黃若愷指出，全球股債市雖然有低利率資金作為後盾，但資金行情還是需要堅強的經濟基本面來支撐，以現階段美國成屋銷售、就業數據不佳，今年9月的返校需求效應可能未如預期發酵，且私人消費占美國GDP比重高達七成來說，未來除非終端需求出現明顯改善，否則美股與歐股難有大行情出現。

國際市場仍充滿經濟二次衰退的論點，黃若愷認為，此時為經濟重要轉折點，投資人在布局股市和債市時，應該更加謹慎。以過去二十年來的股市和債市走勢而言，在多次的空頭和多頭歷練後，MSCI世界指數、標準普爾500指數和MSCI新興市場指數的年化波動度高達15%以上，反觀全球公債、新興市場債券指數和高收益債券指數的年化波動度較低，分別為6.61%、14.94%和10.67%，投資債市，投資人中長期可免於較大波動。

進一步統計單年度最大漲跌幅，MSCI世界指數和標準普爾500指數曾在2007年的大多頭時期，當年度最多獲得38.07%和58.42%的漲幅，但單年的最大跌幅發生在2008年的金融海嘯期，各下跌39.63%和36.25%，投資容易出現一場空；而MSCI新興市場指數的單年度最大漲幅達82.82%(1993年)，惟2008年的空頭來襲時回跌也高達一半，震盪也是相當大。

相較之下，高收益債券和新興市場債券在多頭階段，單年度最多可獲得55.35%(2009年)和36.30%(1996年)的向上走勢，並不亞於國際股市，而在空頭時的單年最大跌幅分別為26.02%(2008年)和19.38%(1994年)，相對於股市亦較為抗跌；至於全球公債表現則相當溫吞，適合保守型投資人。

黃若愷認為，歐美股市不佳往往拖累亞股，現階段掌握新興市場潛力，不妨從新興市場債券下手，再搭配高收益債券，一來可直接降低股市衝擊，二來此兩種債券擁有較高票息，且當地貨幣計價之新興市場債券更有機會獲得匯率升值的表現空間。

過去二十年全球股市與債市單年度最大漲跌幅表

資料來源：Lipper，美元計價；資料日期：2010/6/30。(摩根大通新興市場債券指數成立未滿20年，係以1993年成立後之數值為準)