全球景氣衰退，除了開放型的經濟體如新加坡受到拖累外，以原物料出口為主的馬來西亞股市也受到原物料價格回檔以及政治因素干擾走低。

新加坡大華投資基金經理人Rachel認為新加坡整體經濟不盡理想，預期星國央行將會放手讓星幣貶值來挽救搖搖欲墜的經濟情勢，Rachel預期新加坡經濟將在明年下半年才可能復甦，目前宜增持防禦型的藍籌股，減少小型股持股，以度過景氣寒冬。

基於未來中國仍將高速成長，加上龍籌股已跌深，投資價值已浮現，Rachel對新加坡龍籌股維持中立的評等，建議維持原有持股部份。

近期馬來西亞政治對立情勢在反對派領袖安華(Anwar Ibrahim)順利贏得國會議員補選後將繼續升高，因此Rachel認為在馬股操作上，應選擇殖利率較高的電力事業股票及盈餘穩定成長的棕櫚油相關股票為主。當政治因素告一段落後，配合著馬國政府政策的作多，馬國經濟預期最快將可能在今年年底復甦。

星國景氣趨緩，宜增持大型股，減持小型股

新加坡股市八月以來下跌了8.8%，主要是因為投資人擔心經濟成長趨緩及物價上漲的壓力將壓縮企業獲利的表現。七月份工業生產較去年同期下滑了21.9%，創下自2001年以來最大下滑幅度，主要是因為生物科技產出大幅下滑所致。

隨著新加坡第二季領先指標下滑至1.1%年增率，GDP下滑，星國央行已放手讓星幣貶值來挽救出口衰退的情勢。新加坡大華投資基金經理人Rachel預期新加坡經濟將在明年下半年才可能復甦，不過近期股價已反應全球景氣衰退及高油價高通膨的情況，下檔的空間已經不大。

至於龍籌股方面，今年以來因陸股跌跌不休而大幅下滑，Rachel認為龍籌股已跌深，投資價值已浮現，加上中國未來的經濟成長仍將亮眼，因此對良好市佔率與獲利率的零售、紡織等類股仍維持中立的評等，並建議維持二成的龍籌股持股比例。

政治疑慮未除，馬股短線宜保守操作

八月以來，馬來西亞股市下跌近9%，主要原因在於原物料價格趨緩及政治不穩定因素升高影響投資人信心。經理人Rachel持續關注在馬國反對黨領袖安華當選議員後政治局勢，預期政治不穩定的狀態仍將持續一陣子。

近期原物料價格尤其是農產品的價格因油價大幅滑落、美元大幅上揚及投機部位的減少而大幅修正，尤其棕櫚油價格下修，連帶地影響到農產品及棕櫚油相關股票近期表現。Rachel認為近期原物料的修正有些過度，加上棕櫚油主要用於民生食品消費上，當價格下滑，需求的成長力道將會爆發出來，因此認為棕櫚油相關股票中長期的盈餘表現仍將穩定成長。

馬國七月份CPI升至8.5%，創下27年來的新高，主要是因為電子產品的關稅大幅提高，但馬國央行卻因已調降油價而不採升息利率政策。不過，Rachel預期下半年通貨膨脹的壓力將會紓緩，這將有利於馬國消費者信心的提升及下半年內需消費的成長。由於內需佔馬國GDP50%，貢獻了5.2%的經濟成長(去年馬國經濟成長率為6.3%)，Rachel認為只要政治的因素一解除，配合著馬國政府政策的作多，馬國經濟最快將可能在今年年底復甦。

由於政治疑慮未除，在近期馬股的操作上，Rachel建議投資人應以保守為宜，鎖定殖利率較高的電力事業股票及盈餘穩定成長的棕櫚油相關股票為主。