2008年至2009年是全球股市大起大落的兩年,全球央行在金融海嘯扮演著提供流動性的角色,2009年全球資產因流動性逐漸恢復上漲趨勢,加上企業節省成本及原物料價格下滑影響下,2009年獲利均呈現明顯的成長。
展望2010年全球股市面臨各國央行開始退場機制、原物料成本墊高及獲利基期的挑戰,此外在需求面上,也是相當熱鬧的一年,包括上海的世博會及南非的世界盃足球賽,都有利於提振消費者信心,再搭配投資者在過去一年累積的財富效果,預計2010年將是接棒資金行情的多頭盛況,全球企業獲利成長將由節省成本轉變至營收的成長動能。
2010年全球GDP與貿易量成長率預估
資料來源:經濟學人,2009/11/30
全球兩大經濟體成長引擎─美國與中國在2010年面臨不同的機會與風險,歐巴馬政府與美國聯準會(Fed),在大量政府財政刺激及擴大FED資產負債表,穩住了房市,使銀行體系提列資產減計的情況不再發生,但銀行放款態度依舊傾向保守,因此對實質經濟復甦力道影響稍嫌薄弱,所幸失業率及初領失業救濟金人數逐漸下滑,顯示美國就業市場已看到好轉的曙光,民眾在過去一年重整家庭資產負債表後,2010年將重新回到溫和成長的金髮女孩經濟(goldilocks
economy)。
中國則面臨不一樣的問題,為預防通膨預期心理升溫,造成的資產價格飆漲,2010年貨幣政策與財政政策將不同於2009年的寬鬆,股市與房市的投機氣氛使中國經濟成長增添些許變數,但中國致力於調整經濟結構的轉變,持續推動家電下鄉及汽車下鄉,增加內需消費對GDP成長貢獻度,2010年是十一五計劃的最後一年,預計將有好的結束,並為未來的十二五計畫奠下根基。
2010年股市多空因子分析
走過1930年以來最嚴重的金融海嘯,市場思維方式也有所轉變,投資人在應變景氣循環能力上也有所提升,雖然2010年少了央行的寬鬆貨幣政策,但經過上一波金融海嘯洗禮後,全球景氣將步入另一個繁榮世代,資本市場震盪依舊,然因應全球市場不同變化,作出最佳資產配置,仍是2010年最好的投資哲學。
台壽保投信2010年資產配置建議
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第一季 |
第二季 |
第三季 |
第四季 |
股市 |
70% |
50% |
30% |
50% |
債券 |
30% |
50% |
70% |
50% |
資料來源:台壽保投信
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