一、釋股案部份：

規則：中華電信將在美國發行ADR，釋股定價為7月26日至8月9日收盤價的均價再折價6％。

市場：中華電信公會強力反對釋股民營化，並質疑政府有賤賣國家財產的嫌疑，但政府因財政惡化，急需釋股資金，預料仍將會強力推動釋股一案。

政府行為：政府為了順利完成釋股，需要將8月8日及8月9日的價格撐在一定水準之上，才能達到10日均價折價6％後，仍低於8月9日收盤價，代表投資人去買新釋股才有折價空間。公式如下所示：

10日均價*(1-0.06)＜8月9日收盤價

散戶及公會：為了讓釋股案失敗，公會將會在這兩日大力宣傳中華電信釋股案的利空，加強一般投資人停損手上持有的中華電信股票，形成市場上的棄息賣壓，進而壓低10日均價及8月9日收盤價，使得上式無法成立，代表釋出新股價格高於市價，自然沒人會去買新股，釋股案自然流產。

所以今明兩日市場將有政府及一般自然人兩大力量推升或拉低中華電信的股價

二、美國ADR部份：

由於上週五台灣休市，在美國交易的中華電信ADR連續2日重挫一共達10％。根據比較中華電信現股與ADR走勢，可以發現中華電信現股有領先ADR走勢的情形，所以推估中華電信已在上星期四開始反應這釋股的利空，所以預料中華電信在週一早盤也將跌至上週三收盤價的10％，也就是從66元跌至60元，由於上週四中華電信收盤價是63.4元，所以週一預料開盤就會下跌3.4元以反應利空，而中華電信為加權指數第二大權重股，下跌3.4元反應在加權指數上就等於下跌14.25點，而台指預料也將率先反應，開盤跌幅恐更加深。

三、總結：

由於政府急需資金，加上與中華電信公會交惡已久，預料這次釋股案一定會讓他快速順利過關，加上中華電信素有「定存概念股」之稱，持有的投資人多為國內外法人或較願長期持有股票的投資人，預料棄息賣壓應不如市場預期會連跌5天停板，但畢竟釋股一案釋出的股數龐大，將會抵消不少中華電信的買盤，所以可以預料週一中華電信守穩60塊以上的機會大，但未來漲勢空間也將十分有限。