日本股市自四月初來到高點後開始進行回檔，其中又遇到原物料價格及新興市場股價的重大修正，使得日股的回檔幅度加劇，今年年初以來大約10%的漲幅也幾乎全部回歸原點，投資人也對日股出現疑慮。

匯豐新日本動力組合基金經理人楊曜維指出，日本這次的回檔，對於連漲兩年的日股而言可說是幫投資人製造了最佳的進場時點。匯豐新日本動力組合基金在5月12日成立以來，隨著日股的回檔而逐步進場，目前已經佈局約5成的持股，並將進一步逢低進場。

最近日本的經濟數據還是持續表現強勁，日本第1季經濟成長1.9%，優於預期。最新的日本短觀報告指出企業出現產能不足的跡象，這是自1991年以來首見，且認為目前的整體的庫存水準過低。此外，日本4月進出口雙雙成長，其中由於內需強勁的帶動，使得日本製造商擴建工廠，電子零件和設備的進口增加。根據世貿組織統計，強大的內需已經使得日本去年成為全球第4大進口國，較前一年晉升2名。種種跡象都顯示，這個全球第二大經濟體有望出現戰後最長的擴張週期。

至於眾所矚目的日本央行何時升息問題，目前也逐漸明朗化。由於消費物價連續第6個月上揚，顯示日本正遠離7年的通縮，市場原本預期日本央行最快可能7月就升息，但近期日本央行出現14個月來首次挹注現金到金融體系的動作，顯然想降低外界對於升息的預期心理。主要就是考慮到全球股市重挫，使得日本央行傾向較保守的作法，一切以經濟成長至上，確保通縮消失再說，因此市場也預期日本升息的腳步將會延到8月以後。

匯豐新日本動力組合基金經理人楊曜維表示，這波全球股市的回檔主要是國際對沖基金獲利了結所致，但是這些國際炒家在結帳完畢之後，還是會找尋相對有利的市場切入，以目前的統計數據看來，美國下半年的經濟有可能出現軟著陸，歐洲經濟的成長力道仍有待觀察，相對而言，日本未來經濟的持續成長，則是相對較能夠被確定，因此未來外資的佈局，日股可望繼續受到青睞。

楊曜維表示，日本景氣循環正處於企業獲利優於預期的階段，企業盈餘普遍獲得上調。雖然股票本益比微幅偏高，但不至於成為市場上漲的阻礙。此外，日本國內投資人其實還沒有大量投入股市。這跟去年韓國投資人在觀望一段時間，等待經濟確實持續復甦後才投入股市一樣。

因此預期未來6個月，日本投資人將在經濟持續復甦下重回股市懷抱。日本經濟的優異的表現與國內投資人逐漸參與股市，可望推升日股於未來數月進一步上揚。楊曜維建議投資人在此低檔區，應可逢低加碼日本組合基金，以掌握日股未來的回升行情。