花旗:新興市場今年還有15%的上漲空間
全球股市擺脫熊市邁向多頭格局!據統計,MSCI世界指數自去年10月4日低點反彈以來波段漲幅已近2成,同期間MSCI新興市場更是牛氣沖天,其中又以新興拉美波段漲幅近33%最亮眼。
花旗旗團9日發布報告認為,因為流動性充足,加上目前新興市場的估值有吸引力,整體新興市場股市可能會繼續上漲,並預估MSCI新興市場指數今年可望升至1,225點,較9日收盤價仍有15%左右的上漲空間。
去年第四季全球股市大跌,MSCI世界指數在10月4日創下該年最低點,也讓行情陷入熊市格局,不過隨歐債問題逐漸朝正向方展,加上各國量化寬鬆政策挹注,新興市場各國通膨降溫,使投資氣氛逐漸擺脫陰霾。
彭博資訊統計自去年最低點反彈至今年2月9日止,MSCI世界指數反彈已有19.52%,同期間新興市場反彈更為強勁,其中MSCI新興拉美上漲32.56%最佳,新興歐洲、新興亞洲也分別有30.49%、25.85%,今年來或2月以來,三大新興市場區域表現亦優於MSCI世界指數。
匯豐拉丁美洲基金經理人唐祖蔭表示,受政策作多與全球投資氣氛改善激勵,資金明顯回流拉美市場。根據摩根大通及新興組合基金研究(EPFR)截至2月1日止統計顯示,今年來外資流入拉美股市約4.33
億美元,相較於2011 年流出74.28億美元,顯著改善。以共同基金資金流向來看,資金也是連3周淨流入拉美股票基金。
唐祖蔭認為,歐債問題雖懸而未決,但其衝擊力道有鈍化趨勢,配合拉美各國刺激經濟政策發酵以及各國步入降息循環,拉美中長線漲勢明確。
唐祖蔭表示,目前拉美市場有「降息循環啟動」、「政策利多放送」、「投資題材多」等三大利多題材,由於巴西是此波新興市場最早降息的新興國家,預期在通膨預期下滑下,貨幣政策更具彈性與空間,將可維繫經濟擴張態勢,此外,拉美兩大國巴西、墨西哥分別鬆綁熱錢管制、放寬退撫基金投資期間,提高風險資產承受度,也有利資金持續流入拉美市場。
整體來說,唐祖蔭認為,拉美投資議題相當豐富,不論是私人消費支出、工業生產、投資或外資直接投資,都持續維持正成長,成為支撐拉美經濟成長的主要動能。區域間交通、資源整合計劃全面展開,也帶動工業、原物料及整合企業的投資商機。
匯豐金磚動力基金經理人楊惠元指出,長期來說,新興市場經濟成長、內需力道、企業盈餘、國家財政健全度、投資報酬風險比、資金淨流入速度均優於成熟國家,且為國際法人主流投資標的,具長期投資利基。
楊惠元認為,新興國家景氣將於上半年落底、通膨壓力日益降低;而歐債問題正持續朝向解決,加上各國央行大量提供流動性,原本過高的風險溢酬快速下滑,資金重回風險性資產,預期本波資金行情仍會持續一段時間。
各MSCI區域指數漲跌表現
區域指數 |
MSCI新興拉美 |
MSCI新興歐洲 |
MSCI新興市場 |
MSCI新興亞洲 |
MSCI世界 |
2011年行情最低點以來 |
32.56% |
30.49% |
27.73% |
25.82% |
19.52% |
今年來 |
17.85% |
20.06% |
15.85% |
14.81% |
8.60% |
2月以來 |
4.78% |
4.25% |
4.15% |
3.87% |
3.49% |
註:2011年行情最低點係指2011/10/4當日MSCI世界指數創下當年最低點。
資料來源:彭博資訊,統計至2012/2/9。
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