一、投資建議

投顧預估陽明今年營收有2成以上成長達776億，稅前獲利因運價持續提升及運能增加而成長7成達144億，稅後獲利則因獲利逐漸移往海外，而有8成成長達122億，以目前股本計算，每股EPS為6.29元。

投資建議方面，陽明從Q2開始將有多項利多消息，如4月歐洲線漲價、5月美國線漲價及6月加收旺季附加費，配合旺季到來，單月營收獲利將逐月創新高，以40元股價計算，本益比僅6.36倍，若考慮CB全數轉換EPS降至5.72元，本益比也只有7倍，明顯低於散裝類股的8倍，因此建議買進，長線目標價70元。

二、有利因素

1.陽明2月營收52.32億較1月小幅衰退7.38%，造成2月營收下滑原因，主要是淡季影響。從1、2月營收維持50億以上，且運價不變情況下，Q1可相當確定淡季不淡，預估3月營收會回升到55億，Q1稅前獲利為22.1億。

2.歐洲線從去年底到現在非常旺， 2月裝載率為104%，顯示景氣看升依然不變，故4月調漲計劃肯定成功。2月美國線淡季更為明顯，美西線裝載率降至86%，美東線則是80%。

3.今年向今治船廠租兩艘十年長約船，預計4、5月交船，以及向中船訂購的3艘船也將在3、5、7月交船，此五艘5500TEU船將行駛亞洲—美國線，對整體運能貢獻增加12.4%，對今年營收獲利將有蠻大幫助，另外今年還有2艘巴拿馬型散裝船於9、11月交船，屆時也將投入營運。公司預計4月底公佈今年財測。

三、基本資料

1.成立日期：民國61年12月

2.董事長：盧峰海

3.公司簡介：目前陽明海運擁有63艘營運船舶，承運能量高達307萬載重噸，船隊包括貨櫃船、散裝船、巨型油輪及礦砂船等。

4.產品比重：運輸收入(90.0%)、其他運輸收入(10.0%)。

5.轉投資事業：Yang Ming Line(B.V.I)(100.0%)、Yang Ming Line (Sing)(100.0%)、光明海運(100.0%)、鴻明船舶貨運裝卸承攬(79.0%)。

四、財務資料

(一)每年獲利能力，基本評價及股利分派

(二)每季獲利能力及成長率

(三)每月營收（千元）及成長率

註：以上財務資料均來自經濟新報，本公司已力求其正確性與完整性，如有異動，以上市公司公告資料為準。