中美貿易談判觸礁,六月之後的發展仍難以預測,使得投資人避險情緒上升,陸續增持債券。中國信託投信觀察,近期美國公債殖利率緩步走低,市場上的美國公債20年ETF的交易量大幅增加。中信美國公債20年ETF基金經理人張?尹表示,在中美貿易談判未有明朗結果之前,全球市場恐仍較為波動,就資產配置來看,風險管理不可少。建議台股投資人可將部分資金配置於長天期的美國政府公債,降低整體投資部位波動度,做好風險控管。
談到避險工具,不少投資人最常使用的指數工具多為反向ETF或VIX期貨ETF,然而,這些ETF的轉倉成本,可能造成資產減損,並不適合長期持有。反之,長天期的美國公債,因存續期間較長,且與台股長期呈負相關,對於台股投資人而言,更適合納入投資組合做為避險工具,加上息收的優勢,為整體資產帶來加乘效果。
根據過去經驗,台股上萬點之後波動度原本就較大,加上中美貿易談判遲遲未有結論,不確定性更是加劇震盪,連帶影響到第二季與下半年表現。張?尹表示,隨著六月將至,中美將針對雙方的進口商品提高關稅門檻;六月底將於大阪舉行的G20,是中美再次進行協商的機會。在不確定性仍存的環境下,台股投資人仍需做好趨吉避凶的投資配置。根據彭博統計,若長期將資金各半配置於台股及常天期美國公債,不但整體表現相對穩健,還有跟漲抗跌的效果。
除此之外,中信美國公債20年ETF相較其他避險工具而言,具有較低的成本優勢,包含免證券交易稅、免二代健保、適用最低稅負制。透過持有中信美國公債20年ETF,即使台股出現大幅修正,仍提供下檔保護。此外,對於有將資金停泊於貨幣型基金需求的投資人來說,美債ETF提供較佳息收優勢,也更具吸引力。
台股+美國公債各半配置 讓投資跟漲抗跌
資料來源:彭博資訊,統計時間:2001/1/5至2019/5/21,中國信託投信整理
*本文提及個股僅為說明之用,不代表基金之必然持股,亦不代表任何金融商品之推介或建議。
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