澳洲政府於日前宣布升息，讓投資人開始擔心亞洲各央行率先升息，是否會減弱債券收益？宏利亞太入息債券基金經理人王仁群表示：低波動度、需求穩定、基本面強勁的亞太債券，在升息環境下反而受惠於利差收斂，幣值升值！因此，並不像其他地區的債券，會受到當地政府升息影響收益率。

王仁群特別藉此機會說明亞太債券為何不會受到升息影響，一是亞太債券平均殖利率高於歐美，但波動率更低：全球市場對亞太債券需求日益增加，加上強勁的基本面作為後盾，受利率循環的影響程度相對較低。以美國國債為例，美債易受景氣循環與美國聯準會貨幣政策影響，其波動率平均高於亞太債券2%以上。亞太債券因市場需求穩定，在經濟狀況不明朗時，亞太債券較高的利息收入，反而有助於吸引資金流入做利差交易，因此其波動率較低，可提供投資人較高的風險溢酬。

二是升息環境下，亞太債券仍提供優異的報酬率：相對於歐美國家以抑制通膨為主的升息，亞太國家升息普遍意味著經濟已開始回溫，公司獲利改善，企業違約率可望下降，從上一波升息循環可看出,升息對亞太債券反而可近一步吸引資金流入，使利差收斂，幣值升值。以近日澳洲的升息來看後續發展，受惠於資金流入，半個月內澳幣已升值4.2%，即便債券價格微幅下跌，整體的投資報酬率仍相對可觀。

關於這其中的差異變化，王仁群進一步說明：首先，目前全球經濟復甦的信號疲弱，各國政府會用盡方法來保證經濟復甦持續，而利率影響層面比較廣，初期各國央行可能以發行國庫券等方式來收回資金，不一定只有升息一途。其次，雖然升息會使債券價格下跌，但同時也會吸引追求高利息的資金流入，推升幣值。以澳洲而言，受惠於資金流入，半個月內澳幣已升值4.2%，即便債券價格微幅下跌，整體的投資報酬率仍相對可觀。

同時，亞洲債券市場其實也有許多債券類別可供投資人選擇，如公債、公司債。在經濟狀況不明朗時，亞太投資等級債券較高的利息收入，有助於吸引資金流入，維持價格穩定，提供投資人較高的風險溢酬。

另一方面，升息雖然會讓債券價格走低，但不同種類的債券價格受到升息影響的程度不一。相對於歐美國家以抑制通膨為主的升息，亞太國家升息普遍意味著經濟已開始回溫。當經濟轉好，進入升息循環，公司獲利改善，企業違約率可望下降，此時可將投資焦點移往亞洲地區的公司債，過去歷史經驗顯示，升息對於亞洲公司債的影響有限，只要能夠選擇獲利穩定的大型公司，就像選到藍籌股，一樣可以分享亞洲地區的經濟成長。