由於手機板、光電板、NB用板的市況較佳﹐使得薄板CCL的設備利用率自Q2以來，即維持相對偏高的水準。在06年展望方面，由於下游手機板訂單透明度仍佳，故Q1營業額可望維持淡季不淡的情況，故大陸中山新廠有機會在Q1達到損平，Q2開始正式獲利。另外，05年6月份加入的高階MassLam業務已經獲利，在06年Q2計劃擴充機台，且三大手機板大廠客戶到位下，經濟規模效益將在06年下半年大幅上揚。由於整體薄板CCL景氣06年將自谷底緩步回升，加上有中山新廠及ML業務的獲利挹注，研究部預估台光電06年每股稅後盈餘為2.1元，近期股價雖有不小漲幅，但由於該股基本面明顯轉佳，股價股若在15元附近打開，建議仍應積極承接佈局。

重點說明：

１.05年上半年，由於處於產業淡季，加上04年漲幅過大的CCL價格仍持續下跌，故累計稅前淨利僅0.1億元。Q3起雖價格仍未成功調漲，但由於PCB景氣開始進入旺季，故在利用率回升下，單季獲利情況已出現明顯改善。Q4由於CCL價格獲得小幅調漲，利用率滿載(中山新廠已快速達到5成以上水準)加上ML業務開始獲利，及昆山廠獲利增加，預估Q4稅後淨利將達1.4億元，單季每股稅後盈餘0.7元(稀釋後股本計算)。

2.在06年成長動力方面，新加入的高階MassLam業務為國內唯一，不僅可承接二階手機板壓合訂單，亦可承作IC載板的壓合業務(國內基板大廠正認證中)，目前已經獲利，06年Q2後續機台加入後，毛利率將明顯上揚。另外，大陸中山廠(持股92%)Q1有機會損平，全年預計可望認列7千萬獲利，加上CCL產業景氣可望緩步回升，昆山廠獲利上揚，以及台灣廠高階CCL比重仍趨勢性提高下(為因應歐盟RoHS的環保指令)，研究部預估，台光電06年營業額及稅前淨利，將分別較05年成長21.9%、171%，每股稅後盈餘為2.1元(稀釋後股本計算)

損益表 股價：13.5 本益比：6.4(06) 單位：百萬元