在經濟衰退時投資人爭相將資產轉換成高品質與具流動性以度過不確定與降低恐慌感,因此在經濟危機時,許多投資人降低股票的持股部位,有時也會降低小型股的部位,但何時才是投資人應再度進場的時機呢?
羅素認為如果不是不可能的話,靠衡量經濟景氣來進出市場是相當困難的。以美國經濟統計局斷定景氣高峰與谷底的落差來看,在1979年後的四個景氣循環中,平均大約在高峰過後的8個月才斷定出景氣高峰為何年何月,而要斷定谷底大概約在谷底之後約15.25個月。
美國國家統計局斷定高峰與谷底的落後月數
指數未經管理亦未能直接投資,過去績效不代表未來。
在谷底前後3、6、9、12持續投資羅素3000指數12個月的報酬率
指數未經管理亦未能直接投資,過去績效不代表未來。
羅素以近期四次的經濟循環為例,指出經濟谷底前6到9個月持續投資一年的報酬比正確判斷出谷底時投資的報酬還好。
結論:
以上述的數字說明,衡量景氣以斷定股市在何時上漲是艱難的任務,期望投資人勿受市場影響情緒,在錯誤時機擇時交易,提醒定期檢視投資目標與期限並保持投資組合的策略性配置,維持長期投資。
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