新興市場抽出，轉進風險較低的歐美公債避險，施羅德首席經濟學家魏凱斯分析，長期來說， 新興市場受到全球需求下滑的衝擊，經濟成長勢必面臨下滑，全球各經濟體幾乎很難能從這次經濟衰退免疫。截至11月13日，施羅德投資預估，2009年全球經濟成長率大約只有1.5%，美國與英國則是陷入負成長。

施羅德投資預估2009年全球經濟成長幅度減緩

資料來源：Schroders，資料時間：截至2008/11/13

美國、英國與歐元區將持續降息

儘管全球經濟距離經濟復甦還有一段路要走，但是施羅德首席經濟學家魏凱斯(Keith Wade)卻認為投資人也不需要太悲觀，由於最近能源和原物料價格大幅下跌，對通貨膨脹產生穩定效果，溫和的通貨膨脹提供各國央行較大的利率彈性，施羅德投資預估2009年年底之前，英國和歐元區指標利率將降到3%以下，美國聯準會利率很可能降到0.5%，這些積極降息的寬鬆貨幣政策，將有利於全球經濟逐漸在2010年進入復甦期。

美股、投資等級債與高收益債 露曙光

就在全球經濟邁入衰退之際，股票呈現超賣現象，提供了風險資產布局的好時點，施羅德投資提出兩個方向觀察，首先貨幣政策和實質經濟之間的轉換過程出現正面訊號，例如銀行提高借貸意願。第二，企業獲利能見度提升，對於風險性資產來說，才具正面效應。

整體來說，美國經濟持續疲弱，但具防禦特性，而美國經濟相對其他區域來說，極具有吸引力，美股不失為加碼的方向之一，而歐洲市場進入衰退循環，經濟基本面可能進一步惡化，歐洲股票亦可能表現不佳。債券市場方面，由於各國央行陸續降息，政府債券已經續強一段時間，相較投資等級債券、高收益債和抗通膨連結債券，投資價值較低，儘管現階段投資等級與高收益債券風險仍高，但是施羅德投資認為，壞消息已經逐漸反映了。

亂世下資產配置---美國中、小型股+絕對報酬投資策略

全球經濟走弱，投資心態傾向保守，但是此時不投資，卻也是另一種風險，因為當經濟開始復甦，錯失逢低買進的時點，投資步伐跟不上經濟腳步。在現在不確定的投資氣氛下，投資的確要謹慎小心，但是可以往市場能見度較高的市場進行觀察，例如領先全球經濟走軟的美國，有機會較全球經濟率先復甦，若在這個時候挑選產業具有獨特性質的美國中小型類股，靜待景氣回溫，投資報酬率將相形甜美。